匈牙利重審海外投資，電池產業受關注

中國和韓國在匈牙利的電池和汽車企業，正在被新政府用更嚴格的監管標尺「回頭看」；目前多數被審查企業仍在正常運行或推進施工，同時採取多項調整措施

文｜《財經》研究員 尹路

匈牙利新政府上臺四個月以來，密集審查前任政府時期的多個重大投資項目。

7月20日，匈牙利總理毛焦爾（Magyar Péter）宣佈，政府將審查比亞迪近十年在匈牙利的投資項目——這些投資是在前外交與對外經濟部部長西雅爾多（Péter Szijjártó）任內談判並作出投資決定的，涉及補貼、税收優惠、行政許可，以及可能存在的環保豁免和公共資金投入等政府承諾。

但這僅是匈牙利新政府對全國投資項目廣泛審查的案例之一。在2026年4月12日毛焦爾從議會選舉中勝出之前，前任總理歐爾班（Viktor Orbán）已執政16年，西雅爾多正是歐爾班政府的一員。新政府上臺后，投資審查的對象從前政府留下的部分未公開的投資決議和重點項目的決策過程，擴展到各類國家投資合同和工業投資許可程序，包括核電站和鐵路等具體項目，並要求制定覆蓋全國電池產業鏈生產設施的檢查方案。

毛焦爾領導的蒂薩黨主張讓匈牙利重新回到歐洲政治主流，因此，法治改革和改善與歐盟的關係被其列為優先事項。

改善與歐盟的關係已初步見效。5月29日，毛焦爾與歐盟委員會主席馮德萊恩達成協議，歐盟將解凍原計劃撥付給匈牙利的164億歐元政策性資金，其中約100億歐元來自「下一代歐盟」計劃下的復甦基金（含歐盟預算的贈款、給成員國提供的優惠貸款），64億歐元為「凝聚基金」（用於支持地方發展和基礎設施等）。

歐爾班政府時期，歐盟認為其在腐敗防控、公共採購和司法獨立等方面未達到相關條件，因而暫停撥付上述款項。7月10日，歐盟經濟和財政事務理事會批准了匈牙利修訂的復甦計劃，完成最后一道解凍程序。

不過，這筆資金的解凍進度將與改革條件綁定，時間壓力是新政府近期密集立法與審查的動力之一。匈牙利政府需在8月31日前完成計劃中的關鍵節點，9月底提交付款申請，否則部分復甦基金將在年底到期而失效。截至2026年6月，匈牙利只動用了復甦基金額度的9%，在歐盟成員國中進度靠后。

匈牙利作為一個人口不到1000萬、經濟體量約2000億歐元的國家，此前數年，依靠低税率、政府補貼和快速審批，吸引了眾多製造業綠地投資，其中又以電池產業鏈最為突出。匈牙利政府統計，自2021年開始重點引入電池項目以來，相關外資承諾額已達到約260億歐元，主要來自韓國和中國。國際能源署統計，2023年歐洲共生產動力電池約110吉瓦時，其中匈牙利佔比接近30%。

匈牙利是2023年以來中國對歐投資最多的目的地，中國也是匈牙利最大的投資來源。此次審查雖涉及多箇中資項目，但行動範圍並不以投資來源國劃線，而是廣泛覆蓋此前的重大投資決策、工業項目和外商投資。

毛焦爾在選舉次日表示，匈牙利對中國投資持開放態度，但外國企業必須嚴格遵守匈牙利和歐盟在環境、衞生和職業安全方面的法規，併爲匈牙利經濟帶來切實利益。

2026年6月，中國駐匈牙利大使龔韜在接受《匈牙利新聞報》專訪時表示，中方始終要求在匈建設經營的中資企業嚴格遵守當地法律法規，依法合規開展生產經營活動，切實履行環境保護和社會責任。

龔韜表示，環境保護事關當地社區福祉，也關係中資企業海外發展的聲譽和可持續性，是中匈務實合作長期健康發展的重要保障。近年來，廣大中資企業積極踐行綠色發展理念，在項目規劃、建設和運營過程中不斷加大環保投入，嚴格落實環境影響評估、污染防治、節能減排等要求，努力實現經濟效益、社會效益和生態效益相統一。

目前，匈牙利監管行動尚未對相關中國企業的正常生產經營造成實質性衝擊，多數企業仍維持項目推進和日常運營，但審批趨嚴、環保檢查強化以及地方溝通成本上升，已經成為企業必須面對的新變量。面對監管環境變化，企業普遍採取加強與政府和社區溝通、主動披露環保信息、優化能源和水資源管理等措施，以降低合規風險，增強社區信任。

從個案到系統性審查

匈牙利新政府對重大投資項目的系統性重審分為三類：過往項目的決策審計、行業性監管和具體違法案件。因此，不同企業受到的實際影響並不相同。

審查首先從上一任政府留下的文件入手，並迅速擴展到工業許可、環境責任、勞動安全和具體重大項目。

5月14日，毛焦爾政府連續發佈三項決議，要求審查「某些涉外機密合同」「非公開機密政府決議」，以及「某些重點投資項目及其決策過程」；四天后，複查範圍擴大至2022年5月24日至2026年5月12日由匈牙利政府簽署的部分投資合同，並同步檢查帕克什核電站及帕克什二期的融資、成本和項目活動。

5月26日新增的政府決議再把審查推進到許可環節，要求複查2021年1月1日以后部分工業投資的行政許可程序，發現違法、程序遺漏或監管失職時要依法補救。6月5日，政府又啟動全國電池產業檢查，並要求審查布達佩斯—貝爾格萊德鐵路的決策與文件。

除了廣泛性的複查，新政府還把散落在監管、司法和行政處罰程序中的具體案件納入同一框架。審查範圍之所以廣泛擴散，與這些項目的投資落地方式密切相關。

歐爾班政府時期，大型項目通常以「個案政府決議（EKD）」獲得涵蓋現金補貼、税收減免和基礎設施配套的一攬子方案，金額與條件逐案談判，合同長期保密。因此，本輪複查一旦追溯公共承諾，首先觸及的就是補貼合同、配套成本和審批程序。

電池產業是本輪投資審查的焦點。匈牙利當地媒體估算，政府歷年給予電池企業的國家補助合計約1.5萬億福林（約合41億歐元），接近匈牙利一年GDP（國內生產總值）的2%；德國艾伯特基金會2023年的報告測算，直接現金補貼約佔投資額的10%至20%，更大支出來自能源、水資源和交通配套。

以德布勒森南部經濟區為例，匈牙利為這個面積達700公頃的園區累計投入約1210億福林，引入了包括寧德時代、恩捷股份、韓國電池正極材料製造商EcoPro BM和多家歐洲公司；寧德時代另有一筆通過個案政府決議提供的補貼。

補貼優惠之外，還有更簡化的審批和用工政策。重點投資項目可以適用簡化程序，環境和勞動監管相對寬松。譬如，比亞迪塞格德項目獲批的外籍工人名額接近1萬個，而匈牙利2024年發放的第三國勞工許可上限是全國6.5萬個，2025年和2026年為3.5萬個，一個項目的名額相當於全國一年配額的近三成。不過，比亞迪被認定為重點投資項目，不佔用全國配額。

匈牙利外交部議會國務祕書韋爾凱（Velkey György László）對此評價稱，近1萬個名額與該項目承諾創造的就業崗位數幾乎相等，「前政府打算用第三國勞工，而不是匈牙利工人填滿這座工廠」。

龔韜6月在接受《每日匈牙利新聞》的採訪中表示，中國企業要真正融入匈牙利的經濟和社會環境，需在就業本地化、人才本土化、供應鏈本地化三個層面持續努力。在建設階段，寧德時代德布勒森工廠和比亞迪塞格德工廠本地員工比例都已超過70%，未來投入運營后，將進一步增加本地員工比例。

審查重點各異

落到具體項目上，審查的重點並不相同。三個規模最大的中資項目，比亞迪面對的是補貼與許可的合規追溯，寧德時代面對的是環境執法和擴建政策的變化，恩捷股份目前暫時停產調整。

比亞迪面對的是兩組性質不同的審查。第一組與塞格德工廠施工期間的土壤外運有關。地方監管部門認定，約32.5萬立方米土壤被運往約30塊土地，其中10塊土地上的約3.1萬立方米土壤受到污染，受影響農作物被銷燬。儘管在后續檢測中，未發現相關污染物超過法定限值，但比亞迪仍因程序和許可違規被處以1000萬福林（約合2.7萬歐元）罰款；此后，項目外運土壤必須先檢測並獲得批准。

第二項是7月20日啟動的綜合審計，範圍包括西雅爾多任內與比亞迪有關的國家補貼、税收優惠、行政許可、可能存在的環保豁免，以及公共資金承擔的配套設施。根據韋爾凱查閲文件后公佈的信息，前政府除了批准近1萬名外籍工人名額，還承諾超過700億福林基礎設施投入。

比亞迪7月31日通過匈牙利通訊社MTI發表聲明，稱第三國勞工許可是為投資實施階段申請的集體框架許可，由公司及其施工合作方依法取得。勞工許可人數是籌備和建設階段可使用的累計額度，既不是同一時間在匈牙利工作的人數，也不是工廠運營后的最終用工規模，絕大多數崗位將長期由匈牙利員工擔任。2026年1月，塞格德市市長博特卡確認，比亞迪招聘的960人中，七成為匈牙利籍。

針對工廠建設進度，比亞迪歐洲最近一次公開表態是在2025年7月。當時，針對媒體關於公司推迟量產的報道，比亞迪歐洲向匈牙利《世界經濟報》表示，塞格德工廠的建設進度完全符合預期，30萬輛設計年產能維持不變。

寧德時代德布勒森項目面臨的主要是環境執法和擴建政策變化。該項目公佈的總投資為73.4億歐元，規劃產能100GWh（吉瓦時）。5月初，廠區發生綠色液體進入排水系統的事件，與生產設施相關的水務許可被撤回，企業受到處罰。寧德時代承認承包商的行為「不當」，表示不提出申訴並承擔整改義務。

在做好合規措施的同時，7月31日，寧德時代德布勒森工廠發表聲明，將降低能源和用水消耗以響應政府應對乾旱的號召，與公用事業單位保持密切聯繫，以便在需要時立即採取措施。8月1日通報當天開始暫停低使用率區域的空調，將物流設施温度調至允許的上限，並優化高耗能設備運行；8月3日通報，周末日用電量已降低20%，8月4日又把節電目標提高至30%。連續行動表明寧德時代已經開始主動適應更嚴格的資源約束和公共監督。寧德時代匈牙利工廠一期項目目前運行正常，5月6日已經開始電池模組組裝，招聘和電芯廠區建設仍在進行。新政府官員表示不會支持建設二、三期工廠，但目前只停留在表態階段，未有正式決定。

目前暫時受到較大影響的是恩捷股份的德布勒森隔膜工廠。該項目原計劃投資655億福林，前政府承諾提供130億福林不可退還補貼。6月24日，環境主管部門因地下水污染暫停其生產；7月3日，消防主管部門又要求暫停企業在全廠進行生產、儲存和清潔等活動，直至完成整改。

恩捷股份7月10日在投資者關係平臺迴應稱，匈牙利工廠對公司各項生產經營指標和業績影響較小。對於外界流傳的檢測數據，則表示未確認其真實性以及與工廠生產經營的相關性。2月的排放事件發生后，公司曾對外稱外泄物是不含有害物質的冷凝水。針對逾期提交檢測報告被處的100萬福林罰款，公司已提起行政訴訟。

韓國在匈牙利的電池企業也同樣受到了嚴格監管。

三星SDI格德工廠的環境許可證長期受到居民團體和法院挑戰。2025年底，法院一度撤銷工廠的統一環境使用許可證；2026年2月，匈牙利最高法院撤銷下級法院判決，許可證恢復效力，工廠繼續運營。不過，三星仍被列入6月全國電池產業檢查的重點監管對象。公司隨后承諾，將定期公開獨立機構完成的環境測量結果，並與當地居民組織建立溝通機制。

SK On旗下科馬羅姆電池工廠受到的處罰更直接。2024年至今，該工廠涉及約10項處罰決定，罰款合計約2000萬福林，問題包括未按規定為接觸高風險致癌物的員工安排健康檢查，設備、安全培訓和危險廢物儲存不符合要求，以及消防和工業安全管理存在缺陷。SK On表示已更新廢物管理方式，建立新的職業健康信息系統，並修訂化學品儲存和登記規則；企業整改后繼續生產。

中國企業之所以成為本輪審查的關注對象，主要因為投資集中發生於過去幾年。按照匈牙利投資促進侷促成的投資金額，2023年中國企業承諾投資超過76億歐元，是當年最大的投資來源；韓國以接近20億歐元位居第二。2024年，中國項目金額為52億歐元，佔當年投資總額約51%；韓國以26億歐元繼續排名第二。2025年，中國項目金額為39.7億歐元，佔比接近57%。

歐爾班政府執政后期，比亞迪、寧德時代、億緯鋰能和恩捷股份等新增大型項目高度集中於汽車和電池產業，而且多數仍在建設、擴產或補貼兑現階段。因此，審查一旦觸及許可、公共投入和擴建條件，就會影響中資項目。

審查不是清退

毛焦爾政府系統性重審海外投資的首要理由，是查清前政府決策中可能存在的違法、利益衝突和公共資金浪費問題。政府發言人在6月的記者會上把審查目標概括為兩個：一是查明過去存在疑問或者可能違法的決定，二是建立制度保障，防止相同問題再次發生。

第二個原因是環境和勞動監管的政治合法性危機。韓國電池企業早於中國進入匈牙利，環境許可爭議與職業健康風險在中國項目落地前就已暴露監管缺口，此后中資項目又接連引發土壤、排水、地下水和消防等方面的關注。中韓案件疊加，使電池產業成為環境與安全審查的焦點，新政府把分散案件升級為全國檢查並公開處罰，也是對德布勒森、戈德等地居民與輿論壓力的迴應。

第三個原因是新政府希望改變以高額補貼、快速審批和寬松的海外勞工政策吸引製造業的模式。新的政策順序是先覈算公共成本、本地就業和環境風險，再決定補貼、許可與擴建；複覈過往的補貼申請，則是爲了查清政府的補貼和公共配套支出承諾。

在此次政策轉向之前，匈牙利一度以全面的優惠政策、便利的區位條件和顯著的成本優勢，成為中韓電池和汽車企業佈局歐洲市場的「橋頭堡」。

第一，歐盟市場準入與税負優勢。作為歐盟成員國和申根協定國，在匈牙利生產的商品滿足原產地規則后可在歐盟27國零關税流通，本地生產的中國電動車也不適用針對進口整車的反補貼税。與此同時，匈牙利企業所得税僅9%，為歐盟最低；研發費用可享受200%加計抵扣，知識產權收入享受50%税前扣除。

第二，綜合成本低且政策激勵充足。匈牙利前政府為大型製造項目提供現金補貼、税收減免、土地優惠和基礎設施投入，設備投資補貼最高可達35%，審批速度和政策靈活性也高於德國、法國。匈牙利製造業月均工資約1200歐元至1500歐元，約為德國的三分之一；與其他中東歐國家相比，兼具相對較低的成本、工程技術人才和更完整的工業基礎。

第三，區位、物流與汽車產業生態。匈牙利位於西歐製造中心和東歐市場之間，中歐班列及布達佩斯—貝爾格萊德鐵路強化了物流連接。奔馳、奧迪、寶馬等整車廠和700余家零部件企業又提供了客户、供應鏈與人才基礎。寶馬在德布勒森建設整車工廠后，億緯鋰能和寧德時代隨之佈局電池產能，形成「訂單先行、產能跟進」的產業集聚。

第四，政治層面的特殊推動。歐爾班政府執政后期將「向東開放」作為核心經濟戰略，西雅爾多本人蔘與推動大量中資項目的談判和落地；比亞迪塞格德項目經歷了224輪政府談判。這種高層推動和政策確定性是當時匈牙利區別於其他歐洲目的地的重要優勢。

然而，政權更迭后，上述部分優勢——特別是政治推動和快速審批通道——已經或正在消失，而税收、區位和產業生態等結構性優勢仍然存在，新政府的審查並非「清退」，而是在重新定義投資的准入條件和成本結構。但因為審查密集，又涉及多箇中資項目，市場因此出現了幾類誤讀。

第一個誤讀是政府的審查只針對海外投資，且是所有的海外投資。現有政府決議提及的審查範圍是「部分」「選定的」合同、決策和工業項目。審查對象中除了汽車和電池工廠，還包括核電、鐵路和前政府會議文件。更準確的説法是，新政府正在系統性重審重大投資決策，外資項目是其中重要且受關注的部分。

第二個誤讀，是審查專門針對中國企業。政策文本並未按國籍設定條件，帕克什核電站二期涉及俄羅斯，三星SDI和SK On來自韓國，全國電池產業檢查還覆蓋其他歐洲、美國和亞洲企業。

第三個誤讀，是啟動審查就意味着項目取消或遭遇重大挫折。比亞迪塞格德工廠仍在穩步推進建設，寧德時代已開始電池模組生產並交付客户，三星SDI和SK On仍在運營，帕克什二期5號機組還在正常施工，布達佩斯—貝爾格萊德鐵路貨運線路2月已開通，針對客運線的測試並未停止，相關審計和整改工作同時進行，交通部部長還公開肯定中方的整改進度。現階段，多數項目面對的是審批延迟、合規成本上升、擴建受限和補貼條件變化。

第四個是認為所有審查都是新政府發起的。三星許可證爭議、比亞迪土壤案和SK On多項違法行為是在歐爾班政府時期就已發生或進入程序。新政府所做的，是把分散案件納入全國性審查，並將審查結果與補貼、許可和后續擴建相聯繫。