【券商聚焦】中郵證券維持愛芯元智（00600）買入評級 指三大業務驅動業績高增

金吾財訊 | 中郵證券發佈研報指，愛芯元智（00600）2026年上半年業績高速增長，實現總收入4.02億元（人民幣，下同），同比大幅增長181.8%，由三大業務板塊共同驅動。毛利達1.17億元，同比增長308.3%；毛利率顯著提升9.0個百分點至29.0%，主要得益於高毛利新興業務收入佔比提升、產品結構優化以及規模效應。研發開支同比增加81.0%至5.16億元，主要用於智能汽車及邊緣AI領域多款先進工藝SoC的流片和研發。

邊緣AI業務方面，公司期內收入同比增長251.9%。公司已構建覆蓋數十TOPS至千級TOPS的分層算力矩陣，可全面承接各類邊緣AI推理場景需求。在智能體領域，公司推出AX Clawbox（龍蝦盒子）系列方案，已在智慧家居、智慧辦公等領域實現多家頭部客户落地。此外，AX8850標準化算力卡憑藉「即插即用」特點在智慧教育、智慧工業等場景實現批量落地；面向具身智能場景的高性能具身大腦控制器已率先搭載於原力靈機Dexmal Apex。

智能汽車業務收入同比增長252.1%，智能汽車SoC出貨約42萬顆。2026年上半年新增量產車型定點24個，截至6月底已正式合作OEM品牌達25個，其中國際品牌（含中外合資）7個。高階智駕SoC M97已完成工程樣片交付，多家頭部車企啟動方案評測和選型；M95已於7月回片點亮，首款智能座艙大模型算力加速芯片亦已流片。

終端計算業務收入同比增長169.5%，終端計算產品銷量同比增長超100%，其中「黑光」系列產品銷量增速超200%，市場份額顯著提升。

中郵證券預計公司2026/2027/2028年分別實現收入9/18/40億元，歸母淨利潤-10/-4.0/4.1億元，維持「買入」評級。

風險提示：市場競爭加劇風險；行業競爭格局加劇風險；需求不及預期風險；技術升級迭代風險。