閃迪(SNDK.US)釋放豪華長期指引：營收中高雙位數增長 毛利率約80%、FCF利潤率約50%

智通財經APP獲悉，閃迪(SNDK.US)周四在2026年投資者日上公佈長期增長戰略及新的多年期財務框架。公司表示，隨着人工智能(AI)從訓練進一步向推理階段擴張，數據中心對高性能、大容量和低功耗存儲的需求將顯著增加，預計到2030年企業數據中心閃存潛在市場規模將擴大至1.2ZB。與此同時，閃迪預計2028至2030財年營收將保持中高雙位數增長，非GAAP毛利率維持在約80%，調整后自由現金流利潤率達到約50%。

閃迪董事長兼首席執行官David Goeckeler表示，公司當前的強勁表現來自過去18個月對既定戰略的持續執行。憑藉數十年的NAND閃存技術積累、系統級技術能力、多元化產品組合、資本高效的運營模式以及覆蓋完整技術棧的能力，公司已經建立起差異化競爭優勢，並將繼續服務不同終端市場，為股東創造長期價值。

閃迪認為，AI快速普及正在改變傳統存儲架構。隨着AI推理工作負載增長以及Token使用量快速增加，KV Cache(鍵值緩存)正在重塑AI系統的內存和存儲層級，未來AI數據中心將變得更加「存儲密集型」。公司預計，到2030年，企業數據中心閃存潛在市場規模將達到1.2ZB。閃迪表示，其產品組合將重點滿足AI基礎設施對於更高性能、更低功耗以及更高存儲密度的需求，並將AI推理視為未來業務增長的重要驅動力。

技術方面，閃迪公佈了基於CMOS直接鍵合至陣列(CBA)技術的二維擴展策略，可以根據快速變化的市場需求開發定製化產品，同時提高資本使用效率。新推出的BiCS9 QLC技術是這一戰略的首個實例，將成熟的BiCS8存儲陣列與基於BiCS10技術的CMOS晶圓相結合，以更加資本高效的方式提供AI工作負載所需要的高性能。與此同時，新一代BiCS10 QLC節點的位密度較BiCS8提高60%，公司稱其將在存儲密度、性能和能效方面樹立新的行業標準。

除了技術升級外，閃迪正在通過新的商業模式協議(NBM)降低NAND行業傳統的周期性波動。這類協議包含承諾採購量、具有約束力的合同框架、最低財務保障以及結構化定價機制，有助於使客户需求與公司產能規劃更加匹配。目前，閃迪已經與8家客户簽署NBM協議，相關協議預計覆蓋公司2027財年約50%的比特出貨量，並在2028財年提高至約三分之二。公司表示，NBM正迅速成為其主要業務模式，有望提高未來營收和現金流的可預測性，並支持更加穩定的長期盈利增長。

閃迪同時重點介紹了HBF技術，並將其視為把握AI推理時代存儲需求的重要產品方向。公司表示，HBF正在成為應對AI推理時代新機遇的一項重要技術，目前圍繞HBF的產業生態也正在逐漸形成，以支持未來更廣泛的技術採用。

在此次投資者日上，閃迪還首次公佈了覆蓋2028至2030財年的長期財務模型。公司預計，在此期間營收將實現中高雙位數增長，與比特出貨量增長基本一致；非GAAP毛利率預計維持在約80%，非GAAP營業利潤率約為75%，運營費用約佔營收的5%。在考慮税費、資本支出以及支持增長所需的營運資金后，公司預計調整后自由現金流利潤率約為50%。

閃迪首席財務官Luis Visoso表示，公司正處於一個規模龐大且快速增長的市場，並擁有有利的行業推動因素。公司將重點兼顧增長、業務可持續性和資本回報。在滿足業務發展所需投資后，閃迪計劃將100%的剩余現金返還給股東。管理層表示，對這一長期財務模型可持續性的信心，很大程度上來自與客户簽署的多年期NBM協議，以及建立在技術創新和深度合作基礎上的客户關係。

整體來看，閃迪此次投資者日將AI推理帶來的存儲需求增長作為未來長期戰略的重要支柱，並希望通過NAND技術升級、HBF等新型存儲技術以及長期客户協議，在擴大AI數據中心業務的同時降低傳統存儲行業的周期性影響。到2030年1.2ZB的企業數據中心閃存市場預期，以及2028至2030財年約80%的非GAAP毛利率和約50%的調整后自由現金流利潤率目標，成為此次長期戰略中最受關注的指標。

截至發稿，閃迪股價暴漲超13%，報1521.9美元。