港股開市：恆指輕微上升0.42%，科指輕微上升0.21%，黃金與貴金屬全線上升，紫金黃金國際走高3.98%

華盛資訊8月21日訊，港股三大指數齊升，截至開市，恆生指數輕微上升0.42%，報25807點；國企指數輕微上升0.37%，報8579點；恆生科技指數輕微上升0.21%，報4710點。

恆指成分股中，極兔速遞-W上升4.28%，恆基地產上升3.62%，紫金礦業上升2.72%，匯豐控股平開；百度集團-SW跌1.47%，網易輕微下跌1.55%，泡泡瑪特急跌8.20%。

科指成分股中，阿里巴巴-W走高2.38%，小米集團-W上升2.31%，地平線機器人-W升1.44%，美團-W跌0.17%，蔚來-SW輕微下跌0.94%，小鵬集團-W跌1.30%，網易跌1.55%，MINIMAX-W輕微下跌1.68%。

板塊方面

黃金與貴金屬全線上升，紫金黃金國際走高3.98%，山東黃金上升3.24%，罕王黃金上升2.99%，靈寶黃金走高2.74%，紫金礦業走高2.72%。板塊走強核心在於降息預期、長債回購、地緣擾動與央行購金共振，推動金價上行並抬升避險配置需求；個股層面，紫金黃金國際上半年歸母溢利14.51億美元、同比增178.83%且首派中期息1.5港元，靈寶黃金新疆項目資源量增至53.94噸並預告淨利增42%至57%，顯示資金正向業績高增、資源擴張及低成本高儲量龍頭集中。

數據中心-HK個別發展，阿里巴巴-W走高2.38%，匯聚科技升0.86%，商湯-W跌0.34%，萬國數據-SW跌1.38%，金山雲下跌2.48%。板塊主線仍是AI算力需求擴張與雲廠商資本開支上行，資金更偏向具備商業化兑現能力的平臺型龍頭；阿里季內營收增9%、雲與算力服務收入增45%，且累計AI投入達1900億元並獲南向大額淨買入，顯示行業景氣正向「算力建設+雲收入兑現」集中。

存儲概念-HK齊升，南方兩倍做多海力士上升6.27%，南方兩倍做多三星走高3.62%，瀾起科技走高2.01%，兆易創新升1.59%。板塊走強本質是AI拉動存儲供需偏緊、量價齊升疊加股東回報重估共振：SK海力士推出40萬億韓元回購註銷並上調FCF回報，三星擬推90-110萬億韓元特別回報；同時兆易創新上半年營收115.66億元、淨利68.57億元，印證存儲景氣仍在向產業鏈擴散。

休閒設備與用品個別發展，泡泡瑪特急跌8.20%，萬維智能科技-新持平，高偉電子升0.35%，中國儒意升0.70%。板塊分化源於估值錨切換：IP消費更看精細運營與轉化效率，出海放緩壓制溢價；硬件鏈則受AI終端升級、客户需求韌性和產品結構優化驅動。泡泡瑪特被下調盈利預期，海外轉弱；高偉電子中期營收增18%、淨利增33.3%，驗證光學升級景氣。

生物醫藥B類齊跌，康希諾生物回落4.12%，雲頂新耀下跌2.55%，和鉑醫藥-B輕微下跌1.84%，康方生物跌1.60%，諾誠健華輕微下跌1.09%。板塊承壓主因在於創新葯估值從事件驅動轉向業績兑現，資金更看重收入質量、放量持續性與現金流。雲頂新耀雖有收入高增，但機構因耐賦康競爭加劇、依嘉供應偏緊下調收入預期；康方生物則反映出醫保降價下商業化放量與盈利平衡的行業共性壓力。

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大行最新觀點

交銀國際維持禾賽（02525）買入評級 指SGI商業化提速

交銀國際指出，港股上市公司禾賽（02525）2026年第二季度收入8.61億元，同比增長21.9%，激光雷達出貨62.8萬台，同比大增78.4%，ADAS及機器人業務出貨均保持較快增長，但受產品均價下行影響，激光雷達業務延續「量增價減」趨勢，綜合ASP同比下降約35%；期內毛利率40.1%，淨利潤同比提升，核心激光雷達業務實現經營盈利。該行表示，公司SGI業務已由研發投入階段進入商業化驗證期，收入指引由1億元上調至2億至3億元，執行器模組和Kosmo有望成為新增增長點，但短期研發及產能投入仍會壓制整體利潤表現；公司維持2026年激光雷達出貨300萬至350萬台指引，后續有望受益於L3法規推進、多激光雷達配置滲透率提升及機器人應用拓展。

交銀國際維持金斯瑞生物科技（01548）買入評級 指AI賦能三大板塊新機會

交銀國際表示，金斯瑞生物科技上半年基本業務收入在剔除一次性因素后同比增長27%，經調整淨利潤大增203%，表現超出該行及市場預期，並上調全年業績指引，其中生命科學板塊收入增速預計達25%至30%，CDMO板塊FFS收入增速亦上調至25%至30%，反映生物科技細分賽道景氣改善。研報指出，公司正加快推動AI在生命科學、CDMO及合成生物學等核心業務中的應用，AIDD相關收入和訂單增長強勁，有望帶動下半年及2027年增長提速；基於最新業績、指引及AI業務擴張貢獻，該行上調公司2026至2027年收入預測，並將目標價升至32.2港元，維持買入評級。

交銀國際維持科倫博泰生物（06990）買入評級 Sac-TMT上半年放量+適應症擴張提速

交銀國際表示，科倫博泰生物上半年收入9.78億元，同比增長3%，其中商業化產品銷售收入同比大增112%至6.57億元，主要由核心產品sac-TMT貢獻，帶動業績表現好於預期；淨利潤3.88億元則包含宜聯生物7.02億元和解收入。管理層預計下半年sac-TMT銷售仍將保持強勁，並重申全年銷售額至少達到2025年的兩倍。研報指出，公司正加快推進sac-TMT在肺癌、三陰性乳腺癌等大適應症上的擴展，未來12至18個月多項關鍵臨牀及申報進展值得關注，同時SKB571、SKB500等ADC管線有望進入III期，支持中期收入增長。基於上半年業績及對合作收入更審慎的預期，交銀國際下調公司2026至2028年收入預測，但維持「買入」評級，目標價642港元。

交銀國際：儲能需求與排產延續高景氣 關注消費税落地后的成本傳導與盈利韌性

交銀國際表示，內地動力及儲能電池行業景氣延續，7月銷量185.2GWh，同比增45.5%，其中儲能電池銷量同比增55.4%，1至7月累計銷量同比增78.6%；海外市場增長亦加快，2026年上半年非中國市場電動車電池裝車量同比增26.3%，寧德時代與比亞迪合計份額升至44.1%，全球儲能電池出貨量同比增71%，非中國市場佔比升至約56%。該行指出，消費税及出口退税調整將成為短期擾動，市場關注税負上升、鋰價波動及海外政策對盈利的影響，但預計對行業整體盈利衝擊有限，更多將加速行業分化，頭部企業可通過順價、供應鏈分攤及降本消化部分成本，二三線企業承壓更大，行業份額有望進一步向龍頭集中；在港股相關板塊中，繼續看好電池行業龍頭寧德時代及比亞迪的全球份額、儲能業務和成本控制優勢。

招銀國際維持鉅子生物（02367）「買入」評級 指注射類即將打開增長新空間

招銀國際表示，港股醫美及生物科技板塊中，鉅子生物上半年業績大致符合預期，1H26營收29.2億元人民幣，同比下降6.3%，歸母淨利潤9.4億元，同比下降20.5%，主要受產品結構變化、新品放量初期及品牌建設、宣傳投放加大影響，毛利率和淨利率均有所回落；不過，隨着高毛利注射類產品佔比提升，公司盈利能力有望逐步改善，注射類業務亦被視為中長期第二增長曲線，其中首款「753膠原針」已於2026年6月上市，第二款產品預計年底商業化。該行預計在下半年低基數下，公司營收增速將重回增長，小幅上調2026年收入增速預測至11.6%，但因線上流量成本及品牌投入增加，下調2026年淨利潤預測3.6%，並將目標價微降至38.42港元，維持「買入」評級。

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