以太坊質押代幣weETH拆分剝離再質押功能 收益上限提案引發行業爭議

　　頭部質押服務商Ether.fi於本周宣佈對其核心產品weETH進行拆分，將再質押功能從該代幣中剝離，weETH自此僅獲取標準以太坊質押收益，用户如需獲取再質押的額外收益需持有新推出的weETHs代幣。Ether.fi當前管理客户存款約35.5億美元，是加密領域規模最大的質押服務商之一。

　　質押是指鎖定以太幣以參與以太坊網絡運行並獲得收益回報，而再質押則將同一筆以太幣二次投入使用，為其他服務提供安全保障以獲取額外收益，但代價是持有者面臨雙重懲罰風險——任一系統出現故障均可能導致部分質押資產被罰沒。此前持有weETH的用户無論是否願意承擔額外風險都同時面臨兩種風險敞口，拆分后用户可根據自身目標在基礎質押與再質押之間作出明確選擇。Ether.fi目前年化手續費收入約2.23億美元，年化營收約5100萬美元，今年第二季度實現毛收入4100萬美元，扣除獎勵及其他成本后淨利潤近1000萬美元，通過回購向ETHFI代幣持有者分配的價值僅3萬美元。

　　此次產品拆分恰逢以太坊質押經濟模型面臨重大爭議。本周，包括以太坊基金會研究員在內的一組研究人員提出提案，建議在網絡質押量達到總供應量一半時停止向質押者發放收益。當前機制下無論質押量多高，質押收益均不會降至零，因此始終存在繼續質押的動機，研究人員認為這將導致以太幣集中於少數大型託管機構手中。該提案提出通過逐步削減獎勵份額的方式，使質押收益在質押量達到約6000萬枚以太幣時完全消失，目前全網質押量約佔總供應量的三分之一。

　　Ether.fi創始人邁克·西拉加澤對該提案持批評態度，認為此舉將擠壓小型質押者的參與空間，並削弱基於質押收益構建的各類產品——包括其自身業務在內——的商業模式基礎。圍繞以太坊質押經濟模型的討論仍在持續，各方分歧明顯。

責任編輯：李安桐