摩根大通上調標普500目標至8000點！AI行情將進入新階段？

周一，摩根大通將標普500指數今年年底的目標位從7800點上調至8000點，認為美國企業盈利韌性以及人工智能投資帶來的收入增長正在增強美股上漲基礎。

按照標普500指數(SPX)上周五收盤價7757.64計算，8000點目標意味着約3%的上漲空間。此次調整也使摩根大通加入了華爾街看漲陣營，目前已有至少7家券商預計該指數將在2026年底前達到8000點水平，包括高盛、大摩、德銀、瑞銀、花旗等。

摩根大通認為，市場對AI投資的判斷正在發生變化。此前投資者主要關注科技企業是否需要持續投入鉅額資本建設AI基礎設施，而如今重點逐漸轉向這些投入能否轉化為收入和現金流。

該機構指出，大型雲計算企業正在展現更清晰的AI投資回報路徑。隨着此前積累的大量訂單逐步轉化為確認收入，雲業務增長預計仍將保持強勁，同時有助於驗證企業增加AI資本開支的合理性，提高訂單覆蓋率，並緩解市場對於投入資本回報率（ROIC）的擔憂。

「隨着高水平訂單積壓轉化為確認收入，雲業務增長應繼續保持良好支撐，這將驗證不斷增加的AI資本支出，增強訂單覆蓋，並進一步緩解對投入資本回報率的擔憂。」

基於更強的盈利預期，摩根大通同步上調了標普500企業盈利預測。該機構預計，指數成分股企業2026年每股收益（EPS）將達到365美元，高於此前預計的350美元；2027年每股收益預期則從390美元提升至420美元。

企業財報表現也成為支撐這一判斷的重要依據。倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，截至上周五上午，已經公佈第二季度業績的436家標普500成分股企業中，有85.1%的公司盈利超過市場預期，明顯高於1994年以來68%的長期平均水平。

摩根大通表示，AI投資帶來的業績改善在第二季度更加明顯，尤其體現在Alphabet(GOOGL.O)、亞馬遜(AMZN.O)和微軟(MSFT.O)等大型科技企業中。

這些公司的雲業務增長、不斷擴大的訂單積壓以及更加明確的現金流表現，正在降低投資者對於AI基礎設施投入能否產生足夠回報的擔憂。市場關注點也正在從「AI投入規模有多大」轉向「AI投入何時轉化為實際商業收益」。

不過，摩根大通並未進一步提高標普500估值假設，仍維持未來市盈率約20倍的目標水平。該機構認為，高利率環境、地緣政治風險，以及股票和債券市場較大的發行規模，仍可能限制市場估值繼續擴張。

今年以來，標普500指數累計上漲13%，主要受到AI投資樂觀情緒、企業盈利增長以及科技股需求推動。上周，標普500指數收於歷史新高，是今年以來的第26次、自2024年初以來的第122次新高。

與此同時，市場仍關注中東局勢變化，包括霍爾木茲海峽重新開放的不確定性，以及伊朗、阿曼和美國之間相關談判進展。這些因素仍可能通過影響能源價格和全球航運成本，對市場情緒造成擾動。