機構：AIDC及材料潛力可期，鋰電儲能增長確定

8月17日，東吳證券在電力設備行業跟蹤周報中指出，AIDC及材料潛力可期，鋰電儲能增長確定。

電氣設備9622上漲1.16%，表現強於大盤。（本周，8月10日-8月14日，下同），電氣設備漲1.16%，鋰電池漲0.67%，光伏漲0.37%，風電跌2.24%，發電設備跌1.88%，核電跌0.87%，新能源汽車跌0.3%。

漲幅前五為經緯輝開、理工能科、天際股份、聖陽股份、佛塑科技；跌幅前五為洛陽鉬業、宇通客車、北京科鋭、ST 聆達、福萊特。

行業層面：儲能：26年7月國內新型儲能新增裝機4.90GW/15.77GWh，同增46%和75%。1-7月累計裝機約74gwh，同增14%。四川支持算力園區開展綠電直連，余電上網比例20%，數據中心可參與電能量/輔助服務/需求響應等。電動車：本周中汽協發佈7月數據，7月新能源汽車產銷分別完成157.6萬輛和156.1萬輛，同比增長26.8%和23.7%，佔新車總銷量60.4%；乘聯會：7月新能源乘用車零售95.1萬輛，同比-3.9%、環比-5.6%，零售滲透率65.1%；鈉電商業化繼續推進，中科海鈉與一汽解放聯合研發的鈉離子電池換電牽引車進入第410批公告；寧德時代天恆儲能系統獨供澳 洲Supernode 項目前三期，規劃780MW/3074MWh，二期已商業運行、三期融資落地；三星SDI 收購通用汽車所持Synergy Cells 49.99%股權，擬將印第安納工廠優先用於美國ESS 電池生產。市場價格及周價格變化：碳酸鋰：國產99.5% 14.75萬/噸，+0.85萬/噸，+6.1%；工業級SMM 14.65萬/噸，+0.88萬/噸，+6.4%；電池級SMM 15.15萬/噸，+0.88萬/噸，+6.1%；正極：鈷酸鋰SMM 33.71萬/噸，-0.80萬/噸，-2.3%；磷酸鐵鋰-動力SMM 5.66萬/噸，+0.24萬/噸，+4.4%；金屬鋰：SMM 80.00萬/噸，+0.0萬/噸，+0.0%；氫氧化鋰：國產SMM 14.0萬/噸，+0.98萬/噸，+7.5%；電池：圓柱18650-2500mAh 6.30元/支，+0.00元/支，+0.0%；方形-鐵鋰SMM 0.4285元/wh，+0.00元/wh，+0.0%；隔膜濕法/國產SMM 1.41元/平，+0.00元/平，+0.0%；前驅體：四氧化三鈷SMM 28.75萬/噸，-2.25萬/噸，-7.3%；六氟磷酸鋰：SMM 10.85萬/噸，+0.10萬/噸，+0.9%。新能源：8月12日部分硅片廠家上調報價，漲價幅度0.1元/片。22省落地132GW 風光指標，華能以8.6GW 位居企業首位；雲南鳳慶縣60MW 光伏項目競配候選人公示；阿勒泰‘十五五’擬開發18.6GW 新能源並新增2GW 儲能；上海市印發小時級綠電交易方案。本周硅料32.00元 /kg，環比+0.00%；N 型210R 硅片1.00元/片，環比+11.11%；N 型210硅片1.20元/片，環比+9.09%；雙面 Topcon182電池片0.31元/W，環比+12.73%；雙面 Topcon182組件0.74元/W，環比+0.00%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm 16.25/10.00元/平，環比+0.00%/+0.00%。風電：本周招標0.56GW：陸上0.56GW/海上0GW；本周開/中標均價：陸風1446.1元/KW，陸風（含塔筒）1695元/KW。本月招標：2.58GW，同比-75.35%：陸上2.58GW，同比-75.35%。本月開標均價：陸風1645.0元/KW，陸風（含塔筒）2176.1元/KW。福建656MW 海上風電EPC 中標結果公示；重新招標中標公示，金風科技預斬獲175MW 風機訂單；明陽智能中標廣東500MW 海上風電項目；電氣風電連中兩標，益風吉林四平400MW 與華電廣西70MW 風電項目；201.5MW 風電項目公示，明陽智能、中車株洲所預中標。人形機器人：美國市場研究機構SAG 發佈報告顯示，2026年上半年全球人形機器人出貨量達1.91萬台，同比增長272%；Dyna Robotics 發佈新一代機器人基礎模型Dyna-2。AIDC&電網：英偉達發佈新一版800VDC 白皮書，明確CSP、數據中心運營商、設備廠商及標準組織已就800VDC 形成產業共識；四川500千伏綿州變電站主變壓器擴建工程投運。

公司層面：寧德時代：1）認繳24.75億元參與設立海南時代綠色產業投資基金，持有49.50%份額，基金規模50億元，聚焦海南綠色零碳產業；2）股東會審議通過A 股回購方案、子公司註冊發行債券等議案。通威股份：擬發行股份及支付現金購買麗豪清能100%股權並募集配套資金，審計、評估初步完成，交易各方仍在協商具體方案。科達利：1)擬以1.5億—3.0億元回購股份，用於員工持股計劃或股權激勵，回購價格不超292元/股。2)2026H1營收92.08億元，同比增38.58%；歸母淨利9.43億元，同比增22.57%；其中26Q2營收50.7億元，同環比39.8％/22.3％，歸母淨利4.8億元，同環比26.1%/4.5％，扣非淨利4.7億元，同環比27.5%/4.3％。國電南瑞：擬以5億—10億元回購股份用於股權激勵，回購價格不超35.17元/股，實施期限不超12個月。良信股份：2026H1營收25.38億元，同比增8.77%；歸母淨利1.54億元，同比降37.51%。星源材質：擬以2.42億元現金受讓邦瓷電子59.9806%股權，交易完成后持股73.4806%並納入合併報表，尚需股東會審議。思源電氣：2026H1營收107.95億元，同比增27.05%；歸母淨利14.64億元，同比增13.23%；其中26Q2實現營收62.27億元，同環比+18%/+36%；歸母淨利9.14億元，同環比+8%/+66%。藏格礦業：26H1營收20.65億元，同增23.05%；歸母淨利36.38億元，同增102.09%；扣非淨利37.06億元，同增104.92%；其中26Q2營收13.5億元，同環比20％/89％，歸母淨利20.6億元，同環比96%/31％。盛弘股份：26H1營收17.59億元，同增29.16%；歸母淨利2.28億元，同增44.11%；扣非淨利2.28億元，同增50.45%；其中26Q2營收10.2億元，同環比+34%/+36%，歸母淨利潤1.43億元，同環比+67%/+67%。威邁斯：26H1營收28.67億元，同降3.13%；歸母淨利2.87億元，同增5.37%；扣非淨利2.55億元，同增0.71%；其中26Q2營收15.1億元，同環比-6%/+11%，歸母淨利潤1.57億元，同環比-8%/+21%。浙江榮泰：26H1營收8.98億元，同增56.93%；歸母淨利1.50億元，同增21.67%；扣非淨利1.46億元，同增31.08%；其中26Q2營收5.2億元，同環比70.5％/38.9％，歸母淨利0.8億元，同環比22.6%/9.1％，扣非淨利0.8億元，同環比32.5%/16.4％。日科化學：擬發行股份及支付現金購買山東亙元新材料70.75%股權，預計構成重大資產重組，盡調審計評估推進中。中礦資源：全資子公司江西中礦鋰業完成停產檢修，3萬噸高純鋰鹽產線8月10日復產，3.5萬噸產線8月中旬逐步復產。宇樹科技：科創板IPO 發行價150.80元/股，發行4,044.64萬股。神馬電力：2026H1營收8.95億元，同比增26.98%；歸母淨利2.15億元，同比增34.01%；其中26Q2實現營收5.14億元，同環比+23%/+35%；歸母淨利1.17億元，同環比+27%/+19%。

投資策略：鋰電：鋰電板塊超跌明顯，而基本面強勁，看好板塊反彈。其中8月排產預期環增5-10%，好於市場此前預期，我們判斷今年需求增長35%+，27年預計仍有25%+，其中增量主要來自海外動力和儲能，儲能電池預計26年出貨1100gwh，同比+70%+，27年預計近40%增長至1500gwh+，整體行業需求持續向上，7月國內儲能裝機高增，我們預計持續高增可期。價格方面，碳酸鋰旺季震盪上行，預計上行空間有限，產業鏈龍頭Q2盈利水平預計依舊亮眼，VC 短期價格上漲，銅箔、隔膜等二輪漲價近期有望落地，估值已回調至27年11-14xPE，Q3旺季行情確定，首推寧德時代、億緯鋰能等，重點看好恩捷股份、佛塑科技、璞泰來、鼎勝新材、尚太科技、科達利、天賜材料、湖南裕能等價格彈性和優質材料龍頭標的，關注諾德股份、嘉元科技等，同時碳酸鋰價格總體可維持較高水平，看好優質龍頭贛鋒鋰業、盛新鋰能、大中礦業、國城礦業、永興材料、中礦資源等。新技術方面看好鈉電和固態新方向。儲能：碳酸鋰價格中樞下移加快大儲項目落地，歐洲和新興市場大儲均是翻倍以上增長，國內上半年招標旺盛裝機略慢下半年將提速，美國平穩增長AI 儲能潛力可期，工商儲在歐洲、東南亞等新興市場開始持續大幅增長，户儲歐洲暑休整體平穩，澳 洲、東南亞新興市場需求延續，我們預計全球儲能裝機26年60%以上增長，27-30年複合20-40%增長，看好大儲、工商儲户儲龍頭。AIDC&缺電出海：海外算力升級對AIDC 要求持續提升，高壓、直流、高功率趨勢明顯，SST 有加速趨勢，國內相關公司迎來出海新機遇，繼續看好有技術和海外渠道優勢的龍頭，北美缺電是大趨勢，繼續看好AIDC&SST、變壓器等；人形機器人：Tesla Gen3即將推出，27年推向市場，2030年依然預期100萬台，宇樹上市在即；人形公司產品、訂單、資本端等進展提速，26年是量產過渡期，27年量綱很關鍵，看好T 鏈核心供應商。工控：26年Q1訂單超預期，4-7月普遍40%左右增長，鋰電加速向好，AI 相關行業3C、半導體、機牀等增長強勁，傳統行業如注塑、紡織、物流等回暖較好，同時佈局機器人第二增長曲線，強推工控龍頭。風電：歐洲能源安全下海風景氣度高，26年國內海風招標很少，預計繼續下滑，相對看好海風，26年陸風招標下滑預計裝機也下降，28年有望恢復增長，今年風機毛利率逐步修復。光伏：需求來看明顯偏弱，價格低迷，26年需求首次下滑，太空光伏帶來增量可能，Musk 太空和地面各建100GW，設備、輔材受益。

投資建議：寧德時代（動力&儲能電池全球龍頭、增長確定估值低）、陽光電源（光儲全球龍頭盈利拐點在即、AI 儲能&SST 優勢顯著潛力大）、蔚藍鋰芯（全極耳電芯盈利彈性可期、多極耳電芯穩健）、麥格米特（多產品穩健增長、AIDC 英偉達Rubin 階段有望放量）、新宙邦（電解液龍頭、電容化學品全球龍頭、半導體材料潛力巨大）、星源材質（隔膜供應緊缺盈利修復可期、收購邦瓷明后年盈利彈性大）、中恆電氣（高壓直流HVDC 龍頭、寧德時代入股打開AIDC 想象空間）、金盤科技（干變全球龍頭聚焦數據中心成功擴展至高壓油變和GIS、SST 率先送樣&HVDC 量產訂單）、四方股份（二次設備龍頭、SST 優勢明顯並大力拓展）、匯川技術（通用自動化強復甦訂單明顯超預期、聯合動力相對穩健、人形和AIDC 佈局）、三花智控（汽零穩健增長、製冷平穩、人形頭部總成龍頭）、億緯鋰能（動力&儲能鋰電上量盈利向好、消費類電池穩健）、鼎勝新材（鋁箔龍頭業績超預期、鈉電受益）、璞泰來（隔膜塗敷穩增基膜擴張起量、負極材料盈利拐點）、恩捷股份（隔膜供需緊張有望持續漲價、龍頭盈利彈性可期）、佛塑科技（5μm 隔膜龍頭、產能擴張積極）、科達利（結構件全球龍頭超預期增長、諧波等頭部人形核心供應商）、尚太科技（負極龍頭份額提升超預期、成本優勢大盈利能力強）、比亞迪（電動車海外高增超預期、儲能系統龍頭）、思格新能（户儲中高端龍頭、工商儲上量、大儲潛力可期）、諾德股份（鋰電銅箔盈利持續修復、HVLP4電子銅箔通過大客户驗證）、思源電氣（電力設備國內出海雙龍頭、訂單增速快）、科士達（數據中心UPS 電源海外代工潛力可期、UPS 國內和儲能穩健增長）、海博思創（國內大儲龍頭提前卡位優勢明顯、積極開拓海外儲能）、宏發股份（傳統繼電器穩增長、高壓直流和PDU 持續高增長）、浙江榮泰（雲母龍頭增長確定、絲槓及總成大客户進展迅速）、斯菱智驅（車后軸承市場穩定增長、打造諧波第二增長曲線）、北特科技（絲槓頭部批量空間大、汽零平穩）、德業股份（户儲龍頭超預期增長、工商儲開始爆發、大儲蓄勢）、雷賽智能（伺服控制器龍頭企業、機器人關節批量優勢明顯）、錦浪科技（工商儲户儲龍頭增長勢頭好、一體化配套彈性可期）、平高電氣（特高壓交直流龍頭、估值低業績持續超預期）、許繼電氣（一二次電力設備龍頭、柔直彈性可期）、偉創電氣（工業自動化穩步增長、人形機器人進展順利潛力大）、固德威（受益澳 洲市場和自配率提升户儲爆發、工商儲和大儲蓄勢）、國電南瑞（二次設備龍頭、穩健增長可期）、中熔電氣（熔斷器龍頭增長確定、佈局高壓直流等新品打造第二增長曲線）、天賜材料（電解液&六氟龍頭、業績彈性可期）、盛新鋰能（低位積極佈局鋰資源、碳酸鋰漲價彈性大）、大中礦業（鐵礦+鋰礦龍頭，兩個鋰礦漲價彈性大）、國城礦業（鉬礦+鋰礦龍頭、鋰&鉬彈性可期）、贛鋒鋰業（自有礦比例提升碳酸鋰龍頭漲價彈性大、電池初具規模）、中礦資源（碳酸鋰優質資源有彈性、銫銣等盈利穩健）、湖南裕能（鐵鋰正極龍頭Alpha 強、業績亮眼）、富臨精工（鐵鋰正極五代率先上量，綁定寧德大幅擴產彈性可期）、東方電氣（燃氣輪機自主領先供不應求大幅擴產、傳統發電穩步增長）、良信股份（斷路器優質標的，率先切入海外AIDC 供應鏈潛力大）、盛弘股份（受益海外和國內AI 資本開支、海外儲能新客户拓展）、鈞達股份（光伏電池龍頭、入股尚翼佈局太空光伏、間接控股巡天千河佈局算力星）、艾羅能源（户儲工商儲大儲今年齊上量、盈利彈性可期）、伊戈爾（變壓器出海進入收穫期、佈局AIDC）、明陽智能（風機盈利大拐點、太空光伏想象空間大）、廈鎢新能（鈷酸鋰需求盈利向好、卡位硫化鋰固態潛力大）、納科諾爾（干法設備龍頭、固態設備全面佈局）、大金重工（海風出口望延伸至服務、造船高景氣訂單超預期）、欣旺達（消費鋰電盈利向好、動儲鋰電上量盈利在即）、當升科技（三元正極龍頭、固態電解質技術領先）、中偉新材（三元前聚體龍頭、鎳鋰金屬佈局可觀）、華友鈷業（鋰電資源材料一體化佈局、鈷管控價格和盈利有望超預期）、福斯特（膠膜龍頭、佈局太空封裝膜）、天順風能（海風單樁國內恢復、海外白名單潛力可期）、帝科股份（銀漿龍頭、銀包銅銀漿率先量產在即）、阿特斯（一體化組件頭部企業、深耕海外大儲進入收穫期）、優優綠能（充電樁模塊盈利拐點、AIDC 想象空間很大）、聚和材料（銀漿龍頭、銅漿率先佈局）、震裕科技（結構件盈利逐步修復、關節總成拓展到手臂總成空間大）、隆基綠能（BC 26年上量有望率先走出周期、收購精控佈局大儲第二增長曲線）、東方電纜（海纜壁壘高格局好，海風項目開始啟動）、金風科技（風機毛利率恢復有望超預期、風電運營穩健）、天奈科技（碳納米管龍頭、快充&硅碳&固態持續受益）、天合光能（210一體化組件龍頭、儲能開始進入收穫期）、容百科技（高鎳正極龍頭、海外進展超預期）、禾邁股份（微逆去庫尾聲重回高增長、儲能產品開始導入）、三星電氣（海外配網和電錶需求強勁、國內增長穩健）、愛旭股份（ABC 電池組件龍頭、25年大幅放量）、通威股份（硅料龍頭受益供給側改革、電池和組件有望改善）、科華數據（全面受益國內AI 資本開支新周期、數據和數能雙星驅動）、晶澳科技（一體化組件龍頭、盈利率先恢復）、晶科能源（一體化組件龍頭、Topcon 明顯領先）、福萊特（光伏玻璃龍頭成本優勢顯著、價格底部有望企穩反彈）、長高電氣、天齊鋰業、中國西電、禾望電氣、上海洗霸、三一重能、德方納米、昱能科技、威邁斯、派能科技、元力股份、海興電力。建議關注：儒競科技、嘉元科技、宏工科技、三孚新科、三祥新材、德福科技、峰岹科技、維科技術、上海港灣、東方日升、海科新源、石大勝華、天際股份、多氟多、上能電氣、神馬電力、白雲電器、海優新材、先惠技術、鳴志電器、明陽電氣、中信博、海力風電、新強聯、中科電氣、美暢股份、璉升科技、振華新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL 中環、弘元綠能等。

風險提示：投資增速下滑，政策不及市場預期，價格競爭超市場預期。