油價衝高紅利持續釋放 全球油氣企業迎來超級景氣周期

轉自：中國經營網

中經記者 孫麗朝 北京報道

中東地緣衝突攪動全球能源市場，國際油價大幅衝高，讓全球頭部石油企業迎來業績大爆發。全球最大產油企業沙特阿美近日披露2026年上半年業績，今年二季度公司淨利潤334億美元，同比增長32.5%；上半年淨利潤671.81億美元，同比增長29.2%。

與此同時，埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、英國石油（BP）、道達爾能源等國際石油巨頭二季度利潤普遍實現翻倍增長。其中，以全球市值排名第二、第三的埃克森美孚、雪佛龍兩大美系石油巨頭業績最為亮眼。

全球石油巨頭二季度利潤大增

埃克森美孚財報數據顯示，公司二季度淨利潤145.25億美元，同比增105.1%。二季度，埃克森美孚上游油氣產量（不計中東地區的干擾）創20多年新高，尤其是美國二疊紀盆地原油產量創歷史新高至180萬桶/日以上。雪佛龍二季度淨利潤120.72億美元，同比增幅達384.7%。

歐洲油氣巨頭同樣交出翻倍業績答卷。殼牌第二季度淨利潤為108.21億美元，同比增長200.4%。英國石油（BP）二季度淨利潤39.11億美元，同比增長140.86%。法國石油巨頭道達爾能源二季度淨利潤為54.38億美元，同比增長102%。

中大諮詢集團副總裁、能源事業群副總經理汪一帆在接受《中國經營報》記者採訪時表示，全球石油巨頭二季度利潤普遍增長，主要是受到地緣政治風險推升油氣價格、下游煉化利潤改善、成本管控有方以及企業建立多元盈利結構等多重因素共同推動。

「2025年霍爾木茲海峽日均通過2000萬桶石油，佔全球海運石油貿易超四分之一。受中東運輸限制影響，2026年6月全球石油供應量較衝突前減少約940萬桶/日。美伊衝突升級及運輸風險上升引發供應中斷擔憂，推動能源價格上漲，成為石油巨頭二季度利潤大幅增長的關鍵因素。除雪佛龍、殼牌因美洲項目放量實現產量大增外，其余巨頭中東資產產量普遍承壓，美洲增量不足以抵消中東減產。但油價上行有效對衝了產量回落，帶動整體利潤大幅增長。」汪一帆表示。

他進一步分析，美伊衝突爆發后，下游煉化業務成為石油巨頭盈利增長的重要支撐。石油巨頭以結構性降本有效對衝成本壓力，單位運營成本整體保持平穩甚至下降，也為高油價環境下的利潤釋放提供了支撐。此外，多元化盈利結構也為這些企業創造了利潤，2026年二季度歐洲天然氣基準價格TTF均價同比增長32%，亞洲液化天然氣現貨價格同比增長45%。在此背景下，以殼牌為首的石油巨頭，將天然氣業務作為2026年第二季度盈利增長的重要補充。

2026年2月底美伊衝突爆發后，霍爾木茲海峽航運受阻，國際油價快速上漲。今年二季度，英國布倫特（Brent）原油均價為103.85美元/桶，同比增長53%。

全球能源體系將走向多中心制衡

今年2月底爆發的美伊衝突造成全球油氣產品供應不足，而缺口主要由美洲地區補充。國際能源署（IEA）數據顯示，2026年3月后，美國、巴西、委內瑞拉等大西洋盆地多個產油國的原油出口量增長超過300萬桶/日，緩解了海灣供應下降所帶來的缺口。

談及全球能源地緣格局的變化，汪一帆表示，全球石油市場邊際調節能力正由傳統中東轉向美洲大西洋盆地，但這一變化更多體現為供應來源多元化，而非中東能源中心地位被取代。

「短期內，大西洋盆地仍難替代中東。中東擁有全球最低成本油田和最大剩余產能，戰前產能約2700萬桶/日，佔全球31.5%，是全球石油市場穩定器。美國戰略石油儲備和商業庫存已大量消耗，頁岩油增產依賴價格和資本；巴西、圭亞那深海項目周期長，難以快速放量。因此，大西洋盆地目前更像供應調節閥，無法替代中東成為主供應來源。長期看，全球能源體系將由單中心走向多中心制衡，石油定價權或逐步‘西移’。中東仍憑低成本油氣和成熟出口體系保持影響力，美國則依靠頁岩油、LNG貿易和美元金融體系提升話語權，大西洋盆地供應增強也將抬升美國對石油定價影響力。未來或形成‘中東掌握低成本資源、美洲掌握邊際供應和貿易調節’的雙核心全球能源格局。」汪一帆表示。

沙特國有石油巨頭沙特阿美總裁兼首席執行官阿敏·納瑟爾表示，儘管霍爾木茲海峽出現前所未有的供應中斷，沙特阿美仍持續展現保障業務連續性的能力。依託多元化資產組合以及數十年來的戰略規劃，包括東西管道、儲運能力和出口碼頭等關鍵基礎設施，其有效應對挑戰，確保生產和出口穩定運行。同時，在複雜嚴峻的地區環境下，公司重點項目建設也持續推進。

「得益於行業領先的資產負債表、可持續的漸進基本股息分配政策，以及對戰略增長目標的持續聚焦，我們以良好的財務狀況和運營韌性進入下半年。即使在充滿不確定性的時期，沙特阿美始終堅持長期發展優先事項。憑藉嚴謹高效的執行能力，以及低成本、高可靠性的運營優勢，公司持續保持了良好的盈利能力。」阿敏·納瑟爾表示。

對於下半年全球石油巨頭的盈利情況，汪一帆預計，下半年，中東供給擾動緩解后，地緣推升的油價和煉化超額利潤難以持續，全球石油企業盈利增速或放緩。但因全球原油庫存偏低、供應恢復不確定，油價仍有支撐，整體盈利或維持高位。未來企業盈利差異則取決於產量增長、資產恢復和產業鏈調節能力。

（編輯：朱會珊 審覈：朱紫雲 校對：顏京寧）