高盛「點火」，PCB賽道燃了！產業鏈誰最受益？

周五，AI算力硬件股爆發，PCB概念火力全開。

截至收盤，A股寶鼎科技6天5板，東材科技、華正新材4天3板，景旺電子、方正科技2連板，紅板科技、江南新材4天2板。

生益科技強勢漲停，市值達3400億；光華科技、奧士康等十余股漲停，勝宏科技漲超12%，深南電路、鵬鼎控股漲超8%。

7月以來，該概念一路狂瀉，直至8月才開啟大反攻模式，本周累計漲幅已超20%。

港股PCB概念同樣強勢。

截至收盤，廣合科技、勝宏科技漲超10%，建滔基層板漲超9%，芯碁微裝漲超8%，建滔集團、大族數控漲超6%。

一紙報告引爆！

一輪深度調整后，華爾街對AI硬科技的態度又火速轉變。

近日，高盛一紙報告直接提振市場對PCB/CCL市場情緒。

其在最新發布的《Global PCB/CCL》的行業報告中，大幅上調了AI 服務器產業鏈市場規模預測。

報告顯示，高盛將2026年全球AI PCB市場預測上調35%至135.6億美元；將2027年PCB市場規模預測大幅上調38%至375.29 億美元，2028年進一步增至840億美元。

該行將2026年AI CCL市場規模預測上調20%至69.56億美元；預計2027年達到220.66億美元，較此前預估上調18%，2028年有望增至480億美元。

這意味着從2026年到2028年，AI服務器PCB和CCL市場將以148%/161%的複合增速膨脹。

高盛表示，市場規模的增長得益於出貨量提升和產品均價上漲的雙重推動。

出貨量方面，預計2026年-2028年PCB出貨量年均複合增長率將達85%，至2028年達到450萬平方米；CCL出貨量年均複合增長率預計為77%，至2027年達到1.31億張。

均價方面，受規格升級及每台AI服務器機架PCB用量增加影響，PCB和CCL產品均價年均複合增長率預計分別達到34%和48%。

高盛指出，產品高端化迭代是核心價值增長點。

30層以上PCB：市場份額從2025年12%升至2028年47%，市場規模2028年達192億美元
6+N+6及以上HDI：預計將從2025年的10%增長至2028年的66%，2028年市場規模283億美元
M9級CCL：預計份額從2026年7%升至2028年58%，市場規模從4.56億美元飆升至277.77億美元

高盛預測，全球AI服務器機架收入將從2025年539億美元增至2028年5614億美元，佔全球服務器收入份額從15%升至51%。出貨量從1.9萬台增至16.3萬台。

同時，該行也上調了對英偉達驅動的AI集成機架的預測，預計2027年出貨量為9.2萬台，2028年為14.8萬台。

AI服務器的出貨量預計將在2026年達到190萬台，2027年達到240萬台，2028年達到260萬台。

誰將受益？

隨着AI服務器硬件需求火爆，PCB、CCL產業鏈迎來確定性增長紅利。

高盛在報告中系統梳理了行業供應格局，並「點明」賽道核心龍頭憑藉技術迭代、核心客户綁定與產能擴張優勢等，有望持續搶佔行業增量市場。

勝宏科技

作為AI PCB製造龍頭、英偉達 PCB核心供應商，2027年份額預計達40-45%。

目前，公司海外產能佈局落地提速。公司泰國A1工廠已量產，約佔2025年收入26%；A2工廠預計2026年三季度投產，且A2、A3單廠產值較A1提升40%-100%，產能擴容將持續打開業績增長空間。

滬電股份

憑藉極致均衡的客户結構構築穩健優勢，同時覆蓋GPU與ASIC兩大主流算力陣營，在英偉達、AMD、谷歌、華為等頭部企業供應鏈中均保有穩定份額，抗風險能力與長期成長能力突出。