存儲巨頭超100萬億韓元股東回報引爆市場！三星股價狂飆10% 帶動韓國股市起飛

智通財經APP獲悉，據知情人士透露，鑑於全球最大規模DRAM/NAND存儲芯片製造商三星電子在 AI 驅動的存儲芯片超級周期中計劃與股東分享創紀錄的利潤，該公司管理層將於本月晚些時候宣佈一項價值超過 100 萬億韓元(約合 717.5 億美元)的全新股東回報政策。

業內人士稱，這家韓國存儲芯片製造商將於 8 月底召開董事會會議，批准一項包含特別股息在內的股東回報計劃。

據稱，三星將把其自由現金流的 50% 用於這項新計劃。

其本土競爭對手 SK 海力士周三揭曉了一項 40 萬億韓元的股票回購並註銷計劃，這是韓國上市公司宣佈的規模最大的股東回報方案。

作為僅次於三星的全球第二大存儲芯片製造商，SK 海力士還表示，將把 2025 年至 2027 年間產生的自由現金流的 50% 以上用於股東回報。

存儲雙雄140萬億韓元回報風暴

韓國半導體雙雄正以前所未有的力度，將AI存儲超級周期賺取的鉅額現金流反哺股東。8月19日，SK海力士董事會正式批准40萬億韓元(約287億美元)股份回購並註銷計劃，創下韓國上市公司史上最大規模庫存股註銷紀錄。僅隔一日，韓媒報道三星電子擬在8月底董事會上審議超100萬億韓元(約717.5億美元)股東回報方案，將以特別現金分紅為主，資金來源為自由現金流的50%。

兩筆合計約140萬億韓元的回報規模，直接引爆韓國股市——8月20日KOSPI盤中漲超6%，三星電子一度漲逾10%，SK海力士漲逾12%，韓國交易所被迫啟動買入Sidecar機制暫停程序化買盤5分鍾。

兩家公司身處同一輪AI存儲上行周期，二季度財報均創歷史紀錄：三星營收171.5萬億韓元、營業利潤89.5萬億韓元;SK海力士營收79.3萬億韓元、營業利潤60.5萬億韓元，季末淨現金達69萬億韓元。但在"怎麼分錢"上，兩者選擇了截然不同的工具。

SK海力士走的是"回購註銷"路線。 40萬億韓元對應約2407萬股，佔總股本3.3%，8月20日起三個月內執行並全部註銷。更重要的是，公司將2025—2027年累計自由現金流股東回報率從"50%以內"上調至"超過50%"，回購註銷與現金分紅並行。註銷的直接效果是永久性減少股本——在盈利不變下機械性抬升每股收益，高盛據此上調海力士2027年、2028年EPS預期各10%。公司明確表示，當前股價未能充分反映其業務競爭力與現金創造力。

三星電子則偏向"現金分紅"路徑。 據報道，超100萬億韓元回報將以特別股息為主要形式。這一選擇背后有治理層面的現實約束：若通過大規模股份註銷使三星生命、三星火災等關聯公司被動增持三星電子股份，將觸發韓國《金融產業結構改善法》的監管紅線。因此三星無法像海力士那樣通過縮股獲得額外的EPS抬升，其助力邏輯更多是用高額股息率信號重構估值錨——若按50%自由現金流返還測算，三星股息率有望從科技股慣例的1-2%躍升至7%左右。

短期看，兩者的股價催化都已劇烈兑現。海力士在8月19日正股暴跌9.75%后，盤后回購公告直接拉動美股ADR盤前由跌轉漲；三星則在方案報道后單日爆發，帶動整個KOSPI風險偏好迴歸。

兩家公司的動作共同指向一個範式轉變：韓國半導體板塊正從"周期股"向"周期+高股東回報"雙屬性切換。花旗、高盛等機構迅速上調海力士目標價，高盛給出350萬韓元、隱含133%上行空間；三星方面，KB證券等機構目標價中位數隱含47%-160%上行潛力。