應用光電Q2電話會：AI相關需求依然強勁 產能及關鍵器件供應成短期增長主要約束

美國光通信技術公司Applied Optoelectronics(AAOI.US)公佈了強勁的2026年第二季度業績。該公司管理層在財報電話會議上將第二季度定位為一個重要轉折點——公司在創紀錄營收增長的推動下重新實現Non-GAAP盈利。管理層表示，AI基礎設施相關需求依然強勁。與此同時，該公司反覆強調，尤其是800G以及即將推出的1.6T產品的需求正在超過其當前的生產能力。第三季度業績指引則顯示，公司預計營收和盈利將大幅提升。

未來市場對Applied Optoelectronics的關注重點將集中於：德州新產能的上線速度;DSP/TIA等關鍵零部件供應緊張問題;其他材料供應挑戰;以及客户交換機供應不足導致的100G業務短期壓力。整體而言，Applied Optoelectronics當前增長邏輯依然圍繞AI數據中心需求展開，但公司未來增長速度將取決於其能否突破產能和供應鏈瓶頸。

以下是Applied Optoelectronics 2026年第二季度財報電話會議的相關內容。

管理層觀點

Applied Optoelectronics創始人、董事長、總裁兼首席執行官林湯姆森博士表示：「我們實現了連續第五個季度創紀錄的營收，並且在本季度取得了一個重要里程碑——重新實現Non-GAAP盈利。」他補充稱：「短期內，我們的營收增長几乎完全受到生產能力和關鍵零部件供應限制。」

林湯姆森強調了下一代產品需求加速以及產能爬坡執行情況。他表示：「我們在第二季度看到800G產品實現了強勁的量產爬坡，環比增長超過一倍。」他同時指出：「截至2027年年中，市場預測需求仍將持續超過我們的生產能力。」

首席財務官兼首席戰略官斯蒂芬·默里博士表示，第二季度公司圍繞三大優先事項推進執行，「擴大下一代數據中心產品規模;實現收入基礎多元化;以及加強運營執行，以提升利潤率，併爲長期盈利做好準備」。

默里更新了800G和1.6T產品的發展情況。他表示：「我們預計第三季度800G產品收入將實現近5倍的環比增長。同時，我們預計將在未來幾周內完成首款1.6太比特產品的客户全面認證，並將在本季度晚些時候開始發貨1.6太比特產品。」

財務業績

Applied Optoelectronics第二季度營收為1.919億美元，Non-GAAP毛利率為29.8%，並表示Non-GAAP淨利潤為550萬美元(Non-GAAP每股收益為0.06美元)。資產負債表及融資更新包括：總現金余額為5.088億美元;庫存為2.788億美元。

默里詳細介紹了第二季度收入結構：「56%的營收來自數據中心產品，42%的營收來自CATV產品。」他表示，CATV業務實現「創紀錄的CATV營收8060萬美元」。

關於客户集中度，默里表示：「我們有三家客户貢獻超過10%的收入……其中一家客户貢獻了總收入的42%;另外兩家客户分別貢獻了26%和24%的收入。」

關於成本和一次性費用，默里表示，非GAAP運營費用為6760萬美元，「高於預期，主要原因是運輸成本增加，以及研發支出高於預期」。不過，他補充稱：「我們預計第三季度及之后季度不會再次出現額外運輸成本。」

默里還表示：「截至目前，我們已通過新的(ATM)股票發行計劃籌集了5.388億美元。」「第二季度資本投資總額達到5.655億美元，其中包括2.8億美元設備預付款。」

業績展望

管理層預計第三季度營收將在2.55億美元至2.90億美元之間，預計第三季度Non-GAAP每股收益(EPS)將在0.11美元至0.26美元之間，Non-GAAP毛利率預計為29%至30.5%。

默里重申了全年業績預期：「我們預計2026年營收將達到約11億美元。」他強調：「這一營收水平受到生產能力和供應鏈限制，而不是市場需求限制。」

林湯姆森指出，短期內產品結構變化將受到100G產品下降影響。他表示：「100G業務將減少2000萬至2500萬美元。」但同時強調，「增長主要來自800G」。他稱100G業務下滑只是「短期影響」。

問答環節(Q&A)

當被問及針對美國可能禁止中國光模塊收發器的時。默里迴應稱：「現在判斷還為時尚早。」但他補充表示，Applied Optoelectronics在美國擁有本土生產佈局，「提高了我們的吸引力」。林湯姆森則表示，客户對於美國製造商的需求更加積極：「客户會更加積極地給予我們更多份額……尤其是對於美國製造商。」

當被問及800G產品擴產準備情況時，默里表示：「如果我們能夠生產更多產品，我們現在就可以發貨更多。」他介紹稱，公司產能正在從「每月大約20萬件」提升至「今年年底達到約每月65萬件」。

當被問及此前提到的1.6T訂單交付時間，默里表示：「交付將在第三季度非常晚的時候開始，並在第四季度逐步提升。」「其中大部分產品應該會在第四季度完成交付。」

當被問及中國激光供應風險時，林湯姆森表示，CPO激光市場未來需要的產能將達到「相比目前規模擴大8至10倍。」他補充稱：「我認為不會產生任何影響，因為需求規模遠遠超過全球現有產能。」

當被問及基板供應限制時，默里回答：「我們已經確保了明年的供應。」林湯姆森表示：「公司擁有兩家歐洲供應商、兩家日本供應商，以及三家中國供應商。」

當被問及產能爬坡挑戰以及毛利率走勢時，林湯姆森表示：「DSP和TIA是關鍵限制因素。」關於利潤率，他表示：「我認為，可能是32%、33%左右。」同時，他強調：「1.6T是高毛利產品。」

市場情緒分析

分析師整體語氣略偏負面，主要關注供應鏈瓶頸、產能爬坡時間以及中國相關競爭和監管風險。管理層態度則略偏積極，但同時強調產能和供應限制，多次強調，「短期營收幾乎完全受到生產能力和關鍵零部件供應限制」，以及「我們絕對不希望做出過度承諾」。

與上一季度相比，管理層對於市場需求強勁的信心保持不變，但分析師在問答環節更加關注中國市場以及短期供應限制問題。林湯姆森反覆強調「不希望過度承諾」的表述，也在問答環節中得到體現。

風險與擔憂

供應限制仍是核心問題。林湯姆森提及「關鍵零部件供應」以及「800G和1.6T產品中的DSP和TIA」。該公司指出，100G產品需求受到客户交換機供應限制影響。默里表示，一家客户「無法獲得足夠數量的100G交換機」，而這一問題「與內存短缺有關」。

關税不確定性也是風險因素之一。公司表示：「直接關税影響為190萬美元。」默里稱，公司獲得約570萬美元退款，但公司仍「正在評估新的關税政策」。