mRNA疫苗「攪動」A股，醫藥股掀漲停潮，成色幾何

（來源：北京商報）

受默沙東與莫德納（Moderna）聯合研發的mRNA個性化癌症疫苗III期臨牀試驗取得陽性結果的消息提振，8月20日，A股醫藥板塊掀起漲停潮，百克生物（688276）、華大智造、近岸蛋白等多隻個股漲停或漲超10%。

北京商報記者梳理發現，股價上漲背后，上述企業雖在mRNA疫苗管線上有所佈局，但多數仍處於臨牀早期。業內人士也指出，本輪行情更多是情緒催化下的概念炒作，持續性存疑，投資者需警惕追高風險。

 「滿屏」漲停

8月20日，A股醫藥股掀漲停潮。截至當日收盤，三元基因漲幅達29.97%，百克生物、華大智造、近岸蛋白、康希諾、康華生物、石藥創新、沃森生物、康泰生物等17只個股20CM漲停，義翹神州、惠泰醫療、華大基因、華蘭疫苗等多股漲超10%。主板方面，雙鷺藥業、神奇製藥、西藏藥業、萬泰生物等也均以漲停收盤。

消息面上，8月19日，默沙東與莫德納宣佈，雙方合作的mRNA個性化癌症疫苗intismeran autogene首個III期臨牀試驗取得初步陽性結果。該試驗INTerpath-001共納入1137名已接受手術切除的IIB-IV期高危黑色素瘤患者，結果顯示聯合默沙東免疫藥物Keytruda后，達到了無復發生存期（RFS）的主要終點和無遠處轉移生存期（DMFS）的關鍵次要終點。這是全球首個成功的mRNA個性化新抗原癌症療法III期試驗，標誌着mRNA技術首次從傳染病疫苗正式擴展至腫瘤治療領域。莫德納首席執行官表示，該產品最快有望於2027年獲批上市。

受此消息影響，8月19日晚間莫德納股價上漲176.97%，報174.38美元/股；默沙東股價上漲12.6%，報152.2美元/股。

在科方得諮詢機構負責人張新原看來，這一輪醫藥股集體大漲，是海外mRNA腫瘤疫苗三期試驗取得陽性結果催化出的情緒行情。莫德納臨牀突破打開了mRNA技術的想象空間，市場重新評估國內相關平臺企業、上游耗材設備公司的長期價值。

蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，醫藥股掀漲停潮，由海外mRNA腫瘤疫苗臨牀利好消息直接催化，短期情緒驅動特徵顯著，藴藏一定概念炒作風險。投資者需要區分產業長期空間與短期交易熱度，警惕脱離研發進展的盲目追漲，理性看待事件帶來的脈衝行情。

佈局情況各異

mRNA疫苗即以病原體抗原蛋白對應的mRNA結構為基礎，通過不同的遞送方式遞送至人體細胞內，經翻譯后能刺激細胞產生抗原蛋白、引發機體特異性免疫反應的疫苗。

據瞭解，8月20日漲幅居前的個股中，多家公司曾公開表示在mRNA疫苗相關管線上有所佈局。但具體而言，各家公司的情況不盡相同，部分擁有實質性的mRNA技術平臺與管線儲備，另一些則僅為關聯業務或平臺技術儲備。

其中，三元基因的核心業務圍繞基因工程藥物展開，主要產品為重組人基因工程α1b干擾素。

華大智造以儀器設備、試劑耗材等相關產品的研發、生產和銷售為主要業務。北京商報記者以投資者身份致電華大智造董祕辦電話被告知，「公司主要是做上游軟件硬件的相關設備，設備需求涉及到測試需求的話會和mRNA疫苗有關係」。

據百克生物4月在接受調研者提問時表示，公司已建立「mRNA疫苗技術平臺」並持續推進mRNA平臺技術拓展應用。截至目前，公司在研產品HSV-2疫苗正在開展Ι期臨牀試驗，是國內首個開展臨牀研究的HSV-2疫苗。此外，公司通過對外投資傳信生物，進一步完善mRNA疫苗相關知識產權體系，推進mRNA技術在研管線研發，促進公司實現產品及技術多元化。傳信生物研發的通用型腫瘤mRNA疫苗正在開展IIT臨牀試驗，截至2025年12月已完成10例患者入組。

近岸蛋白主營業務為靶點及因子類蛋白、重組抗體、酶及試劑的研發、生產和銷售及提供生物藥、體外診斷、生命科學基礎研究等領域的全流程應用解決方案，mRNA原料酶是公司的代表性產品之一。

康希諾主營業務為研發、生產和商業化符合中國及國際標準創新型疫苗，在 mRNA技術平臺的建設方面，公司開發了一種基於新型可離子化甾醇脂質（ISL）的三組分脂質納米顆粒（ISL-3C-LNP）遞送系統。另據康希諾4月在投資者互動平臺上表示，公司專門設立mRNA及新型佐劑研發團隊，目前mRNA技術路徑主要聚焦於RSV、帶狀皰疹疫苗等產品的開發。

康華生物的主營業務產品包括凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）和 ACYW135 群腦膜炎球菌多糖疫苗。據2025年年報，康華生物的研發管線也涵蓋mRNA疫苗平臺，已形成覆蓋多技術路線的創新疫苗平臺矩陣。

石藥創新在生物製藥領域重點聚焦ADC、mRNA疫苗等前沿賽道，產品管線覆蓋腫瘤、代謝、自身免疫疾病及感染性疾病等多個治療領域。截至2026年6月末，公司mRNA疫苗管線包括度恩泰®、度恩泰2®、SYS6017。

北京商報記者以投資者身份致電康泰生物董祕辦獲悉，公司僅在mRNA核酸疫苗領域有所佈局。據2025年年報，康泰生物主營人用疫苗的研發、生產和銷售，建立了病毒疫苗、細菌疫苗、基因工程疫苗、多糖蛋白結合疫苗、聯合疫苗、病毒載體疫苗、新型佐劑、mRNA核酸疫苗等多元化研發平臺。

行情能否持續

大漲之后，市場最為關注的是這輪行情能否持續。

北京中醫藥大學衞生健康法治研究與創新轉化中心主任鄧勇表示，本次取得突破的產品來自海外，A股多數企業並未參與該項目。國內企業的mRNA癌症疫苗管線大多處於臨牀早期，距離III期試驗、商業化落地還有數年周期，短期很難轉化為實際業績。部分漲停個股僅有平臺技術儲備，並無腫瘤疫苗實質管線，僅屬於賽道邏輯映射。上游產業鏈企業雖長期邏輯紮實，但海外產品尚未獲批，大規模採購尚未兑現。

張新原認為，行情很難維持普漲式的連續暴漲，后續會慢慢走向分化。具備完整mRNA技術平臺、管線穩步推進的企業更容易消化短期漲幅，僅蹭熱點的標的大概率出現回落。需要重點跟蹤國內mRNA腫瘤疫苗臨牀進度、重要試驗數據披露、行業政策以及海外莫德納試驗完整結果公佈這些節點，以此判斷行情能否由概念炒作轉向基本面驅動。

鄧勇同樣認為，僅靠海外單一利好難以維持普漲格局，后續行情大概率走向分化。無實質管線支撐的題材標的熱度容易快速消退；具備完整mRNA技術平臺、管線持續推進的企業，纔有中長期估值修復的機會，行情需要產業實質信號承接。

北京商報記者 董亮 王悦彤