朝陽門併購堂 | 2026年7月併購重組市場觀察

（來源：中信建投證券投行委）

一、新增重組事件

（一）精測電子（300567.SZ）停牌籌劃重組

（二）新芝生物（920685.BJ）停牌籌劃重組

（三）五洲醫療（301234.SZ）停牌籌劃重組

（四）藍盾光電（300862.SZ）停牌籌劃重組

（五）華潤雙鶴（600062.SH）公佈重組預案

（六）天智航-U（688277.SH）停牌籌劃重組

（七）方大特鋼（600507.SH）籌劃重組

二、上會重組案例

2026年7月，上交所併購重組審覈委員會召開了2026年第10次至第13次共4次會議，共審覈了4家企業的重組方案；深交所併購重組審覈委員會召開了2026年第9次至第10次共2次會議，共審覈了2家企業的重組方案。

（一）渤海汽車（600960.SH）通過審覈

（二）芯導科技（688230.SH）通過審覈

（三）中化裝備（600579.SH）通過審覈

（四）獅頭股份（600539.SH）通過審覈

（五）新鋁時代（301613.SZ）通過審覈

（六）TCL科技（000100.SZ）通過審覈

三、全球併購資訊

（一）Solstice 擬以約 145 億美元企業總價值收購 Element Solutions

美國當地時間 7 月 6 日，Solstice Advanced Materials（Nasdaq: SOLS，以下簡稱 Solstice）宣佈已與 Element Solutions（NYSE: ESI，以下簡稱 Element）達成最終協議。根據協議條款，Solstice 將通過現金加股票的方式收購 Element，包含承擔的淨債務在內，交易隱含的企業總價值約為 145 億美元。具體而言，Element 股東持有的每股普通股將換取 10.00 美元的現金以及 0.500 股 Solstice 普通股。該對價摺合每股 Element 股票約 50.10 美元，較其 2026 年 7 月 2 日的收盤價溢價約 15%。交易交割后，Element 股東預計將擁有合併后公司約 44% 的股份。作為交易融資的一部分，Solstice 已從高盛獲得了 47 億美元的初始過橋貸款承諾，並計劃隨后將其替換為永久性債務融資。

此次合併將加速 Solstice 建立行業領先的先進材料平臺的戰略，深化其在電子、AI基礎設施、熱管理及數據中心冷卻等高增長終端市場的佈局。按合併基準計算，新公司 2025 年的淨銷售額約為 68 億美元。Solstice 預計，在交割后的第三年內，通過採購優化、供應鏈及運營效率提升等措施，將實現超過 1.8 億美元的淨協同效應。該交易已獲雙方董事會的一致批准，預計將於 2027 年上半年完成交割，但需滿足雙方股東批准、取得相關監管機構批准及其他慣例交割條件。

（二）Tempus 擬以約 15 億美元企業總價值收購 Personalis

美國當地時間 7 月 20 日，Tempus AI, Inc.（Nasdaq: TEM，以下簡稱 Tempus）宣佈已與 Personalis, Inc.（Nasdaq: PSNL，以下簡稱 Personalis）達成最終合併協議。根據協議條款，Tempus 將以每股 16.25 美元的價格收購其尚未持有的 Personalis 所有流通股，較上一個交易日的收盤價溢價約 6%，較不受影響的 30 個交易日成交量加權平均價溢價約 28%。扣除 Tempus 已持有的股權后，該交易隱含的企業總價值約為 15 億美元。在對價結構上，本次合併默認採用全股票交易，Personalis 股東將獲得基於浮動換股比例的 Tempus 普通股，且最高換股比例封頂為 0.3356；同時，Tempus 擁有自主選擇權，可決定將最高不超過 50% 的對價以現金形式支付。

Personalis 是腫瘤知情分子殘留病灶（MRD）檢測領域的領軍企業，其核心產品 NeXT Personal® 擁有超高靈敏度。此次收購建構於雙方自 2023 年 11 月建立的戰略合作基礎之上，旨在將 Personalis 的 MRD 監測技術與 Tempus 龐大的多模態數據平臺、AI能力及商業化基礎設施深度融合，加速對估值約 200 億美元的 MRD 市場的開拓。該交易已獲雙方董事會的一致批准，預計將於 2026 年末或 2027 年年初完成交割，但需滿足 Personalis 股東批准、取得相關監管機構批准及其他慣例交割條件。