【券商聚焦】交銀國際維持金斯瑞生物科技（01548）買入評級 指AI賦能三大板塊新機會

金吾財訊 | 交銀國際研報指，金斯瑞生物科技（01548）1H26基本業務收入實現27%的高增長（剔除1H25禮新BD收入分成的一次性影響），超越該機構和市場的預期。基本業務經調整淨利潤大增203%，剔除傳奇后的核心業務利潤+117%。公司大幅上調全年業績指引：1）生命科學板塊收入增速25-30%、經調整毛利率/經營利潤率55%+/25%（此前1518%/~52%/~19%），AI驅動蛋白訂單在2H26及以后有望保持三位數百分比增長。2）CDMO板塊FFS收入增速25-30%、2027年實現EBITDA轉正（此前20-25%/EBITDA盈虧平衡），1H26訂單大幅增長54%，為2H262027收入增長提速奠定基礎。

該機構指，公司積極挖掘AI對三大核心業務板塊的賦能作用。生命科學業務定位實驗驗證基礎設施或「lab in the loop」，利用基因至蛋白一體化平臺、自動化實驗和標準化數據交付，將AI設計至實驗數據反饋的閉環壓縮至4天，打破模型迭代的濕實驗瓶頸。1H26公司AIDD收入同比+105%以上至~4000萬美元，2H26有望實現翻番以上增長至1億美元，2027年增速有望進一步加快。CDMO業務推動潛力AIDD候選藥物無縫進入臨牀開發階段，1H26 AIDD相關業務簽單近千萬美元，在藥物發現/臨牀前候選分子（PCC）確認及早期CMC開發階段均有顯著效率優勢。百思傑依託AI技術平臺，加速開發合成生物學產品。

該機構基於公司1H26業績、最新指引及快速擴張的AIDD業務貢獻，上調2026-27年收入預測3-9%至8.5億/10.5億美元。基於SOTP模型，該機構上調目標價至32.2港元，維持買入評級。