國際油企巨頭二季度賺翻！美伊戰火催生480億美元天量利潤

今年4月至6月期間，美伊衝突升級直接推高了全球化石燃料價格。埃克森美孚(XOM.N)、雪佛龍(CVX.N)、BP(BP.N)、殼牌(SHEL.N)和道達爾能源(TTE.N)這五大超級巨頭在二季度共創造了480億美元的利潤。

與此同時，這五大巨頭在同期錄得近900億美元的現金流，創下歷史最高紀錄。這一現金生成規模甚至超過了2022年初俄烏衝突爆發后的最高水平。如何分配這筆意外之財，成為整個能源行業面臨的核心議題。

多位企業高管公開表示，目前正重點鞏固自身可控領域的業務部署。殼牌首席執行官Wael Sawan表示，動盪已成為「新常態」，而大宗商品高價為其業績提供了極強支撐。

8月4日，BP首席執行官Meg O'Neill在接受採訪時重申了生產穩定性。「我們正全力確保在應對局勢時專注於自身可控的事務。我們在生產桶裝原油的上游資產以及煉油資產的可靠性上都下足了功夫。」

O'Neill還表示，BP已經對煉油配置作出了調整。以航空煤油和柴油為例，該舉措旨在最大程度提高產出，從而保障消費市場能夠隨時獲取急需的能源品類。

現金囤積與債務削減

面對鉅額現金，油企並未踐行美國總統特朗普旨在最大化能源產量的政策。非營利機構能源經濟與金融分析研究所（IEEFA）的分析師Clark Williams-Derry指出，巨頭們二季度的資本支出、股息和回購均保持平穩。

Williams-Derry質疑稱：「如果它們沒有把更多資金回饋給股東，那麼這些超級油企把現金用到了哪里？」數據反映，巨頭們主要集中於囤積現金和償還債務，五大超級巨頭的現金儲備在單季度累計激增逾170億美元。

Williams-Derry認為：「形容石油行業財務策略的憤世嫉俗説法是：‘祈禱戰爭’。超級巨頭需要階段性的價格尖峰——比如烏克蘭和伊朗的危機——來鞏固其財務狀況。」

他補充説：「對於超級巨頭而言，強烈的消費者痛感和全球燃料短缺，能夠化解長期低廉、平穩價格對財務的侵蝕。從石油巨頭的角度來看，價格尖峰是一項功能，而非缺陷。」

巨頭在資本分配上的剋制，源於對盈利可持續性與潛在監管的擔憂。AJ Bell投資總監Russ Mould通過郵件向CNBC分析稱，各公司分配策略存在差異。例如BP主要處於「減債模式」，而殼牌則通過在加拿大的收購推進擴張。

Mould對資本支出保持警惕進行了解讀。他表示：「顯而易見的是，由於整體資本支出預算依然處於嚴格控制之下，傳統化石能源巨頭在對待新油氣田投資方面正表現出一定程度的謹慎態度。」

他補充説：「這可能出於一種判斷，即當前的利潤和現金流熱潮未必能夠持續，尤其是如果美國和伊朗達成持久和平安排的話。」此外，這也可能源於對新税收以及環保輿論壓力的擔憂。

暴利税爭議白熱化

上周，美國總統特朗普公開譴責埃克森美孚和雪佛龍在伊朗衝突所致的高油價中賺取了「太多的錢」。他再次強烈批評這一現象，並重申要求企業採取行動壓低油氣在終端加油站的價格。

與此同時，環保運動人士不斷向政策制定者施壓，呼籲對行業的超額利潤徵收更嚴苛的暴利税。活動團體的訴求是將這部分額外税收用於防災基礎設施建設，以抵禦火災與洪水等極端氣候災害。

歐洲國家已經邁出實質步伐。上周，葡萄牙政府公開宣佈，該國已通過一筆專項議案，將對石油及煉油企業在2026年獲得的非常規利潤徵收暴利税。

面對多方抨擊，代表約600家鑽探與煉油等企業的遊說組織美國石油協會（API）通過郵件進行了反駁。API強調石油行業的周期性應當以「數十年」來衡量而非侷限於單一季度。

API發言人在郵件中表示：「在幾十年來最為嚴重的全球能源供應中斷期之一，美國的石油與天然氣行業正在提供創紀錄的產量和世界領先的煉油產能。我們同時也在持續投資於能源供應、基礎設施與韌性，從而鞏固美國的長期能源安全。」

針對暴利税政策，API重申不可能靠加税來實現更高的能源安全。該協會在回覆中聲明：「暴利税不會為消費者降低價格——它們只會抑制對加固供應、基礎設施以及構建更具韌性能源系統長期所需的資金投入。」