阿里巴巴季度營收2689億元同比增9%，AI雲收入連續加速增長至45%

周四，阿里巴巴(BABA.N)公佈截至2026年6月30日止季度業績。財報顯示，集團本季度實現收入人民幣2689.53億元，同比增長9%；但由於加大AI基礎設施投入、計提商譽減值以及部分投資收益減少，利潤端承壓。

截至6月30日季度，阿里巴巴經營利潤為人民幣151.61億元，同比下降57%。經調整EBITA為人民幣273.29億元，同比下降30%。歸屬於普通股股東的淨利潤為人民幣105.37億元，淨利潤同比下降75%至人民幣104.44億元。

非公認會計准則淨利潤為人民幣207.15億元，同比下降38%。攤薄每股美國存托股收益為人民幣3.71元，非公認會計准則攤薄每股美國存托股收益為人民幣8.52元，同比均下降42%。

利潤下降主要受到多方面因素影響，包括科技投入增加、經營利潤減少、處置投資收益下降，以及持有股權投資按市值計價產生的淨收益減少。

與此同時，阿里巴巴現金流仍保持穩定。截至本季度，經營活動產生的現金流量淨額為人民幣229.45億元，同比增長11%。但自由現金流出現淨流出人民幣446.70億元，而去年同期淨流出為人民幣188.15億元，主要原因是雲基礎設施投入擴大。截至2026年6月30日，阿里巴巴現金及其他流動投資規模達到人民幣4745.05億元。

AI投入推動雲業務高速增長，資本開支同比增加75%

本季度，AI成為阿里巴巴增長的重要驅動力。

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示，公司「全棧AI能力帶來商業化回報的持續提升」。他指出，阿里雲外部商業化收入同比增長加速至45%，AI相關產品收入已經連續第十二個季度實現三位數同比增長。

阿里巴巴集團首席財務官徐宏表示，隨着核心業務協同效應釋放以及更多AI商業化落地，公司將繼續投入全棧AI能力建設。

財報顯示，AI雲與算力服務業務本季度收入達到人民幣484.37億元，同比增長45%。其中，AI相關產品收入達到人民幣123.76億元，同比增長繼續保持強勁增長。

阿里雲表示，越來越多客户正在採用其全棧AI能力，包括AI智能體、AI模型、AI雲基礎設施，以及用於管理異構芯片集群的編排軟件。

根據Omdia發佈的《中國AI雲市場份額2025》報告，阿里雲以38.1%的市場份額位列中國AI雲市場第一。

爲了支持AI業務擴張，阿里巴巴持續增加基礎設施投入。本季度資本性支出達到人民幣676.78億元，同比增長75%。公司表示，增長主要來自持續建設AI基礎設施，以滿足客户對AI智能體帶來的算力需求，同時受到採購周期變化以及芯片組件價格上漲影響。

電商業務調整組織架構，AI加速進入消費和企業場景

本季度，阿里巴巴對業務架構進行了調整，將中國電商集團、阿里國際數字商業集團與盒馬整合，成立新的阿里巴巴電商集團。

同時，雲智能集團與平頭哥半導體整合，組建「AI雲與算力服務」；AI模型實驗室、千問2C事業部及千問辦公整合為「AI實驗室與應用」。

新的分部結構包括阿里巴巴電商集團、AI雲與算力服務、AI實驗室與應用以及所有其他業務。

在電商領域，阿里巴巴正在推動AI與購物場景結合。消費者端，淘寶App內的千問AI購物助手覆蓋商品推薦、購物決策以及售后服務等環節。公司表示，該功能自5月上線以來用户增長迅速。

商家端，阿里巴巴通過基於技能的智能體能力升級商家運營管理平臺，推動商品上架、店鋪管理、營銷和客服等流程自動化。

中國電商業務方面，本季度客户管理收入同比下降7%。若剔除營銷發展計劃產生的視作收入衝減影響，同口徑客户管理收入同比增長1%。

公司表示，收入增速放緩主要由於成交增長放緩，但即時零售業務增長帶動淘寶App月活躍消費者提升。

即時零售業務包括淘寶閃購、盒馬及其他相關業務。阿里巴巴表示，淘寶閃購在保持市場份額的同時，單位經濟效益持續改善，主要受益於訂單結構優化、客單價提升以及履約效率提高。

盒馬業務則繼續保持訂單和收入同比增長，主要得益於向新興市縣拓展，以及與淘寶閃購深化合作。

截至2026年6月30日，阿里巴巴88VIP會員數量達到約6400萬，同比增長保持雙位數增長。公司表示，未來將繼續提升會員價值定位，提高會員規模和留存。

AI模型、芯片和應用全面推進

AI實驗室與應用成為阿里巴巴推進AI商業化的重要組成部分。

模型方面，阿里巴巴表示，其語言、編程、視頻、語音、圖像和音樂模型性能均處於行業第一梯隊。

8月，公司推出新一代旗艦基礎模型Qwen3.8-Max。該模型擁有2.4萬億總參數，並開放權重。阿里巴巴表示，Qwen3.8-Max在編程、辦公、科研、長周期任務以及多模態智能體等方面能力提升，可以更可靠地完成複雜任務。

在企業應用領域，阿里巴巴推出千問辦公。這一AI原生生產力平臺依託AI模型和智能體能力，面向企業和個人用戶提供辦公自動化服務。

千問辦公深度接入阿里雲和釘釘生態，並通過連接第三方業務流程和生產力平臺擴大應用範圍。

面向消費者的千問App也在擴大應用場景。阿里巴巴表示，截至目前，已有2.5億用户通過千問App智能體功能體驗AI驅動的購物服務。

公司認為，千問App與淘寶、天貓、淘寶閃購等業務結合后，將形成AI應用與電商業務之間的數據循環，幫助優化模型能力和用户體驗。

芯片領域，平頭哥半導體已經形成覆蓋GPU、CPU、存儲和網絡芯片的自研芯片體系。

其中，真武芯片系列中的AI處理器真武M890已通過阿里雲服務，在自動駕駛、互聯網、金融服務等20多個行業的超過650家外部客户中實現商業化應用。

繼續回購股份，AI戰略投入保持高強度

在資本運作方面，截至2026年6月30日季度，阿里巴巴以1.62億美元回購1340萬股普通股，相當於170萬股美國存托股。

公司表示，回購按照股份回購計劃在美國市場進行。

隨着AI競爭持續升溫，阿里巴巴正在加快從模型、算力基礎設施到應用場景的全面佈局。本季度財報顯示，公司收入保持增長，但利潤受到AI投入影響出現明顯壓力。

阿里巴巴未來增長的關鍵，將取決於雲業務增長、AI產品商業化速度，以及大規模基礎設施投入能否轉化為長期業務回報。