貝森特救市效果「一日遊」？華爾街辣評：充其量只是債市暴跌「熔斷機制」！

財聯社8月21日訊（編輯 卞純）在美債拋售持續，30年期國債收益率升至近20年高點之際，美國財長斯科特·貝森特周三直接下場干預債市，宣佈「美債流動性支持回購操作規模直接翻倍」。在該消息的刺激下，美債應聲走高，並帶動全球債市反彈。

然而，在華爾街分析師看來，貝森特擴大長期美債回購規模的計劃所引發的全球債券反彈，可能只是曇花一現，因為市場對財政困境和全球通脹黏性的持續擔憂依然存在。

富蘭克林鄧普頓、Barrenjoey Markets Pty和野村控股紛紛警告稱，鑑於全球許多國家同樣面臨債務規模擴大和預算赤字上升的問題，這一舉措對其他債券市場的正面溢出效應可能有限。

貝森特救市效果僅維持一日？

在美國30年期和10年期國債收益率周三從數十年高位回落的帶動下，周四亞太地區從日本到澳大利亞的政府債券市場同步上漲。日本30年期國債收益率下跌近9個基點，逼近4%，為7月14日以來最大降幅。澳大利亞同期限國債收益率下跌4個基點，為兩周來最大降幅。

這延續了周三歐洲債券的漲勢，不過到周四，歐洲債市的漲勢已經開始減弱。德國30年期國債收益率周四基本持平於3.76%，接近2011年以來最高水平，該高點是在美國財政部宣佈擴大回購之前觸及的。英國30年期國收益率上漲2個基點至5.80%，前一交易日收盤時曾下跌5個基點。

而在美國，貝森特擴大長債回購規模所產生的提振效果似乎僅維持一日。周四開盤時，相關漲勢已被悉數抹去，部分長期美債收益率重返計劃宣佈前水平。

儘管貝森特盤中再次喊話稱回購還能加碼，並且即將出台「財政整頓」計劃，也未能扭轉債券市場頹勢。10年期美債雖然一度短線上漲，但貝森特話還沒説完又重回下跌通道。

與此同時，隨着美國財政部穩定債市的效果迅速消退，美股三大指數隨之下跌。截至收盤，標普500指數跌0.87%，報7641.16點；納斯達克綜合指數跌1%，報26067.17點；道瓊斯工業平均指數跌1.32%，報52759.21點。

華爾街辣評：充其量只是債市暴跌「熔斷機制」

美國財政部的罕見干預也反映出華盛頓對高企的借貸成本日益不安。然而，分析師警告稱，貝森特的計劃可能只是短期緩解措施，因為投資者仍擔心鉅額財政赤字、油價推動的通脹，以及人工智能行業大舉借債帶來的更廣泛債券供給壓力。

「這會成為全球長期債券拋售的一個'熔斷'機制。」Barrenjoey Markets Pty駐悉尼首席利率策略師Andrew Lilley表示。但他同時表示，「單靠這一舉措本身，不足以阻止債券收益率上升。」

富蘭克林鄧普頓維持對長期債券的低配立場，認為貝森特的舉措不太可能引發更持久的反彈。

富蘭克林鄧普頓固定收益主管Andrew Canobi表示，當前存在一系列「同步作用、共同指向債券收益率上升和收益率曲線趨陡的力量」，主要發達經濟體都面臨財政壓力和頑固通脹。「只要這些因素仍在發揮作用，我看不到長債會獲得太多買盤」。

歐債表現或落后於美債

瑞穗國際多資產策略師Evelyne Gomez-Liechti表示：「美國財政部宣佈回購計劃后，英債收益率隨美債一道大幅趨平，但英國並沒有類似的政策信號，國內財政風險也沒有消失。我們認為昨天長端債券的上漲更多是戰術性倉位出清，而不是持續收益率曲線趨平的開始。」

Aberdeen Investments歐洲政府債券基金經理Alex Everett表示，歐洲債券的表現可能落后於美國。

他表示：「美國財政部的干預釋放了一個強有力的信號，即貝森特等人願意限制美國國債長端收益率上升，但這種支持並沒有延伸到歐洲和英國。基於這一點，歐洲和英國債券可能會出現一定程度的相對落后。」

儘管各國政府和央行確實擁有影響市場的強有力工具，但發達經濟體面臨的長期財政風險根深蒂固，這意味着投資者很可能會繼續試探這些政策當局的底線。

「試圖與那些能夠制定規則的人對着干，總是很危險的。但疲弱的基本面問題非常嚴重，而且正變得越來越明顯，」野村控股駐悉尼高級利率策略師Andrew Ticehurst表示。