【券商聚焦】光大證券維持高偉電子（01415）買入評級 指AI導入推動人效提升

金吾財訊 | 光大證券發佈研報指，高偉電子（01415）2026年上半年實現營收16.05億美元，同比上升18.0%，主要受益於客户需求增加及高端產品出貨提升帶來的產品組合優化；毛利率11.2%，同比微降0.2個百分點；歸母淨利潤8,987萬美元，同比上升33.3%，淨利率5.6%，同比上升0.6個百分點，經營效益改善帶動銷售及行政費用率下降，盈利能力持續提升。

期內公司向最大客户銷售約15.93億美元，佔總收益約99.3%，與核心客户深度綁定。IDC數據顯示26Q1/Q2蘋果手機出貨量分別同比上升3.3%/15.3%，核心客户出貨量增長及份額提升共同驅動公司營收表現。光大證券認為，憑藉定價權、供應鏈管理能力及產品組合優化，蘋果手機下半年新機發布旺季出貨量有望延續韌性，公司營收有望環比提升；存儲漲價壓力暫未傳導至攝像模組環節，下半年毛利率或因新品爬坡環比小幅下降，穩態盈利水平有望維持。

AI全面導入推動人效提升：淨利潤增速顯著跑贏營收增速，公司通過「數據驅動、AI協同、製造落地」構建技術競爭壁壘，員工人數較2025年底僅增加約420人至7,274人，上半年營收超16億美元，人效同比持續提升。

中長期成長路徑方面，公司有望在已切入的后攝模組領域獲得更多份額，並有望於2026年切入摺疊屏iPhone攝像模組、2028年通過iPhone普通款新機切入后攝主攝賽道；同時有望成為蘋果多元可穿戴設備攝像頭模組核心供應商，部分產品或於2026-27年陸續量產。

鑑於26H1淨利率略超預期，光大證券上調2026年淨利潤預測4.2%至2.41億美元，維持2027-2028年淨利潤預測2.85億/3.55億美元，維持「買入」評級。當前價24.80港元。

風險提示：客户結構單一、全球手機出貨不及預期、技術升級不及預期等。