石油巨頭大賺特賺，暴利税是否可行？

（來源：聞基有道）

世界大型石油公司在今年第二季度獲得了鉅額利潤。現在的關鍵問題是，該行業將如何利用這筆鉅額現金來回報股東、增強資產負債表或進行未來投資——同時還要努力避免日益增長的政治反彈。

世界前五大石油巨頭——埃克森美孚、雪佛龍、英國石油（BP）、殼牌和道達爾能源，在今年4月至6月期間創造了高達480億美元的利潤，這得益於美國和伊朗之間的敵對行動導致化石燃料價格上漲。

同期，它們的現金流也達到了近900億美元，創歷史新高——甚至高於2022年初俄羅斯和烏克蘭的衝突全面爆發之后的情況。

如此豐厚的利潤激怒了環保人士，他們再次呼籲對該行業的超額利潤徵收暴利税，美國總統唐納德·特朗普也對此表示不滿。

上周，這位美國總統猛烈抨擊埃克森美孚和雪佛龍兩大石油巨頭，指責它們在伊朗戰爭期間從高油價中「賺得盆滿缽滿」，並重申了降低油價的訴求。

「上個季度，這兩家超級石油公司獲得了前所未有的現金鉅額收入，」非營利組織能源經濟與金融分析研究所（IEEFA）的能源金融分析師克拉克·威廉姆斯-德里通過電子郵件告訴外界。

但威廉姆斯-德里表示，他們並沒有用這筆錢去「大力鑽井」，他指的是特朗普旨在最大化能源產量的政策。例如，他指出，大型石油公司的資本支出、股息和股票回購都保持穩定，更像是發了筆橫財后沒有什麼后續操作。

因此，這就引出了一個問題：如果他們沒有反饋給股東更多錢，那麼這些超級石油公司究竟用這筆意外之財做了什麼？

石油巨頭的錢去哪里了？

威廉姆斯-德里表示，石油巨頭大多通過囤積現金儲備和償還債務來改善資產負債表。事實上，全球五大石油巨頭的現金儲備按季度計算增加了略高於170億美元。

「用一句略帶諷刺的話來形容石油行業的財務策略，那就是‘祈求戰爭’。這些石油巨頭需要周期性的油價飆升——例如烏克蘭和伊朗的危機——來鞏固其財務狀況，」威廉姆斯-德里説道。

「對於這些石油巨頭來説，消費者的強烈不滿和全球燃料短缺，就像是長期低迷穩定的油價侵蝕其財務狀況的解藥。從石油巨頭的角度來看，油價飆升是一種必然，而不是一種缺陷，」他補充道。

石油和天然氣巨頭的高管告訴外媒，在中東衝突期間，他們正尋求加倍投入到自身可控的業務領域，例如運營績效、交易和優化。

「BP正在做的是確保我們專注於能夠幫助應對當前局勢的事情。我們正在大力提升可靠性，包括上游油田（生產原油）和煉油廠（提煉原油）。」BP首席執行官梅格·奧尼爾8月4日在外媒一檔節目中表示。

奧尼爾表示，公司已調整煉油廠的運行方式，以最大限度地提高消費者在任何時間點最需要的產品的供應，並以航空燃油和柴油為例。

與此同時，殼牌首席執行官瓦埃勒·薩萬將市場波動描述為「新常態」，並表示宏觀經濟形勢使得大宗商品價格上漲為其業績提供了強勁的推動力。

利潤和現金流的激增「可能無法持續」

據AJ Bell投資總監Russ Mould稱，石油和天然氣巨頭們已經展現了他們計劃如何利用其豐厚的利潤和現金流。

Mould表示：「這些計劃涵蓋了併購、維護性資本支出、新項目（可再生能源或油氣）投資、債務削減，以及最終的分紅和股票回購。」

他同時指出，每家公司的具體舉措和力度各不相同，例如，BP正處於「債務削減模式」，而殼牌則採取了更為激進的擴張策略，例如在加拿大進行了一項收購。

Mould還表示：「然而，顯而易見的是，鑑於整體資本支出預算仍然受到嚴格控制，這些油氣巨頭在投資新的油氣田方面相當謹慎。」

他補充説：「這可能是因為這些公司的高管覺得目前的利潤和現金流暴利可能無法持續，尤其是在美國和伊朗達成持久和平協議的情況下，或者擔心新的税收，或者持續不斷的公眾、政治和競選團體在環境問題上施加的壓力。」

寫在最后

除了特朗普的批評之外，近幾周來，石油和天然氣行業在戰時暴利所面臨的政治壓力也日益增大。

活動人士呼籲政策制定者對能源巨頭徵收更高的税，以幫助資助應對氣候變化的基礎設施建設，例如防火防洪設施。

葡萄牙政府上周表示，已批准對石油和煉油公司在2026年獲得的超額利潤徵收暴利税。

代表約600家鑽井公司、煉油商和其他利益相關方的遊說團體——美國石油協會（API）表示，石油和天然氣行業是一個周期性行業，其發展周期應以十年而非季度來衡量，並警告不要對超額利潤徵收暴利税。

「在數十年來最嚴重的全球能源危機之一中，美國的石油和天然氣行業正在創造創紀錄的產量和世界領先的煉油水平，同時繼續投資於供應、基礎設施和韌性建設，以加強美國的長期能源安全，」API發言人通過電子郵件告訴外界。

關於暴利税，API表示，不可能通過徵稅來提高能源安全。「暴利税並不會降低消費者的價格——反而會阻礙加強供應、基礎設施和構建更具韌性的能源系統所需的長期投資，」他們補充道。

注：本文翻譯自《Trump says oil supermajors are making too much money. What will they do with it?》原作者為Sam Meredith。

如何保證家庭財產的安全和增值，是「理財小白」們面對的一個嚴峻挑戰。本書作者認真總結自己多年在美國投資機構的實踐經驗，結合中國資本市場實際，將諸如主動組合管理和被動指數投資、定期投資等理念和方法巧妙運用到個人財富管理中。