賽力斯，虧損17億卻大增關聯採購，帶動華為引望業績暴漲超3倍？

來源：基本面力場

儘管進一個來月硬科技波動明顯加大，其中部分股票短期跌幅還不小，但建立在6月份之前一路高歌猛進的基礎上，從今年整體來看大體還是正收益的，而要説今年以來的「大熊股」，賽力斯可以算是其中之一：截至半年報發佈的8月20日，這隻曾經的智能汽車「股王」股價收報於51.49元，今年以來累計跌幅高達57%，相距去年9月創下的172.63元的高位，硬生生跌去了70%。

力場君身邊的小夥伴，也有折在這隻股票上的，但不是最高位時候追進去了，而是在90元左右的小平臺「抄底」進去的，萬萬沒想到在已經腰斬了之后，還能再腰斬，完美印證了「新股民掛在高高的山頂，老股民折在抄底的路上」這句經典。

還是來聊聊財務數據吧，此前在7月中旬，賽力斯發佈了半年度業績預虧公告，已經向市場傳遞出了業績大幅下滑轉虧的信息，二級市場也給出了相應的反應，公告發布當日股價以跌停報收；后來還一度小有反彈，目前則有跌到了業績利空發佈當日收盤價的下方。

前兩天發佈的正式半年報，則呈現出更多細節經營信息，其中針對公司經營活動產生的現金流量淨額為-123.76億元、同比減185.73%的數據，半年報中給出的解釋是：主要系汽車銷售回款減少，以及前期簽發的銀行承兑匯票相繼到期兑付。

「汽車銷售回款減少」對應到財務數據上，體現為「銷售商品、提供勞務收到的現金」的同比減少，確實如此，今年上半年為623億元，上年同期為703億元，這一塊少了80個億，但需要説明的是，這與回款效率無關，甚至應收款項淨值，相比去年6月底的金額還少了；這部分現金流的減少，更主要是來自於營業收入同比下滑，淨減少了60個億。

而關於「前期簽發的銀行承兑匯票相繼到期兑付」這句解釋，力場君沒看懂，按道理講，這應當對應着應付票據的減少，但數據呈現出的是，去年6月底、年底和今年6月底的金額分別為273億元、387億元和381億元，今年上半年數據變化並不大，以此作為經營性現金淨流出的主因，反正力場君是沒能理解。

其實這也早有預期，此前公佈的6月份產銷快報產銷量，整體小幅下滑，其中賽力斯汽車倒是增長的，但也只是2%到5%的微增。

此外，儘管銷售收入同比下滑、賽力斯汽車產銷微增，但賽力斯付給關聯方，也就是華為控股80%的子公司引望智能的採購款，則是大幅增長至高達98.4億元，相比上年同期的56億元，增幅高達75%。

不僅是採購規模大增，甚至連付款都更積極了，去年底的應付款金額還高達72億，今年上半年末則降到了40億，也即賽力斯加大了對關聯方引望智能的付款力度。

大家都知道，華為的控股子公司引望，向賽力斯提供智能網聯汽車相關的核心零部件、硬件和技術服務，也就是華為車BU獨立運營后那一套「智能汽車解決方案」的產品與服務。

力場君不理解的是，在賽力斯汽車僅僅微增的同時，與之配套的華為「智能汽車解決方案」採購額，為什麼要增加75%？

今年上半年付給引望智能的98.4億元，大致相當於同期經營性現金淨流出金額的80%了，明顯超過了同期營收下滑，以及力場君沒看懂的「前期簽發的銀行承兑匯票相繼到期兑付」的金額，誰纔是導致賽力斯資金大額流出的受益者？

答案也藏在賽力斯的半年報里，畢竟賽力斯也是引望智能持股10%的小股東，半年報披露這一股權投資項目在今年上半年的「權益法下確認的投資損益」高達5782萬元，而這一數據在去年半年報中僅為1379萬元。

也就是説，在賽力斯業績同比大降、陷入虧損的同時，華為的控股子公司引望智能的業績，則同比暴增了超300%，富得流油。這種反差，是不是挺有意思的？