機構：海外市場空間廣闊，中國醫療器械具有價格優勢，促進中國醫療器械走向出海

8月21日，國海證券在醫療器械行業報告中指出，揚帆拓新路，製造業優勢助力出海。

全球和國內醫療器械行業維持平穩增長。根據弗若斯特沙利文數據分析，2020-2024年，全球醫療器械總體市場規模已從4,566億美元增至6,230億美元，CAGR為8.1%。預計到2035年，全球醫療器械總體市場規模將達到11,576億美元。2020-2024年中國醫療器械總體市場規模已從7,298億元人民幣增至9,417億元人民幣，CAGR為6.6%。預計到2035年，中國醫療器械總體市場規模將達到18,134億元人民幣。

國內有集採壓力，海外市場空間廣闊，中國醫療器械具有價格優勢，共同促進中國醫療器械走向出海。中國器械廠家眾多、產能大，雖然國內集採政策或壓縮產品盈利空間，但國產器械在海外市場具備價格競爭力。根據弗若斯特沙利文，中國超聲設備在美國售價較本土品牌低10%-20%、血糖儀均價較國際品牌低近50%，血管介入耗材、骨科植入物價格分別低20%-60%、35%-80%，整體具備較大價格優勢，而海外市場空間廣闊，因此器械出海有望成為國產廠家的重要戰略方向。

不同領域企業海外收入佔比不同。在基礎醫療設備領域，中國企業憑藉規模化生產和成本優勢，在監護儀、血壓儀、血糖儀等品類上佔據較大價格優勢，且海外收入佔比較高。在高端醫療設備領域，國產MRI、基因測序儀等中高端設備海外收入佔比尚有提升空間。醫用手套、止血夾等公司海外收入佔比較高。電生理、骨科等公司海外收入佔比尚有提升空間。

POCT領域國產公司海外收入佔比較高。化學發光領域公司海外收入佔比有進一步提升空間。建議重點關注公司：海泰新光、九安醫療、奕瑞科技、英科醫療、微創機器人、精鋒醫療、惠泰醫療、微電生理、時代天使、華大智造、力諾藥包、樂普醫療等。

風險提示：市場需求低於預期產；進擴度不及預期；專利訴訟風險；臨牀數據不及預期；匯率波動風險；關税上升風險；重點關注公司業績不及預期。