高盛預測2035年太空經濟規模將達1.8萬億美元；馬斯克回覆：太少了！

過去一年，華爾街投資人看待火箭發射的目光，就像當年盯着芯片股一樣熱切。發射排期、衞星合同、IPO日程，已成了特定投資者圈子里的餐桌話題。

而新上市公司的密集涌現，更讓這股熱潮加速升溫。華爾街巨頭高盛預測，到2035年，全球太空經濟規模將達到1.8萬億美元，私營資本也將取代政府資金成為其最大的增長引擎。

馬斯克周二在X上回應一位用户的帖子時説：「規模會大得多」。該帖子重點提及高盛最新發布的《第二太空時代》報告。

高盛：2035年太空經濟規模將達1.8萬億美元

根據高盛全近日發佈的報告《The Second Space Age》（第二太空時代），太空正從政府主導的前沿領域，轉變為機構投資者的核心配置方向。

發射成本下降、私人資本湧入和公開市場融資，正在重塑「軌道經濟」的格局。

報告形容，太空正成為工業經濟的新支柱，擁有獨立的供應鏈和基礎設施節點。那些掌控發射能力、製造工藝、軌道設施和太空數據的企業與國家，將主導這一領域的價值創造。

這一切背后的結構性驅動力，是發射成本的斷崖式下跌。1981年，將一公斤載荷送入近地軌道需花費65,400美元。如今，成本約為1,500美元。這98%的成本降幅，讓太空從政府項目變成了商業機會。

該行預測，到2035年全球太空經濟規模將達到1.8萬億美元。2025年，太空生態系統吸引了超過550億美元資金。

去年，已有超過550億美元湧入太空經濟領域；而僅2026年第一季度，這一數字就創紀錄地達到360億美元，這一速度甚至讓看漲的分析師都感到意外。

這樣的資金流速，正是將小眾行業轉變為機構性行業的關鍵。曾經把太空視為投機性副業的投資者，如今正將其納入核心資產配置，與AI基礎設施和雲計算等主題並列。

SpaceX改寫歷史：單筆IPO募資750億美元

這股浪潮在公開市場同樣掀起巨浪。

自2025年初以來，航天企業通過IPO累計融資890億美元。高盛表示，這反映了太空作為獨立板塊在公開權益市場中的制度化進程。

近期多個案例印證了這一趨勢：螢火蟲航天（Firefly Aerospace）在「藍幽靈」登月任務后IPO募資約9.99億美元；約克空間系統（York Space Systems）融資約6.29億美元用於衞星製造；鷹眼360（HawkEye 360）籌集近4.78億美元擴展其信號情報平臺。

但SpaceX無疑碾壓所有同行。該公司於2026年6月以每股135美元定價IPO，在算上超額配售權后最終募資超過860億美元（基礎發行規模為750億美元），創下歷史最大規模公開發行紀錄。

為什麼SpaceX能獲得如此誇張的估值溢價？高盛在報告中揭開了另一層核心祕籍：極致的「垂直整合」。

傳統太空供應鏈極度碎片化，導致採購周期長、利潤流失。而SpaceX選擇全棧自研——從火箭發動機、箭體、衞星平臺到用户終端全部內部製造。這種模式不僅讓創新迭代速度飆升，避免了被供應商「卡脖子」，更能截留供應鏈上的所有利潤。

高盛明確指出，資本市場不應再將SpaceX視為「運輸服務商」，而應將其估值錨定為——誰控制了從發射到終端的全鏈路，誰就掌握了軌道經濟的終極定價權。 

「天體政治」與中美競賽

華爾街的樂觀情緒不僅源於商業想象力，更來自地緣戰略的強力託舉。高盛在報告中用大量篇幅描繪了「天體政治」（Astropolitics）的新格局——太空的商業化與軍事化正在同步加深。

現代軍事力量的指揮、導航、預警與精確制導，全部貫穿軌道基礎設施。美國國防部2026財年太空資金已達577億美元，2027年申請710億美元；歐洲航天局計劃未來三年投資增加31%；中國則從2015年的3.4億美元增至2024年的29億美元。

高盛特別揭示了一個美國模式的結構性挑戰：美國的發射能力高度集中於少數私營企業（如SpaceX），政府缺乏直接引導私人公司服務國家戰略的機制；而中國的商業航天則是國家戰略的直接延伸。

這種「市場導向」與「國家指令」的差異，被報告稱為「新興太空秩序中最具定義性的挑戰」。這意味着，未來能深度綁定國防長期合同的上市公司，將擁有極深且難以複製的護城河。 

下一個萬億級賽道：「軌道計算」

儘管前景誘人，高盛也發出了冷靜的警示。軌道擁堵與空間碎片正成為懸在所有在軌資產頭頂的達摩克利斯之劍。未來十年若再增發數萬顆衞星，一旦發生連鎖碰撞（凱斯勒綜合徵），后果不堪設想。而軌道位置和頻率遵循「先到先得」，先行者優勢將無法撼動。

此外，現有的國際太空法多誕生於冷戰時期，對月球資源開採、在軌制造等新興活動處於監管灰色地帶，規則的重塑將是激發下一輪投資的關鍵。 

 那麼，繼通信和導航之后，下一個萬億級賽道在哪？報告將目光投向了「軌道計算」（Orbital Compute）。

面對地面數據中心耗電驚人、電網審批漫長的痛點，企業正探索將數據中心搬入太陽同步軌道，利用太空近乎無限的太陽能供電。雖然仍面臨GPU散熱和抗輻射加固的工程難題，但這無疑是太空賦能數字經濟的第三波浪潮。