非阿片止痛藥開發商Latigo(LTGO.US)欲乘生物科技IPO「東風」！發行定價18美元/股 擬籌資3.46億美元

專注於開發非阿片類急性及慢性疼痛療法、目前已接近進入三期臨牀階段的生物科技公司Latigo Biotherapeutics將其美國首次公開募股(IPO)定價為每股18美元，位於此前公佈的16-18美元發行價指導區間的高端。該公司計劃發行1920萬股股票(最終發行規模較原計劃增加了27%)，以籌資3.46億美元。該公司計劃在納斯達克上市，股票代碼為「LTGO」。

據悉，Latigo致力於開發針對Nav1.8鈉離子通道的非阿片類止痛藥物。其核心候選藥物LTG-001是一款口服Nav1.8抑制劑，主要用於治療中度至重度急性疼痛，包括術后疼痛。這種藥物旨在提供媲美阿片類藥物的鎮痛效果，同時避免成癮風險。Nav1.8主要表達於外周疼痛感覺神經元，其抑制劑不作用於中樞神經系統，因此不具備成癮性。

此前公佈的臨牀數據顯示，在一項納入343名腹部整形術后患者的隨機、安慰劑和陽性對照2b期試驗中，LTG-001達到了主要終點SPID48(48小時疼痛強度差異的時間加權總和)，所有關鍵次要終點均具有高度統計學顯著性。

這是該疼痛模型中任何藥物報告過的最高鎮痛效果。高劑量LTG-001組有52%的患者在治療期間未使用阿片類救援藥物，而安慰劑組僅為22%。起效時間方面，LTG-001的中位起效時間為51.7分鍾，快於維柯丁。

2025年1月，福泰製藥(VRTX.US)的同類藥物Journavx(suzetrigine)獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)批准，成為全球首個獲批准的Nav1.8抑制劑，驗證了該靶點的成藥性和監管路徑。Latigo在招股書中直言，Journavx「受限於療效、起效慢和禁忌症」，而LTG-001正是瞄準這些短板進行差異化競爭。

Latigo計劃於2026年下半年開展一項LTG-001針對拇囊炎切除術患者的安慰劑對照三期臨牀試驗，以及一項開放標籤三期安全性試驗，預計將在2027年下半年公佈頂線結果。

此外，Latigo的第二款Nav1.8候選藥物LTG-321主要針對慢性肌肉骨骼疼痛，初始適應症為骨關節炎，目前正在進行二期概念驗證臨牀試驗，預計同樣將在2027年下半年公佈結果。該公司的早期研發管線還包括處於臨牀前階段的Nav1.8抑制劑LTG-418，以及其他針對參與疼痛信號傳遞的離子通道的早期研發項目。

財務方面，Latigo目前尚未實現盈利。2024年淨虧損6,120萬美元，2025年淨虧損擴大至1.092億美元，主要源於研發費用(2025年9953萬美元)和一般行政費用(1086萬美元)。該公司此前曾表示，此次IPO淨收益結合現有資源足以支撐其運營支出和資本開支需求至2028年下半年。

值得一提的是，Latigo選擇此時上市正值生物科技IPO的黃金窗口期。數據顯示，2026年以來，美國生物科技和製藥企業IPO的加權平均回報率高達55%，而剔除SPAC后的整體IPO市場平均回報率則為虧損4.4%。生物科技板塊跑贏大盤近60個百分點，成為2026年美股IPO市場的最大贏家。

數據顯示，2026年上半年已有18家生物科技公司完成IPO，是2025年全年總數(8家)的兩倍多。2026年迄今，生物科技和製藥行業新上市公司已累計融資54億美元，而去年同期僅為9.692億美元。

生物科技公司這一波IPO熱潮的驅動因素包括：納斯達克生物科技指數的持續上漲、FDA審批環境的相對穩定、以及投資者對具備差異化臨牀數據和明確市場機會的平臺型公司的濃厚興趣。Latigo此次上市有望乘上這股「東風」，為其股價打開上行空間。