鷹眼預警：中國稀土營業收入下降

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月7日，中國稀土發佈2026年半年度報告。

報告顯示，公司2026年上半年營業收入為16.47億元，同比下降12.19%；歸母淨利潤為2.37億元，同比增長46.53%；扣非歸母淨利潤為2.4億元，同比增長55.49%；基本每股收益0.2233元/股。

公司自1998年9月上市以來，已經現金分紅11次，累計已實施現金分紅為3.76億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對中國稀土2026年半年報進行智能量化分析。

報告期內，公司營收為16.47億元，同比下降12.19%；淨利潤為2.42億元，同比增長47.89%；經營活動淨現金流為7.11億元，同比增長1658.72%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 營業收入下降。報告期內，營業收入為16.5億元，同比下降12.19%。

項目	20240630	20250630	20260630
營業收入（元）	11.55億	18.75億	16.47億
營業收入增速	-52.77%	62.38%	-12.19%

• 營業收入與淨利潤變動背離。報告期內，營業收入同比下降12.19%，淨利潤同比增長47.89%，營業收入與淨利潤變動背離。

項目	20240630	20250630	20260630
營業收入（元）	11.55億	18.75億	16.47億
淨利潤（元）	-2.4億	1.64億	2.42億
營業收入增速	-52.77%	62.38%	-12.19%
淨利潤增速	-231.93%	168.32%	47.89%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 銷售費用變動與營業收入變動差異較大。報告期內，營業收入同比變動-12.19%，銷售費用同比變動9.22%，銷售費用與營業收入變動差異較大。

項目	20240630	20250630	20260630
營業收入（元）	11.55億	18.75億	16.47億
銷售費用（元）	180.49萬	211.77萬	231.29萬
營業收入增速	-52.77%	62.38%	-12.19%
銷售費用增速	38.9%	17.33%	9.22%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 營業收入與經營活動淨現金流變動背離。報告期內，營業收入同比下降12.19%，經營活動淨現金流同比增長1658.72%，營業收入與經營活動淨現金流變動背離。

項目	20240630	20250630	20260630
營業收入（元）	11.55億	18.75億	16.47億
經營活動淨現金流（元）	-2.65億	-4559.57萬	7.11億
營業收入增速	-52.77%	62.38%	-12.19%
經營活動淨現金流增速	-217.91%	82.82%	1658.72%

報告期內，公司毛利率為22.41%，同比增長67.57%；淨利率為14.72%，同比增長68.42%；淨資產收益率（加權）為4.81%，同比增長40.64%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率大幅增長。報告期內，銷售毛利率為22.41%，同比大幅增長67.57%。

項目	20240630	20250630	20260630
銷售毛利率	13.76%	13.37%	22.41%
銷售毛利率增速	-34.96%	-2.8%	67.57%

• 銷售毛利率增長，存貨周轉率下降。報告期內，銷售毛利率由去年同期13.37%增長至22.41%，存貨周轉率由去年同期0.83次下降至0.67次。

項目	20240630	20250630	20260630
銷售毛利率	13.76%	13.37%	22.41%
存貨周轉率（次）	0.65	0.83	0.67

報告期內，公司資產負債率為11.9%，同比增長5.81%；流動比率為6.51，速動比率為3.62；總債務為3.34億元，其中短期債務為3.34億元，短期債務佔總債務比為100%。

從財務狀況整體看，需要重點關注：

• 流動比率持續下降。近三期半年報，流動比率分別為7.65，6.9，6.51，短期償債能力趨弱。

項目	20240630	20250630	20260630
流動比率（倍）	7.65	6.9	6.51

從短期資金壓力看，需要重點關注：

• 長短債務比大幅增長。報告期內，短期債務/長期債務大幅增長至147.16。

項目	20240630	20250630	20260630
短期債務（元）	1.26億	2.3億	3.18億
長期債務（元）	-	310.24萬	215.88萬
短期債務/長期債務	-	74.12	147.16

• 現金比率持續下降。近三期半年報，現金比率分別為2.09、2.05、1.8，持續下降。

項目	20240630	20250630	20260630
現金比率	2.09	2.05	1.8

從長期資金壓力看，需要重點關注：

• 總債務/淨資產比值持續上漲。近三期半年報，總債務/淨資產比值分別為2.68%、4.69%、6.1%，持續增長。

項目	20240630	20250630	20260630
總債務（元）	1.26億	2.33億	3.2億
淨資產（元）	47.05億	49.72億	52.47億
總債務/淨資產	2.68%	4.69%	6.1%

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 其他應收款變動較大。報告期內，其他應收款為126.8萬元，較期初變動率為37.06%。

項目	20251231
期初其他應收款（元）	92.48萬
本期其他應收款（元）	126.76萬

• 其他應付款變動較大。報告期內，其他應付款為0.2億元，較期初變動率為54.13%。

項目	20251231
期初其他應付款（元）	1091.64萬
本期其他應付款（元）	1682.49萬

報告期內，公司應收帳款周轉率為7.74，同比增長62.13%；存貨周轉率為0.67，同比下降19.46%；總資產周轉率為0.28，同比下降16.73%。

從長期性資產看，需要重點關注：

• 長期待攤費用較期初變動較大。報告期內，長期待攤費用為0.5億元，較期初增長38.34%。

項目	20251231
期初長期待攤費用（元）	3416.03萬
本期長期待攤費用（元）	4725.6萬

• 其他非流動資產佔比較高。報告期內，其他非流動資產/資產總額比值為12.51%。

項目	20240630	20250630	20260630
其他非流動資產（元）	1.37億	7.52億	7.45億
資產總額（元）	53.19億	56.02億	59.56億
其他非流動資產/資產總額	2.58%	13.42%	12.51%

• 無形資產變動較大。報告期內，無形資產為0.6億元，較期初增長116.01%。

項目	20251231
期初無形資產（元）	2610.81萬
本期無形資產（元）	5639.53萬

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