美國數字資產監管迎重大轉向！SEC新規或為加密融資開啟7500萬美元「綠色通道」

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　　美國證券交易委員會（SEC）周二提議制定首項針對數字資產融資的永久性聯邦規則，該框架將允許加密項目在無需進行完整證券註冊的情況下，籌集最高7500萬美元資金。

　　SEC宣佈，這項名為「加密資產監管條例」的提案將針對涉及加密資產的特定投資合約，設立兩項《1933年證券法》註冊要求豁免。一項「初創企業豁免」將允許項目在四年內進行一次最高500萬美元的發行，另一項「融資豁免」則允許項目在任意12個月內發行最高7500萬美元。

　　依賴上述任一項豁免的發行方，都必須根據原則性要求向投資者提供敍述性披露。使用7500萬美元較大額度豁免的發行方，還必須提交財務報表並滿足持續信息披露要求。對於依賴新豁免進行的發行，擬議規則將取代各州現行的證券註冊及資格審查要求。

　　該框架還針對《1933年證券法》和《1934年證券交易法》中「證券」的定義提供一項有條件的安全港。如果發行方已經完成或永久停止其此前所代表或承諾的任何必要開發工作，那麼相關基礎加密資產將不再屬於投資合約，從而有可能完全脱離SEC的管轄範圍。

　　SEC主席保羅·阿特金斯周二稱，該提案是「迄今為止推動聯邦證券監管現代化、適用於加密資產的最具歷史意義的一步」。他將這一提案與當前監管方式進行了對比，並將過去的時期描述為發行方和投資者不得不面對「一個被武器化、針對這一資產類別採取激進執法的SEC」。

　　阿特金斯表示，SEC仍支持國會推進《數字市場資產清晰法案》，也稱《CLARITY法案》。該法案目前仍在參議院等待審議，程序性投票安排在9月進行。SEC主席將此次提案定位為一種橋樑，並表示相關工作「太過重要」，不能等待立法完成后再推進。

　　比特幣財務公司Twenty One Capital的首席執行官拉斐爾·扎古里表示，對於這種既可以作為一種生產成本較低的商品、又可以作為借貸抵押品，並能夠成為金融產品構建基礎的資產而言，真正的限制並不是機構投資者或開發者缺乏興趣，而是缺少明確的監管規則。

　　扎古里補充稱：「SEC正在推進的措施，以及美國貨幣監理署（OCC）此前釋放的有關特許經營的信號，都是朝着消除這一限制邁出的步驟。從方向上看，這正是我們作為一家原生比特幣運營公司所處的監管環境——行業能夠在堅實的監管基礎上進行建設，而不是在缺乏監管基礎的情況下被迫發展。」

　　此次提案發布之前，美國財政部剛剛就《GENIUS法案》穩定幣監管框架的擬議規則啟動為期60天的公眾意見徵詢期。這意味着，同一周內出現了兩項重大的聯邦層面加密貨幣監管規則制定行動。

　　SEC此次提案也為華盛頓特區繁忙的一周加密貨幣政策議程畫上句號。此外，Coinbase Global（COIN.US）、Ripple（XRP.US）、Polymarket和Gemini（GEMI.US）的高管預計將於周三參加一場白宮活動，傳統金融機構包括納斯達克和紐約證券交易所也將參加。前SEC主席加里·根斯勒和美國商品期貨交易委員會（CFTC）代理主席邁克爾·塞利格預計也將出席。

責任編輯：朱赫楠