美國經濟最大支柱出現裂痕！零售巨頭財報將揭開消費者「錢包真相」

美國上市公司二季度盈利表現強勁，但增長動力主要集中在少數行業。科技企業的大額收益、能源行業受益於油價上漲，均推動了標普500指數利潤增長，而零售商、酒店等依賴消費者支出的企業表現相對疲弱。

據獨立股票研究和金融分析機構Seaport Research分析，標普500指數成分股二季度每股收益預計同比增長53.1%。其中，Alphabet(GOOGL.O)和亞馬遜(AMZN.O)因投資人工智能公司Anthropic產生的大額未實現收益，對整體盈利增速形成明顯推動。

該機構表示，即使剔除這些一次性收益，二季度仍將是史上盈利表現最強勁的季度之一，僅次於經濟衰退后復甦階段出現的利潤反彈。

能源行業也是推動利潤增長的重要力量。由於伊朗戰爭導致油價上漲，能源企業盈利受到提振，並進一步推動標普500整體營收增長。

但消費相關行業並未同步受益。美國銀行分析師指出，非必需消費品行業企業二季度每股收益中位數預計增長7%，必需消費品行業約增長9%，兩大板塊均屬於標普500指數表現較弱的行業。

本周公佈的零售企業財報則將成為市場觀察美國消費者狀況的重要窗口。除沃爾瑪(WMT.N)和塔吉特(TGT.N)外，家得寶(HD.N)、勞氏(LOW.N)、TJX公司(TJX.N)以及羅斯百貨(ROST.N)也將公佈季度業績。

這些企業覆蓋超市、家居、折扣零售等多個消費領域，其銷售表現將幫助投資者判斷，在高通脹和高油價環境下，美國居民消費是否正在進一步放緩。

美國消費者壓力已經在近期經濟數據中有所體現。7月零售銷售環比意外下降0.6%，創下2025年5月以來最大降幅；同時7月就業增長表現疲弱，顯示高通脹與高油價正加劇美國家庭財務壓力，並對下半年經濟增長動能構成潛在風險。

目前美國的汽油價格較伊朗戰爭前高出約1美元/加侖。GasBuddy石油分析師帕特里克·德漢（Patrick De Haan）表示，上周美國汽油價格突破每加侖4美元，而此前從未在這一時間點出現過類似水平。

沃爾瑪的表現尤其受到關注。作為以低價策略吸引消費者的零售巨頭，公司此前表示，消費者正在減少汽油消費，以應對生活成本上漲。沃爾瑪首席財務官當時稱，這種變化「是壓力的一種表現」。

市場關注的不只是零售銷售數據，更是美國消費結構正在發生的變化。目前美國經濟呈現明顯的「K型」特徵：高收入消費者仍保持消費能力，而低收入家庭則受到物價、油價和生活成本上漲影響。

美國銀行分析師表示，該行信用卡數據顯示，低收入消費者正在改善，但企業管理層對於消費趨勢的反饋仍然存在分歧。

墨西哥燒烤快餐連鎖公司Chipotle Mexican Grill(CMG.N)首席財務官亞當·萊默（Adam Rymer）上月在財報電話會議上表示，年輕消費者和低收入消費者相比其他群體改善最明顯。

希爾頓全球控股(HLT.N)也在上月財報電話會議中表示，中產階級消費者正在「重新回到市場」。支付公司Visa(V.N)則表示，目前尚未看到消費支出明顯疲軟的跡象。

不過，部分消費品企業仍釋放謹慎信號。高樂氏(CLX.N)表示，「所有消費者」仍在尋找折扣。寶潔(PG.N)則指出，美國消費者正在進一步分化，高收入消費者繼續消費，而低收入消費者面臨更大壓力。

寶潔首席財務官安德烈·舒爾滕（Andre Schulten）表示，壓力更大的消費者群體仍受到油價上漲影響，他們會選擇更小包裝商品，並更加依賴促銷活動。

RBC Capital Markets股票研究分析師史蒂夫·謝梅什(Steve Shemesh)認為，目前尚不能確認消費環境正在全面惡化，但市場已經看到部分領域出現疲弱跡象。

「目前市場共識並不是情況正在惡化，但確實看到一些疲弱區域或裂痕，這值得關注。」謝梅什表示。

儘管消費端承壓，美國股市仍保持強勢。標普500指數近期多次刷新歷史高點，小盤股指數羅素2000也連續創出新高。

接下來，投資者還將關注美聯儲傑克遜霍爾會議以及英偉達下一輪財報，以判斷企業盈利增長是否能夠繼續支撐市場表現。