萬維爾、英特爾在GF證券受到青睞，同時強調ASIC前景

GF證券（香港）強調了其對主要特定應用集成電路（ASIC）、數量和進展的看法，同時指出其繼續看好Marvell Technology（MRVL）、MediaTek（MTK）和Intel（INTC）的積極/完整前景。

關於英偉達與ASIC的對比，分析師Henry Huang表示，他們仍然相信，在臺灣半導體制造公司（TSB）的芯片上芯片上的基片（CoWoS）消費基礎上，英偉達的份額將在2027年保持穩定;分析師預計，與先進微器件（AMD）一起，圖形處理器份額將呈上升趨勢。

Huang補充説：「我們相信Nvidia的Vera Rubin平臺在性能/TCO（總擁有成本）/供應鏈方面遠遠領先於競爭對手，並且正在獲得AWS/GOOG等主要CSP（雲服務提供商）的份額，這些雲服務提供商甚至擁有自己的ASIC。"

分析師指出，在Alphabet（GOOG）（GOOGL）的張量處理單元（TPU）動態中，他們更喜歡MTK。

「由於包裝重新設計，我們於6月16日削減了Broadcom 2026/27年度的Sunfish數量，並在2027年設置了460 k CoWoS（ASIC）。Sunfish的出貨量將於2026年底開始，2027年第一季度開始。對於2027年，我們將Broadcom對Iris+和ARKE的50，000 CoWoS的估計保留給Meta，但強調了隨着MTK的Humufish逐漸擴大N2優勢，27 H27將容量重新分配回TPS的困難，」黃説。

Sunfish是谷歌的下一代人工智能訓練芯片，由Broadcom共同設計和包裝。Humufish是谷歌與MediaTek合作開發的下一代定製AI ASIC。

在Google attach silicon方面，分析師更喜歡Marvell。該分析師表示，他們繼續看到谷歌芯片-- CXL、DPU和MPU--做出了有意義的貢獻。Huang預計到2028年，CXL和DPU各將獲得約30億美元的收入。對於針對代幣生成進行了優化的MPU，他們在TSB的N2上對2028年第二季度開始進行建模，並保守估計2028年收入約為30億美元。

「我們還認為谷歌的股權合作伙伴關係增加了MRVL在下半年獲得pu v10（Merope）的機會。我們認為，鑑於冰魚的參與已經得到證實，這不會影響MTK，」黃補充道。

此外，分析師表示，他們仍然預計Marvell將參與亞馬遜（AMZN）的Trainium 3，在2026/2027年貢獻約10億美元/20億美元。「對於Trainium 4，考慮到UALink/NVLink的NPO規模擴大設計，我們相信Marvell在Celestial AI之后加強的規模擴大光網絡地位將導致與競爭對手相比的分配份額增加，」黃指出。

分析師指出，在ASIC封裝方面，他們更喜歡英特爾和味之素內置薄膜（ABF）的基片名稱。Huang表示，8月14日，他們將2027/2028財年的后臺收入預期提高至11億美元/70億美元，這得益於AWS T3對2027年英特爾EMIB-T的更好可見性以及2027年下半年和2028年Google Humufish/Triggerfish的主要銷量。

「展望未來，我們看到了一條很有可能贏得美國無晶圓廠（包括MSFT、QCOM、MRVL）的后臺業務的道路，產品涵蓋ASIC、中央處理器和CPO。在供應方面，我們預計ABF基片將從EMIB（嵌入式多管芯互連橋）中受益匪淺，」黃説。