BTC 反彈非反轉：關鍵成本線未破

據WoofunAI消息，Glassnode將當前比特幣市場定性為短期反彈而非趨勢反轉，核心事實錨定於關鍵鏈上指標尚未突破阻力位。

WoofunAI整理數據顯示，比特幣交易價格仍受壓於68,500美元的短期持有者成本基準及75,800美元的已實現市場平均價格，導致多數持有者處於未實現虧損狀態。

儘管未實現虧損比率已從周期高點回落至25%，但這一數值遠低於此前重大下跌時出現的60%水平，表明市場壓力雖大但未達極度低迷程度。更關鍵的變量在於，90天已實現盈虧比僅為0.75，即每1美元已實現盈利對應0.75美元已實現虧損，而歷史經驗表明該比率需低於0.5才意味着賣方力量耗盡，目前這一反轉信號並未出現。

從衍生品與資金流向看，永續合約期貨需求轉為正值，顯示投機興趣迴歸;經歷資金流出后，比特幣ETF的資本流入趨於穩定，透露出機構投資者興趣的些許跡象。然而，Coinbase(COIN.US)溢價依然為負值，這一指標衡量的是Coinbase與其他主要交易所之間的價格差異，其負值直接指向以美國為市場的現貨需求並未實質性恢復。

這種現貨買盤的缺失，構成了限制當前反彈持續性的核心瓶頸。

真正的趨勢反轉需依賴持續的買盤壓力，尤其是來自美國機構投資者的買力，且價格必須突破關鍵成本基準。在滿足這些條件之前，當前上漲走勢僅是更大範圍下跌趨勢中的短暫反彈，行情依然脆弱。這是繼多次假突破后，市場再次警示投資者避免僅憑短期價格變動決策，需警惕在未收復關鍵水平前的脆弱性。