熔斷、暴漲！韓國股市大反攻

昨天暴跌，今天瘋漲，韓國股市瘋狂「過山車」。

截止發稿，韓國KOSPI指數漲超5%，現報6848.81點。其中，SK海力士漲超12%、三星電子漲超8%。

盤中，韓國交易所啟動Sidecar機制，暫停KOSPI程序化買盤。

港股南方兩倍做多三星電子漲超8%，南方東英SK海力士每日槓桿最多（2x）漲近4%。

多重利好共振

此番大漲的直接催化劑來自大洋彼岸。

周三，美國財政部長貝森特宣佈，將10~30年期長期國債的單次回購規模由20億美元至少翻倍至40億美元，以抑制數十年高位的國債收益率。

消息公佈后，截至發稿，30年期國債收益率回落至5.18%，隔夜美股三大指數小幅收漲。

分析人士認為，此舉釋放的"必要時將出手干預"信號比回購本身更具意義。

米勒‑塔巴克公司首席市場策略師馬特・馬利表示稱，該舉措 「短期內有可能推升風險資產價格」。

市場對風險資產的偏好情緒有所回暖，韓國股市迎來強勢技術性反彈。

據20日韓國交易所數據，截至上午10時，外國投資者淨買入6823.41億韓元，機構投資者淨買入7503.26億韓元；個人淨賣出14458.09億韓元。

個股層面同樣形成利好支撐。

8月19日，SK海力士宣佈，將在未來三個月回購註銷約2407萬股庫存股，總額40萬億韓元（約合286億美元），佔已發行股份的3.3%。

公司還將2025至2027年股東回報目標上調至累計自由現金流的50%以上，更多分紅細節將隨三季度財報披露。

SK海力士稱，此舉源於公司認為當前股價未能充分反映自身價值，二季度末公司淨現金規模約69萬億韓元，足以支撐大規模回饋。

韓華投資證券分析師Park Jun-young表示，40萬億韓元回購大概率並非一次性股東回報。

「我們預計該舉措將帶來股份數量持續縮減，推動每股價值提升。」

值得注意的是，另一半導體巨頭三星電子同樣利好頻傳。

因需求激增，據悉三星已將部分先進芯片代工服務新訂單價格上調至高15%，漲價邏輯由存儲延伸至代工。

三星還表示，將"很快"披露今年及往后的股東回報政策細節。

據悉，公司計劃在8月內召開董事會，確定並公佈規模達100萬億韓元((約719億美元))級別、創韓國企業史上最大規模的股東回報政策。

上調韓股至超配

今年以來，韓股經歷了一輪罕見的"過山車"行情。

在AI存儲超級周期與"價值提升計劃"改革推動下，KOSPI指數6月一度站上9100點歷史高位，半年漲幅超過一倍。

然而6月底以來，市場在AI資本開支疑慮、獲利盤兑現等壓力下急速回落，7月末較高點回撤一度超過三成。

即便如此，KOSPI年內漲幅仍超57%，依然是全球表現最好的主要股指之一。

匯豐亞太區股票策略主管Herald van der Linde表示，此前的回調實際上清除了大量過剩槓桿。

「韓國股市波動率依然處於高位，但已從高點回落。」

該行將韓國股市評級從中性上調至超配，認為只要國內需求保持堅挺，外資的機械式拋售就不應成為主要阻力。

此外，因人工智能帶動業務強勁，標普將韓國SK海力士評級調高至「A-」。

集邦諮詢測算，2026年全球HBM市場規模有望同比增長120%，供給缺口高達15%至20%。

美銀渠道調研亦顯示，存儲漲價潮遠未結束，NAND現貨價格單周最高上漲10%，1Tb晶圓報價同比飆升逾500%，DRAM現貨價格已連續18周上漲。

漲價與需求共振下，SK集團會長崔泰源直言，明年將爆發"最嚴重的存儲荒"，新增產能難以趕上需求爆發速度。

對此，Freedom Capital Markets科技研究主管保羅·米克斯認為，AI帶來的存儲需求和長期客户協議仍支撐行業基本面，但市場對高估值以及存儲芯片價格周期見頂的擔憂加劇了短線波動。

市場人士提醒，急漲之后短線或面臨獲利了結壓力，三季度業績兑現、美國利率路徑以及外部擾動，都可能加劇市場波動。