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人藥「老齡化」撞上寵物「銀發潮」:傳統藥企不可錯過的結構性轉型窗口

2026-08-24 17:30

作者:劉小雨、信心、陳建國  和君諮詢醫藥醫療事業部

01

傳統藥企進軍銀發寵物經濟的先天優勢

▶▷ 觀點一:人藥研發體系與質量標準可形成「降維打擊」式的品控壁壘。

傳統藥企最核心的先天優勢在於其多年積累的人用藥品研發體系、生產質量標準和質控能力。寵物藥屬於獸藥範疇,生產需要GMP認證和獸藥生產許可證,准入門檻遠高於普通消費品。而人用藥企的硬件配置、質量人員配比、品控標準本就處於更高維度。海正動保總經理冀偉明確表示:「很多人認為獸藥標準低,實際上我們的品控與人用藥幾乎沒有區別。」海正動保的生產質量體系、硬件配置均與人用藥看齊,質量人員配比遠超行業標準。這種人藥體系向獸藥領域的「標準溢出」,使得傳統藥企在產品安全性、穩定性、臨牀療效等維度上天然具備競爭優勢。當國產寵物藥在穩定性、臨牀療效與性價比上的優勢逐漸凸顯時,這種消費觀念的轉變恰恰為國產寵物藥的市場擴張創造了關鍵條件。

▶▷ 觀點二:豐富的人藥研發經驗與原料供應鏈可大幅降低研發成本和風險。

傳統藥企擁有龐大的人藥研發經驗儲備、成熟的原料供應鏈以及大量的動物實驗數據,這些資源可以在政策允許時平移到寵物藥研發中。海正動保正是依託母公司海正藥業在人藥領域的深厚積累,逐步打造「經濟動物+伴侶動物」雙輪驅動的產業格局。寵物創新葯單個研發費用一般僅需2000萬至3000萬元,遠低於人藥創新葯動輒數億元的投入。對於已建立完整研發體系的人藥企業而言,利用既有平臺和數據進行寵物藥的「二次開發」,邊際成本極低而效率極高。正如冀偉所言,海正動保可將人藥研發技術、原料等資源平移到寵物藥研發中,降低研發成本和風險,「這是其他純寵物動保企業無法比擬的核心競爭力」。

▶▷ 觀點三:人獸共患病與跨物種藥物機理研究構成獨特的技術壁壘。

許多人類疾病與動物疾病在病理機制上具有高度相似性——糖尿病、慢性腎病、心力衰竭、骨關節炎、腫瘤等老年病在人和寵物中均有發生。寵物藥開發晚於人用藥20至30年,這意味着大量已經過人體臨牀試驗驗證的藥物機理、化合物和給藥方案,可以相對低成本地遷移到寵物適應症上。海正動保正利用母公司人藥研發優勢,開發針對寵物慢性病、專科疾病的創新葯物。這種跨物種的藥物機理遷移能力,是人藥企業獨有的技術儲備,也是純獸藥企業難以在短期內複製的核心壁壘。隨着單克隆抗體、mRNA疫苗等前沿技術在人類醫學中日趨成熟,這些技術向寵物老年病防治領域的延伸將為傳統藥企打開更大的想象空間。

▶▷ 觀點四:雄厚的資金實力與長周期研發耐受性遠超純獸藥企業。

寵物藥的研發雖然難度低於人藥,但從立項到上市仍需經歷漫長的審批周期。傳統獸藥企業普遍規模較小、利潤微薄,對長周期、高風險的研發投入缺乏耐心和承受力。而人藥上市公司和大型藥企則擁有雄厚的資金儲備和成熟的研發管線管理經驗,能夠承受「戰略性虧損」的前期投入。海正動保在寵物業務早年尚未盈利時,研發投入也未曾中斷。目前新的藥物研發中85%都是寵物項目,在研產品接近40個,每年保持4至6個新品上市。這種「長期主義」的研發耐心,正是背靠上市公司資源的傳統藥企區別於草根獸藥企業的核心差異。

▶▷ 觀點五:品牌信用背書與消費者信任度天然高於純寵物藥品牌。

在寵物藥品消費決策中,品牌信任是至關重要的因素。長期以來,進口寵物藥品因品牌積累更易獲得寵物主青睞。而傳統人藥企業憑藉其在人類健康領域多年的品牌積累和信譽背書,天然具備更強的消費者信任度。當寵物主面對「同一家藥企既做人藥又做寵物藥」的選擇時,人藥品牌所傳遞的「安全、可靠、專業」的信號,可以顯著降低消費決策門檻。海正動保通過「人藥體系標準做獸藥」的核心定位,成功在消費者心智中建立起「品質對標進口」的品牌認知,其貓三聯疫苗「海妙哆」終端定價甚至高於進口原研的「妙三多」,底氣正是源於「工藝更優」的品牌自信。

02

傳統藥企與銀發寵物經濟的潛在結合機會

▶▷ 觀點一:老年寵物慢性病用藥市場存在巨大缺口,恰是人藥企業的「主場」。

浙商證券研報指出,國內寵物市場臨牀急缺老年病、心臟、眼科等用藥,專注老年寵物醫藥研發的企業和藥品種類少,老齡化疾病、慢性病和腫瘤等特效藥匱乏。而糖尿病、慢性腎病、心力衰竭、骨關節炎、認知障礙等老年病,恰恰是人藥企業最為擅長的領域。未來三年,預計有超過3000萬隻寵物步入中老年階段,老年病、慢性病(如心臟病、腎病)等治療需求將呈現顯著增長。傳統藥企可以將已成熟的人用老年病藥物配方進行寵物化改良——調整劑型、改善適口性、優化給藥方案——以極低的邊際成本切入這一高速增長的市場。海正動保已將創新重點轉向老年病防治領域,希望通過前瞻佈局實現與國際巨頭的並跑發展。

▶▷觀點二:處方糧與功能性寵物食品是「藥食同源」邏輯的自然延伸。

寵物糧佔據整個寵物消費的半壁江山。在國外成熟市場,處方糧已成為寵物醫療的重要組成部分。而處方糧的本質,是將藥物活性成分與日常營養攝入相結合,實現疾病預防和慢病管理的功能。這正是傳統藥企「藥食同源」理念的自然延伸。海正動保已與中譽寵物食品達成戰略合作,正式進軍處方糧領域,依託其在寵物健康領域的專業積累,圍繞特定健康場景開發處方糧產品。對於擁有豐富藥物活性成分研發經驗和臨牀數據積累的傳統藥企而言,將藥物有效成分精準復配到食品載體中,是一種技術難度遠低於新葯研發、市場空間卻更為廣闊的商業模式。

▶▷ 觀點三:老年寵物健康管理「訂閲制」服務可複製人用慢病管理模式。

老年寵物的慢病管理本質上是長達3至5年的「持久戰」,需要持續的用藥監控、定期複查、飲食調整和應急預警。這種模式與人用慢病管理高度相似——傳統藥企在人類糖尿病、高血壓等慢病領域已積累了成熟的「藥品+監測+服務」一體化管理經驗。將這些經驗遷移到老年寵物市場,可以打造按月付費、涵蓋定期巡檢、遠程指標監控、緊急狀況響應的「寵物慢病管理訂閲服務」。海正動保正通過深入調研寵主實際需求,將技術創新與市場痛點精準對接。這種「產品力+服務力」雙提升戰略,正是將人用醫療的服務化思維向寵物領域延伸的體現。寵物藥品的競爭將不止於藥品本身,更會擴展到全方位健康管理生態。

▶▷觀點四:寵物保險與藥品的捆綁銷售可複製「醫藥險」聯動模式。

在人用醫療領域,「醫藥險」聯動(藥品企業+保險公司+醫療機構)已成為成熟的商業模式。傳統藥企可以借鑑這一模式,與寵物保險公司合作,將自研的老年寵物專用藥品納入保險賠付目錄,通過「保險報銷」降低寵物主的用藥門檻,同時以保險的規模化效應攤薄藥品的研發和生產成本。目前中國寵物保險市場正處於高速增長期(2025年保費規模預計突破30億元),但滲透率仍然極低。傳統藥企若能率先建立「藥品+保險」的閉環生態,將在銀發寵物經濟的競爭中佔據先發優勢。

▶▷觀點五:原料藥產能向寵物藥製劑的垂直整合可構建成本壁壘。

許多傳統藥企本身就是原料藥生產企業,擁有成熟的原料藥產能和供應鏈體系。宜昌三峽製藥有限公司依託人福醫藥集團的生物醫藥研發優勢,憑藉成熟的製藥技術和穩定的產能供應佈局寵物用藥領域。原料藥自產意味着在成本控制、供應鏈穩定性和質量一致性上具有顯著優勢。海正動保的王牌驅蟲藥能夠自產原料,並參照歐盟和FDA標準——原料端最核心的成分已滿足國際化要求。在銀發寵物經濟中,老年寵物需要長期、持續用藥,成本敏感性較高。原料藥企向寵物藥製劑延伸,可以實現從「賣原料」到「賣成品」的價值躍升,同時以成本優勢在價格敏感型市場構建護城河。

03

傳統藥企進軍銀發寵物經濟面臨的挑戰

▶▷觀點一:寵物用藥的適口性和劑型設計與人藥存在本質差異,傳統藥企經驗失靈。

寵物無法主動配合服藥,用藥需考慮適口性和便捷性,多需做成牛肉味、雞肉味等寵物喜好的口味。而人藥研發中幾乎不涉及「口味設計」這一維度——人可以吞服藥片,犬貓則會主動拒絕難以下嚥的藥物。此外,不同物種的體重差異極大(從幾公斤的貓到幾十公斤的大型犬),給藥劑量和劑型需要大幅調整。對於長期從事人藥研發的傳統藥企而言,這些「非技術性」卻「決定性」的細節,恰恰是其經驗盲區。正如行業觀察者所言,藥企對寵物藥行業的需求與痛點知之甚少。即便擁有最優質的藥物活性成分,若無法讓寵物主動吃下去,一切藥效都無從談起。

▶▷觀點二:銷售渠道高度分散且邏輯迥異,傳統藥企的醫院渠道優勢難以直接遷移。

人用藥的銷售高度依賴醫院和藥店等集中化渠道,渠道結構相對清晰。而寵物藥的渠道極為分散——既包括線下寵物醫院、寵物店,也包括線上貨架電商和興趣電商。海正動保寵物業務事業部總經理王俊指出,寵物藥佈局渠道必須採取差異化策略。海正動保曾面臨嚴峻的線上線下渠道衝突,從2024年開始主動進行渠道優化改革:線上佈局貨架電商和興趣電商實現全域銷售,線下重點產品轉為雲倉發貨。這種渠道革命的複雜性,遠超傳統藥企的既有經驗。對於習慣於「搞定幾十家三甲醫院就能覆蓋全國市場」的人藥企業而言,面對數以萬計的寵物醫院和數以百萬計的線上寵物店主,渠道管理的顆粒度和複雜度陡增。

▶▷ 觀點三:寵物藥審批體系雖快於人藥,但品種選擇面臨「投入產出比」的嚴峻考驗。

雖然獸藥評審周期較人藥縮短(一類新葯約4至6年),但寵物藥研發面臨的核心挑戰並非技術層面,而是投入產出比問題。例如,針對寵物肺癌等罕見疾病的藥物,雖然研發難度不大,但由於患病寵物數量少,且部分寵主考慮到治療成本可能放棄治療,導致產品市場需求有限,企業研發面臨較大的市場成本與風險。過去八年,中國僅批准了兩款寵物一類新葯。過去十年,寵物藥市場對新產品的需求迭代較為迟緩,能夠做好仿製藥並實現良好銷售即可。傳統藥企習慣了人藥領域「重磅炸彈」式的創新葯回報邏輯,進入寵物藥市場后需要重新理解「小而美」的市場規則——寵物藥的單品銷售額天花板遠低於人藥。

▶▷觀點四:進口品牌長期壟斷形成的品牌壁壘和渠道鎖定效應難以短期突破。

中國寵物藥市場大部分份額被海外動保巨頭佔據——碩騰(原輝瑞動保)、勃林格殷格翰、默沙東、禮藍等頭部企業在國內有較完備的產品佈局。貓三聯疫苗一度被進口產品(碩騰妙三多)壟斷,驅蟲藥進口產品市佔率一度高達70%以上。這些跨國巨頭不僅在品牌認知上佔據優勢,更通過長期的渠道建設與寵物醫院形成了深度綁定。傳統藥企即便研發出質量相當甚至更優的產品,要打破這種「品牌+渠道」的雙重鎖定,需要投入巨大的市場教育成本和渠道拓展費用。海正動保的貓三聯疫苗「海妙哆」雖然「工藝更優、毒株均取自本土貓咪樣本」,但要撼動「妙三多」的市場地位仍需時日。

▶▷ 觀點五:行業認知割裂——藥企不懂寵物行業,獸藥企業不懂創新葯研發。

當前寵物藥行業存在一種深刻的「認知割裂」:藥企與投資人對寵物藥行業的需求與痛點知之甚少,而獸藥企業對藥物創新的理解與操盤能力又相對欠缺。藥企往往帶着「降維打擊」的高傲姿態入場,認為「人藥獸用易如反掌」;而獸藥企業則認為藥企不懂行業規則,最終會「留下一地雞毛慘淡離場」。這種割裂感深深地橫亙在人藥企與寵物藥企之間。真正跨越這一鴻溝需要藥企「低頭看路」深入瞭解寵物行業的特殊規則,也需要獸藥企業「抬頭看天」擁抱創新葯研發的邏輯。正如行業資深人士所言,大門終究會被衝破,兩種力量最終一定會並肩攜手。

04

典型案例剖析

▶▷案例一:海正動保——「人藥基因」驅動的國產寵物藥突圍樣本

海正動保是傳統藥企進軍寵物藥市場最為成功的國內案例。作為海正藥業(600267.SH)的全資子公司,海正動保成立於2009年,依託母公司的人用藥研發體系、原料供應鏈和國際化製藥標準,逐步搭建起覆蓋豬、反芻、寵物三大類產品群的產品矩陣。2025年,海正動保寵物業務佔比首次超過55%,寵物電商銷售增速達到85%;全年實現營業收入5.33億元,淨利潤2013.4萬元,連續兩年虧損后首次扭虧為盈。

產品策略方面,海正動保以驅蟲藥和疫苗為兩大核心抓手。其拳頭產品「海樂妙」(米爾貝肟吡喹酮片)是目前國內寵物藥市場唯一銷售過億的單品,2025年含税銷售額突破2億元。在疫苗領域,其貓三聯疫苗「海妙哆」以「工藝更優、毒株取自本土貓咪樣本」為賣點,終端定價甚至高於進口原研的「妙三多」。目前海正動保在研產品接近40個,每年保持4至6個新品上市,其中85%都是寵物項目。

渠道革新方面,海正動保從2024年開始進行渠道優化改革,線上佈局貨架電商和興趣電商,線下重點產品轉為雲倉發貨,對終端流向的掌控力大幅增強。國際化佈局方面,海正動保採取「先攻東南亞、最終目標歐美」的務實路徑,已在越南落地項目。更重要的是,海正動保已明確將創新重點轉向老年病防治領域,計劃利用母公司人藥研發優勢開發針對寵物慢性病、專科疾病的創新葯物。

啟示:海正動保的成功證明,傳統藥企進軍寵物藥市場的核心路徑是「人藥標準做獸藥+差異化產品定位+渠道精細化運營+前瞻性佈局老年賽道」。

▶▷案例二:碩騰(Zoetis)——從輝瑞動保部門到全球動保巨頭的進化之路

碩騰是全球寵物醫藥領域最具標杆意義的案例。其前身是輝瑞公司(全球最大製藥企業)旗下的動物保健部門,1952年成立。1988年,輝瑞動物保健收購了史克必成(葛蘭素史克前身)的動物保健業務,正式進軍寵物和伴侶動物領域。2013年,碩騰從輝瑞剝離獨立上市。

碩騰的發展經歷了起步(1950‑1995年)、轉型(1995‑2012年)和快速增長(2012年至今)三個階段。依託前母公司輝瑞的人用藥品業務,碩騰通過「創新為主、收購為輔」的方式,從抗感染、消炎及驅蟲藥入手構建出全面的產品矩陣。如今,碩騰是全球唯一同時覆蓋寵物診療全產業鏈的動保企業,穩居全球動保行業TOP3,寵物醫藥業務是其集團增長的核心引擎。

碩騰的成功路徑清晰展示了「人藥巨頭孵化動保巨頭」的經典模式:第一階段利用母公司的人藥研發資源構建技術壁壘;第二階段通過併購完善產品線和市場覆蓋;第三階段獨立上市后以更靈活的姿態深耕細分市場。這一路徑為國內傳統藥企提供了可參照的範本——海正動保「打造中國動保行業的‘碩騰’」的戰略願景正是對這一模式的直接呼應。

啟示:碩騰的案例表明,傳統藥企進軍寵物藥是一個「長跑」——需要經歷從技術積累到產品擴張再到獨立發展的完整周期,急功近利無法成功。

▶▷ 案例三:華東醫藥收購南農動藥——資本併購驅動的跨界入局

2023年,華東醫藥出資2.65億元收購南農動藥,佈局動物保健賽道。南農動藥是集動物藥品、動物保健品研產銷一體化的綜合性動保企業,專注於寵物、水產動保細分領域。其旗下產品「萌笛」是一款寵物腸道健康益生菌片,重點解決寵物生理性腸道功能紊亂的痛點,主要採用華東醫藥的人用微生物技術,將人用菌種活菌應用於寵物。

與海正動保的「內生式」發展不同,華東醫藥選擇了「外延式」併購的路徑——通過收購成熟標的快速獲得寵物藥的市場準入資質、產品線和渠道資源。這種模式的優點在於速度快、風險相對可控,缺點在於對被收購標的的整合能力要求極高。目前寵物藥在華東醫藥整個藥業板塊中的佔比尚不足10%,但企業已確立寵物經濟為其轉型的核心方向。

啟示:併購是傳統藥企快速切入寵物藥市場的有效路徑,但併購后的業務整合和資源協同纔是真正的考驗。

▶▷案例四:聯邦制藥——聚焦細分賽道的差異化突圍

聯邦制藥是另一家佈局寵物藥領域的傳統藥企,其策略更為聚焦——主攻寵物抗感染藥和皮膚用藥。這種「不做大而全、專注小而精」的差異化策略,避免了與海正動保等企業在驅蟲藥和疫苗領域的正面競爭,而是在細分賽道中建立專業壁壘。聯邦制藥的案例表明,並非所有傳統藥企都需要追求「全產品線覆蓋」。在銀發寵物經濟中,老年寵物常見的皮膚真菌感染、細菌性皮膚病等恰恰需要抗感染類和皮膚類藥物的持續供給。聚焦細分賽道,做深做透,同樣可以分享銀發寵物經濟的增長紅利。

啟示:傳統藥企不必追求「大而全」,在細分賽道建立專業壁壘同樣是有效的競爭策略。

▶▷案例五:宜昌三峽製藥——原料藥企業向寵物藥製劑的產業鏈延伸

宜昌三峽製藥有限公司是人福醫藥集團旗下企業,作為傳統原料藥生產企業,依託自身生物醫藥研發優勢佈局寵物用藥領域。其憑藉成熟的製藥技術和穩定的產能供應,為國產寵物藥市場注入新動能。企業的寵物驅蟲藥憑藉與進口品牌相當的療效和更優的性價比,實現了電商平臺單品月銷量超20萬片的突破。

這一案例的特殊性在於:三峽製藥並非直接面向終端消費者的品牌藥企,而是從原料藥生產向製劑成品延伸的「產業鏈升級」型玩家。其核心競爭力在於原料藥自產帶來的成本優勢和供應鏈穩定性。在銀發寵物經濟中,老年寵物需要長期用藥,成本是影響消費決策的重要因素。原料藥企業的垂直整合模式,有望以「質優價廉」的策略在價格敏感型市場佔據一席之地。

啟示:原料藥企業向寵物藥製劑延伸是一條「成本驅動」的差異化路徑,適合在價格敏感型市場建立競爭優勢。

參考文獻:

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