小摩：內地對境外保單收益徵稅對匯豐控股(00005)及渣打集團(02888)基本面影響有限

智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，財新報道有內地居民就離岸保險保單回報被徵稅的個案。雖然報道指出執法尚未全國統一，各地税務局執行亦不一致，但相關頭條已引發市場對銀行保險收入或受負面影響的擔憂。

該行估計，2026年上半年內地訪客(MCV)保險收入約佔匯豐控股(00005)收入的1%，以及渣打集團(02888) 約0.7%。即使執法範圍擴大，仍認為香港保險產品相對內地替代品仍具競爭力。因此預期對匯控及渣打的基本面盈利影響有限，惟消息或會拖累短期情緒及股價。

該行指，任何因此出現的弱勢或可提供吸納機會，重申對匯控及渣打「增持」評級，目標價分別為200港元及310港元。小摩更偏好渣打，因渣打的每股盈利增長強勁、股本回報率擴張軌跡更清晰，而且估值仍屬合理。