非農爆冷削弱美聯儲加息預期 通脹數據接棒成為市場焦點

　　美國國債上漲。數據顯示，美國僱主7月意外削減就業崗位，顯示勞動力市場面臨挑戰，可能影響美聯儲加息的意願。

　　對近期美聯儲貨幣政策變化較為敏感的兩年期美國國債收益率周五一度下跌9個基點，至4.15%，因交易員削減了對未來數月加息的押注。隨着油價走高，2年期美債收益率跌幅隨后有所收窄，但日內仍跌5個基點，在4.19%附近。

　　美國勞工統計局周五公佈的數據顯示，7月非農就業人數減少2.3萬，此前兩個月的數據也被大幅下修。失業率降至4.1%，勞動參與率繼續下降。

　　Mischler Financial Group董事總經理Tom di Galoma表示：「非農就業總人數出現負增長完全出乎意料。我想，美聯儲9月不會加息了。」

　　策略師認為：

　　「失業率較低似乎遏制了固定收益市場的部分反應，但過去三個月就業增幅平均只有2萬人，為加息提供理由變得難得多了。我預計債券的反彈走勢將持續。」

　　這些數據表明，在今年早些時候意外強勁、並一度推動投資者押注美聯儲加息之后，美國勞動力市場如今可能正面臨挑戰。根據利率掉期定價，交易員目前預計美聯儲在9月下一次議息會議上加息的概率約為40%，低於數據公佈前接近60%的水平。

　　貝萊德高級投資組合經理Jeffrey Rosenberg接受採訪時表示：「我不會隨隨便便就淡化這份報告，因為非農就業總人數的修正值指向疲軟。市場並沒有忽視這一點，短端債券上漲的同時，加息概率也大幅下降。」

　　不過，投資者目前仍完全計入了美聯儲將在年底前加息一次的預期。美聯儲主席凱文·沃什拒絕提供前瞻指引，也讓市場更難判斷政策走向。上周，美聯儲維持關鍵政策利率不變，但有三名官員持異議，主張加息。

　　美國總統唐納德·特朗普在周五發佈的Punchbowl News採訪中重申，他傾向於更低的利率，同時也承認美聯儲理事會就利率決策進行表決，而沃什只是其中的一員。相比此前對沃什前任傑羅姆·鮑威爾的嚴厲批評，特朗普的語氣更為緩和。

　　下一項重要經濟數據是定於下周三公佈的美國消費者價格指數。美國與伊朗戰爭引發的能源價格飆升重新點燃了市場對通脹的擔憂，不過上月公佈的CPI低於預期，一度緩解了部分憂慮。

　　Wolfe Research首席經濟學家Stephanie Roth接受採訪時表示：「如果未來幾個月的數據略顯疲軟，尤其是通脹方面，他們可能不會願意加息。他們會希望先看看數據接下來如何發展。」

責任編輯：江學思