財報速遞｜金價高位震盪，黃金「雙雄」二季度盈利環比回落

黃金價格高位震盪之下，黃金上市公司業績繼續保持較快增長，但單季盈利已經出現拐點。

8月20日晚間，湖南黃金（002155.SZ）、四川黃金（001337.SZ）相繼披露2026年半年度報告。受益於黃金價格維持高位以及部分產品產銷增長，兩家黃金上市公司上半年均實現業績較快增長。其中，湖南黃金上半年營業收入突破320億元，歸母淨利潤接近10億元；四川黃金歸母淨利潤則同比翻倍。

具體來看，湖南黃金實現銷售收入320.29億元，同比增加12.63%；實現利潤總額11.44億元，同比增加45.17%；實現歸屬於母公司股東淨利潤9.57億元，同比增加46.01%；實現每股收益0.61元。

四川黃金的業績增速更為突出。上半年，公司實現營業收入8.27億元，同比增長87.03%；歸屬於上市公司股東的淨利潤4.33億元，同比增長107.34%。

四川黃金稱，公司經營業績主要來自金精礦生產和銷售業務，與黃金價格、產銷量、生產成本等主要因素密切相關。報告期內，上海黃金交易所Au99.99加權平均價同比上漲約45.88%，金精礦銷售金屬量同比增加14.59%，受益於金價同比上漲及銷售金屬量同比上升，淨利潤同比上升107.34%。

儘管同比增幅可觀，但兩家公司第二季度淨利潤環比均出現明顯回落。四川黃金從一季度淨利潤2.66億元下降到二季度的1.67億元；湖南黃金從一季度淨利潤5.96億元，下降到3.62億元。

這背后，這兩家上市公司均提到：「黃金價格波動加劇，整體呈現先揚后抑、高位震盪。」1月下旬，金價超12次刷新歷史峰值，一度達到5405美元/盎司（LBMA午盤金價）的紀錄高點，6月大幅回落至4002美元/盎司（LBMA午盤金價）的低點。上半年，金價下跌約7%，平均波動率升至30%。截至2026年6月30日，上海黃金交易所Au99.99合約收盤價879.03元/克，較年初下跌11.53%。

四川黃金提及，上半年金價受以下三重因素共同驅動。其一，地緣政治風險升溫，其中美伊衝突影響尤為顯著；其二，投資者倉位調整及獲利了結等勢能因素；其三，市場對利率與美元預期重新評估下，機會成本對黃金錶現產生的好壞參半影響。

對於黃金礦企而言，短期業績受金價影響較大，但中長期增長空間最終仍取決於資源儲量和礦山產能。

在金礦儲備方面，四川黃金披露，截至2025年底，公司擁有的梭羅溝金礦採礦權證載規模為60萬噸/年，梭羅溝金礦-挖金溝礦段採礦權證載規模6萬噸/年。公司梭羅溝金礦於2025年開始實現露天和地下開採同步生產，地下開採按計劃順利實施。目前公司正在按計劃加緊開展庫格孜—覺北金礦普查探礦權的地質勘查、證照手續辦理等工作。

湖南黃金披露，2026年，公司銷售收入目標518億元。計劃生產62.8噸黃金，其中自產黃金4噸；計劃生產銻品3.43萬噸，其中自產銻品1.8萬噸；計劃生產鎢品1100噸，其中自產鎢精礦1100噸。2026年公司重點推進黃金天岳、中南冶煉重組項目、甘肅加鑫建設項目以及新邵四維可研等工作。

展望未來，四川黃金錶示，黃金價格走勢受市場供求關係、全球宏觀經濟形勢及預期、美元匯率走勢、全球重大政治事件等多重因素共同作用，若未來黃金價格出現大幅波動，將可能對公司經營業績產生較大影響。

針對上述風險，公司將持續密切關注國內外宏觀經濟形勢與政治環境動態，強化對黃金價格走勢的綜合研判能力，切實提升點價結算效益；同時深入推進精細化管理與全面預算管理，嚴格管控單位生產成本，最大限度對衝價格波動風險。