港股異動 | 內銀股逆市上揚，商業銀行淨息差四年來首次回升，銀行股估值有望向PE邏輯切換

8月19日消息，內銀股逆市上揚，截至發稿，重慶農村商業銀行升近3%，中信銀行、農業銀行升逾2%，中國銀行、招商銀行升近2%，建設銀行升逾1%。

消息面上，金融監管總局最新數據顯示，今年二季度末，商業銀行的淨息差為1.41%；較一季度末的低位回升了1個基點。拉長時間周期看，這也是2022年一季度以來，時隔4年多商業銀行淨息差的首次單季環比正增長。分析指出，淨息差改善主要得益於負債端成本的持續改善，前期利率較高的定期存款陸續到期重定價，置換為較低利率存款，有效壓降了負債成本。

華創證券指出，中長期資金入市和公募基金改革的核心邏輯未變，重視銀行板塊配置機會，銀行欠配幅度仍然較大。高股息、低估值的特性依然是銀行股的底色，特別是在無風險利率下行的背景下，銀行股的類債屬性將持續吸引穩健資金；隨着息差企穩、區域信貸需求回升和非息收入增長，部分優質銀行將展現出較強的業績彈性，估值有望從PB邏輯向PE邏輯切換。