KOSPI下跌引發美股淘金熱，韓國散户加速轉投華爾街

隨着韓國本土股市陷入近年來最嚴重的波動期，政府此前苦心經營的「引資迴流」計劃正面臨嚴峻考驗。最新數據顯示，被當地戲稱為「螞蟻」的韓國個人投資者，正以極具規模的態勢重新殺回美國華爾街。

根據韓國證券存管機構的數據，今年7月，韓國個人投資者在美股市場的淨買入額飆升至46億美元，創下近半年來的新高。這一數字顯著高於2025年27億美元的月均水平。

此次資金「大逃亡」的背景是韓國綜合股價指數（KOSPI）的慘烈表現。受全球經濟預期下行及科技股拋售潮影響，KOSPI指數在7月錄得自2008年全球金融危機以來最嚴重的單月跌幅。隨着本土市場信心迅速蒸發，韓國散户對海外資產的購買力自今年2月以來首次超越了對國內股票的投資。

NH Investment Securities的外匯分析師Kwon Ah-min指出，此前由於本土市場走勢強勁，資金外流曾一度放緩，但隨着KOSPI指數的崩盤，投資者重新認定美股纔是避風港。Kwon坦言：「散户們已經對本土市場感到厭倦了。」

長期以來，韓國股市的表現高度依賴於電子、造船及製造業等出口導向型行業，極易受到全球宏觀環境波動的影響。此前，在AI熱潮的推動下，以及政府推出針對拋售海外股票轉投本土股票的減税優惠政策后，韓國散户曾表現出迴流意願。

然而，近幾個月來，這一勢頭戛然而止。投資者對人工智能支出能否持續產生回報的擔憂，加之中國競爭對手在相關領域的步步緊逼，導致三星電子和SK海力士等芯片巨頭的市值大幅縮水，累計蒸發約1.59萬億韓元。此外，市場上大量掛鉤芯片股的槓桿交易基金（ETF）進一步放大了波動性。相比之下，納斯達克指數在同一時期的表現則顯得穩健許多。

爲了改變散户偏好海外市場的格局，韓國政府不僅推出了「企業價值提升計劃」以改善公司治理，還於今年3月專門設立了「重返本土投資賬户」。然而，殘酷的市場表現讓政策紅利顯得蒼白無力。

韓國金融投資協會的數據顯示，這些專為吸引迴流資金設立的賬户，其存款規模在7月出現了首次月度下滑。與此同時，作為衡量本土市場參與度的重要指標——國內股票交易賬户存款額，已從6月初的140萬億韓元高點驟降至102.8萬億韓元。

反諷的是，近期韓元的走強並未能留住本土投資者，反而成了他們換匯購買美股的推手。7月份，在SK海力士匯回大筆資金等因素帶動下，韓元兑美元匯率跳升8%，觸及九個月高點。

SK海力士近期大消息不斷，該公司將投資384億美元在韓國本土擴張芯片業務。計劃在清州的M17芯片廠投資19.1萬億韓元（134.7億美元），投資將在2031年前完成。計劃在龍仁投資35.2萬億韓元（約249億美元）用於第二階段芯片廠建設。

美銀分析師在研報中預警，如果韓國股市持續落后於美股，國內散户的資金外流將難以遏制。這種持續的資本外逃不僅會衝抵韓元的升值動力，更會令政策制定者陷入兩難。美銀指出：「由於資本項下的流出壓力，韓元想要實現持續且良性的升值，路徑已經變得非常狹窄。」

儘管目前仍有部分博取反彈的資金流入掛鉤韓國股市的槓桿ETF，但整體趨勢顯示，韓國「螞蟻」們正用腳投票。在本土市場缺乏賺錢效應的現實面前，政府的「引資迴流」恐將面臨漫長的寒冬。