單家診所收入超1.5億元！又一上市民營連鎖,升級一站式健康服務中心

2026-08-14 11:01

（來源：診鎖界）

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2026年8月13日，卓正醫療（2677.HK）發佈2026年中期業績公告。中報顯示，其經調整經營利潤達到3881萬元，幾乎追平了2025年全年的經營利潤（4061萬元）。

如果用一句話來概括這份財報的核心亮點，那就是依託「大店模型」與「AI賦能」的雙引擎驅動，卓正醫療從規模擴張期，正式邁入了規模化利潤的快速釋放期。

2026年上半年，卓正醫療持續完善一站式健康服務中心型網點佈局，深化多專科服務能力、會員體系長期健康管理關係，構建AI原生服務能力，收入實現中高速內生增長，開始逐步釋放規模化利潤。

最值得關注的並非單純的營收規模，而是其增長的質量。2026年上半年，卓正醫療實現營業收入5.96億元，同比增長17.0%。而在實體醫療服務板塊中，若扣除併購主體帶來的階段性影響，其內生實體醫療服務的收入增速達到了28.8%。

這是一個極具含金量的數字。要知道，在過去兩年間，卓正醫療幾乎沒有新設網點（西安新店於今年6月開業，貢獻尚微）。這意味着，近30%的增速幾乎全部來自於現有存量門店的「單店產出」提升。這種「內生造血」能力的增強，直接體現在利潤端的爆發上。

2026年上半年，卓正醫療毛利率毛利率提升至27.3%（+4.6pts），經調整經營利潤率提升至6.5%（+5.8pts）；經營淨現金流為6,516萬元（+18.0%），營收利潤實現了穩健的高質量增長。

「Costco」型一站式健康服務中心的落地，是收入增長與盈利能力提升的核心驅動力之一。截至2026年6月底，卓正醫療18家網點覆蓋12個一線及新一線城市，並已形成4個一站式健康服務中心型網點。其中，深圳網點收入貢獻1.55億元（+32.9%）；廣州網點收入貢獻1.17億元（+29.1%）。

從初始標準網點，向約5000平米的大店模型升級，不僅大幅拓展了服務承載能力，更憑藉顯著的規模效應，有效攤薄了租金、折舊攤銷等相對剛性的固定成本。

存量網點的逆勢高增長，離不開其深度運營的會員體系。截至2026年6月底，公司擁有約12.42萬戶有效會員家庭，上半年新增會員達2.3萬戶，新會員轉化率高達74.9%，會員續費率保持在67.1%。難得的是，其NPS（淨推薦值）高達86.9，銷售費用率僅為0.6%。

會員粘性帶來的紅利，直接在專科業務上開花結果。2026年上半年，卓正醫療的眼科收入同比增長52.2%，齒科增長48.6%，皮膚及醫療美容增長25.8%，成人健康管理及體檢增長26.7%，甚至新興的康復理療（68.3%）和精神心理（68.9%）也實現了近70%的爆發式增長。

卓正醫療圍繞「家庭全生命周期」做深耕。從兒童保健、兒科切入，在生命周期自然演進中，精準引流至兒童眼科、齒科；從成人的潔牙、體檢切入，平滑流轉至醫美、健康管理等科室。通過產品體系的聯動設計，客户在單次到訪中可以滿足多種健康需求，單個家庭的年度健康消費也隨之穩步提升。

此外，今年Q1啟動的「創新葯+醫療服務」健康訂閲服務，重點聚焦減重、過敏、痛風等高頻慢病領域，為拓展新客户和深化長期健康管理關係開闢了全新的增長通道。

卓正醫療對AI的探索，正從后臺支撐走向醫療服務的核心地帶。2026年3月上線AI長周期健康檔案I期，將分散的病例、檢查報告和健康指標整合為更直觀、易理解的健康信息，並逐步探索下一代AI健康智能體建設，實現從理解客户需求、調用健康數據到完成服務任務的智能化服務。

綜合來看，卓正醫療2026年的中期業績，是對其「AI賦能，健康消費的Costco」戰略的一次完美實戰驗證。

展望下半年，長沙、武漢、深圳、北京等地的新一輪大店升級將集中落地；2027年，上海、廣州、杭州等核心城市的拓展也已提上日程。在充沛的現金流（約7億元現金儲備）支撐下，卓正醫療這艘「長期主義」的醫療大船，正平穩駛入回報豐厚的深水區。