分析師表示，太陽能關税是First Solar的主要推動力

美國對進口太陽能電池板徵收新關税可能會提高行業成本，但瑞銀集團和法國巴黎銀行的分析師認為，有幾個因素可能會緩衝對太陽能裝置的影響。兩家公司還將First Solar（FSLR）視為新貿易壁壘的主要受益者。

瑞銀（UBS）分析師喬恩·温德姆（Jon Windham）認為，關税公告是一次潛在的「清算事件」，可以消除主要的不確定性來源。他預計對公用事業規模太陽能發電量的影響微乎其微，並認為強勁的電力需求應該有助於開發商吸收更高的成本。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）分析師摩西·薩頓（Moses Sutton）對長期行業影響更為謹慎。他將結果描述為傾向於「對行業非常不利，但對FSLR來説非常好」。儘管如此，他還是確定了幾個可以保護太陽能裝置免受嚴重放緩的因素。

新貿易政策將晶體硅太陽能電池板的最低進口價格定為每瓦0.38美元，並徵收15%的關税。這產生的有效價格約為每瓦0.44美元。

薩頓表示，進口電池板的平均價格約為每瓦0.30美元。0.14美元的上漲代表着太陽能項目資本成本約10%的通脹率。

温德姆還指出，0.44美元的有效價格高於瑞銀在宣佈之前在其基本案例中使用的每瓦0.40美元。

儘管關税有所增加，但温德姆預計關税對美國公用事業規模太陽能發電量的影響微乎其微。自奧巴馬政府以來，該行業已應對連續幾輪關税，使潛在貿易成本成為購電協議中的常規考慮因素。

温德姆還看到了強勁的潛在需求。科技公司正在建設數據中心並尋求額外的清潔能源供應。太陽能與電池存儲相結合仍然是成本最低、最容易獲得的清潔電力來源之一。

薩頓指出了三個可能軟化關税影響的因素。

首先，實施需要120天才能開始。法國巴黎銀行預測，在新規定生效之前，將有大約40千兆瓦的太陽能電池板被搶購一空。

其次，Sutton估計，即使在計算這些加速進口之前，約有95千兆瓦的庫存將進入2027年。

第三，開發商最終應該能夠通過購電協議轉嫁更高的設備成本。法國巴黎銀行估計，PPA價格可能需要每兆瓦時上漲約5至7美元。

這些緩衝使薩頓預計2027年不會對安裝產生重大影響，2028年可能影響不大。

不過，法國巴黎銀行下調了其長期預測。它現在預計到2028年美國太陽能安裝量為52千兆瓦，略低於55千兆瓦。該公司將2029年的預測從65吉瓦下調至55吉瓦，將2030年的預測從55吉瓦下調至43吉瓦。

薩頓承認，這些削減可能為時過早。不斷增長的電力需求以及太陽能的相對成本和安裝便利性可能會使更高的PPA價格吸收增加的電池板成本。

温德姆的論點更看好行業銷量，因為他認為市場主要受到供應而不是對價格敏感的需求的限制。

温德姆説：「增量清潔能源發電市場處於稀缺狀態。」

瑞銀預計，到2030年，價格敏感型需求不會對太陽能安裝產生重大影響。温德姆認為，獲准項目的可用性比價格更大。

自2022年以來，太陽能PPA利率大約翻了一番，這主要是由於利率上升，而需求則持續上升。温德姆認為這證明太陽能需求對價格的敏感性相對較小。

因此，兩位分析師通過略微不同的推理得出了大致相似的近期結論。温德姆強調了稀缺性和強勁的電力需求。薩頓更重視現有庫存、實施前加速進口以及開發商提高PPA價格的能力。

兩位分析師都認為First Solar（FSLR）是貿易行動的最大受益者。

温德姆維持瑞銀的買入評級和First Solar（FSLR）330美元的價格目標。他預計關税將支持新的預訂和可能更高的平均售價。由於第一太陽能公司（FSLR）在美國的生產能力到2028年基本上已經售罄，因此價格上漲帶來的最大收益可能會在2029年及以后到來。

薩頓甚至更加樂觀。法國巴黎銀行將第一太陽能（FSLR）的目標價從281美元上調至402美元，並維持其跑贏大盤的評級。新目標較該股8月6日收盤價244.14美元上漲65%。

法國巴黎銀行提高了2029年及以后的估計，以反映第232條決定后更高的定價和更高的最終價值。薩頓表示，這一變化代表着First Solar終端價值的「結構性上升」。

該公司預計First Solar（FSLR）的定價將接近每瓦0.40美元，而其在2030年之前仍可預訂的容量。法國巴黎銀行第2頁的估值分析顯示，關税宣佈后，其計算出的現金流貼現值從281美元升至402美元。

對於那些命運主要取決於新太陽能裝置數量的公司來説，前景並不那麼明朗。

温德姆表示，關税的不確定性可能會在短期內對Nextpower和SOLV Energy等公司造成壓力，儘管瑞銀認為Nextpower的潛在疲軟是建立頭寸的機會。

法國巴黎銀行還降低了對多家太陽能設備公司的預期。Sutton將該公司的Nextpower（NXT）目標價格從184美元下調至149美元，將Array Technology（ARRY）從11美元下調至10美元，將Shoals Technology（SHLS）從10美元下調至8美元。此次削減反映了預計行業產量的下降以及長期太陽能增長和投資者情緒的更大不確定性。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）維持Nextpower（NXT）和Array（ARRY）的表現優於Nextpower（NXT）的評級，同時將Shoals（SHLS）維持在中性。

對於更廣泛的太陽能行業來説，這兩份報告表明，關税代表着有意義的成本增加，而不是對安裝的直接威脅。温德姆認為，稀缺性和電力需求應該在很大程度上壓倒價格效應。薩頓認為，本十年晚些時候的風險會增加，但相信庫存、近期進口和更高的電力合同價格可以提供實質性的保護。

然而，對於First Solar（FSLR）來説，幾乎沒有異議。分析師認為，貿易壁壘增強了該公司在美國市場的定價能力和競爭地位。