Susquehanna支持Travel + Leisure參與分時度假行業的啟動

Susquehanna周三推出了分時度假股票Travel + Leisure Co.（TNL）、Hilton Grand Vacations（HGV）和Marriott Vacations Worldwide（TAC）的報道。

該公司指出，儘管宏觀和地緣政治風險揮之不去，但它對全球旅行持建設性但謹慎的看法，對RevVAR和VPG的上行傾向，因為儘管宏觀和地緣政治風險揮之不去，旅行需求仍然具有彈性。然而，持續的旅行財富差距，K型經濟的高端繼續優先考慮體驗，而中低收入群體仍然對價格敏感，被視為值得關注的一個因素。

旅遊+休閒公司（TNL）被Susquehanna評為積極評級，目標價為95美元。「雖然度假村優化費用和最近的交易消耗現金並引入運營和整合風險，但TNL在各種周期、經常性收入和良好的消費者信貸狀況（例如，>80%的業主已經完全償還了他們的初始VOI貸款）讓我們對TNL優化其投資組合和整合最近交易的能力充滿信心，更廣泛地説，提供了一些圍繞收益的絕緣，」最新分析師Christopher Stathoulopoulos説。

希爾頓大假期（HGV）一開始就獲得了中性評級，目標價格為50美元。該公司被認為具有運營扭矩，自由現金流轉化率為55%至60%的視野有所改善。然而，斯塔圖洛普洛斯警告稱，合同銷售和旅遊流量的上年比較要到第四季度及以后纔會放松，最近一些Bluegreen地點的領導層變動尚未體現在業績中，以及揮之不去的宏觀風險。

萬豪國際度假酒店（TAC）也獲得了中性評級，目標價格為110美元。斯塔圖洛普洛斯及其團隊表示，雖然該公司被視為在住宿行業中處於有利地位，新的領導團隊和各種企業舉措被視為支持業績，但今年的股價上漲導致估值已滿。