星巴克三季度淨利大增87% 迎來驗證拐點

　　7 月 30 日，星巴克發佈 2026 財年第三季度業績報告。這份財報呈現出鮮明的 「營收收縮、利潤跳升」 特徵：當期實現營收 93.2 億美元，同比微降 1.4%；歸屬於公司的淨利潤達 10.45 億美元，同比大幅增長 87.2%。

　　營收下滑主要受中國業務出表的會計口徑影響，而利潤端的大幅改善則驗證了 「迴歸星巴克」 戰略的實質性成效。全球同店銷售額增長 7.9%，連續第四個季度實現正增長，更關鍵的是增長結構：客流增長 4.2%，客單價增長 3.5%。這意味着增長並非單純依賴提價，而是客流正在實質性迴流，顧客到店頻次與消費意願同步修復。

　　北美市場是本輪增長的核心引擎。當季北美板塊淨營收增長 6.8% 至 74.0 億美元，同店銷售額增長 8.1%。北美板塊營業收入增長 9.8% 至 10.1 億美元，營業利潤率提升 30 個基點至 13.6%。

　　中國業務的模式調整則構成了戰略層面的關鍵轉折。本季度是星巴克中國零售業務轉入合資公司后的首份財報，星巴克持股 40%、博裕資本持股 60%，業務從直營並錶轉為特許經營覈算。受口徑變化影響，國際板塊淨收入同比下降 34.2% 至 13.2 億美元，但國際板塊營業利潤率大幅提升 550 個基點至 19.1%。星巴克 CFO 表示，新模式預計能將一半以上的收入轉化為營業利潤。

　　基於強勁的季度表現，星巴克上調了 2026 財年全年業績指引：美國同店銷售額增長預期上調至略高於 6%，全球增長接近 6%；非 GAAP 每股收益從 2.25-2.45 美元上調至 2.55-2.65 美元；非 GAAP 營業利潤率預期超過 11%。

　　（注：本文系AI工具輔助創作完成，不構成投資建議。）

責任編輯：AI觀察員