殼牌美國化工資產引多方競購：估值最高約80億美元，聚焦油氣主業再邁一步

　　殼牌正推進出售其美國化工業務，已吸引包括埃克森美孚、利安德巴塞爾、阿波羅全球管理以及科威特石油公司化工部門在內的多方興趣。交易潛在估值最高可達約80億美元，相關非約束性報價已於上月提交。此舉是該公司持續剝離表現不佳資產、集中資源於油氣與液化天然氣核心業務的最新動作。

　　這些資產主要包括分佈在路易斯安那州、得克薩斯州和賓夕法尼亞州的四座工廠，生產用於塑料、洗滌劑和製藥等領域的化學品。其中賓夕法尼亞州莫納卡（Monaca）綜合體最為關鍵，該項目總投資約140億美元，年聚合物產能可達160萬噸，是利用當地豐富天然氣資源建設的大型石化設施。

　　競購方與交易結構

　　目前已有多方表達興趣。傳統石油巨頭埃克森美孚與專業化工企業利安德巴塞爾被視為潛在戰略買家，私募巨頭阿波羅則可能從財務投資角度切入，科威特方面的參與則顯示中東買家對美國石化資產的持續興趣。報價形式不一，既有針對整體業務的，也有針對部分資產的方案。

　　交易若成交，價格將顯著低於殼牌此前在這些設施上的資本投入，尤其是莫納卡項目。業內普遍認為，這反映了當前全球化工市場周期性下行、部分裝置回報不及預期的現實。殼牌此前已多次公開表示，將通過選擇性剝離和高價值化改造，降低化工板塊資本佔用，目標是在2030年前優化整體組合。

　　戰略背景：迴歸「核心基本盤」

　　近年來，殼牌持續調整業務重心。公司已完成歐洲陸上風光業務出售，並轉讓塞浦路斯海上天然氣項目部分權益，資金與管理資源進一步向油氣勘探開發、煉油與液化天然氣傾斜。管理層多次強調，希望迴歸「最擅長的基本業務」，化工資產尤其是部分北美裝置的回報與戰略匹配度下降，成為剝離重點。

　　莫納卡項目在投產后曾面臨運營挑戰，雖后期有所改善，但整體化工板塊對集團利潤貢獻的穩定性仍不及上游與天然氣業務。在當前能源轉型與油價波動並存的環境下，釋放資本並降低複雜性成為優先選項。

　　市場與行業影響

　　此筆潛在交易規模可觀，若最終落地，將重塑美國部分石化產能格局。對買方而言，獲得成熟裝置可快速提升北美化工佈局；對賣方則有助於改善資產負債表並聚焦高回報業務。短期內，消息本身已引發市場對殼牌資產優化節奏的關注，同時也提醒投資者關注全球化工周期與北美天然氣成本優勢的長期演變。

　　交易仍處於早期階段，最終成交需經過進一步談判、盡職調查與監管審批。殼牌方面尚未正式確認具體時間表，但市場普遍預期，相關進程可能在未來數月內取得實質進展。

責任編輯：龍運翔