地緣危機衝擊全球煉油產能！供需失衡恐致美國汽油價格今秋持續「高燒」

智通財經APP獲悉，即使夏季駕車高峰期結束，美國汽油價格仍可能維持高位，原因是俄烏衝突及中東戰爭導致煉油產能短缺，全球燃料市場正面臨供應緊張的局面。

根據美國汽車協會(AAA)的數據，目前美國汽油價格約為每加侖4.06美元，儘管低於年內創下的每加侖4.56美元的高點，但仍比2月27日中東戰爭爆發之前的價格高出36%。

汽油分析公司GasBuddy的石油分析主管帕特里克·德哈恩表示，如果美國和伊朗無法就霍爾木茲海峽通航達成穩定協議，美國司機可能會在今年勞動節(即9月7日)期間面臨創紀錄高位的汽油價格。他補充稱，2012年勞動節期間美國汽油價格曾創下每加侖3.83美元的歷史最高水平。

德哈恩表示，儘管季節性因素將導致需求下降，汽油價格在秋季應該會有所回落，但全球煉油產能短缺可能導致汽油價格在這個時期仍然維持高位。

煉油商瓦萊羅能源(VLO.US)的首席運營官加里·西蒙斯在上周的財報電話會議上表示，中東戰爭和俄烏衝突已經導致約500萬桶/日煉油能力停擺。Phillips 66(PSX.US)營銷執行副總裁布萊恩·曼德爾也在財報電話會議上指出：「由於俄羅斯和中東地區的問題，煉油市場基本面非常緊張，而且正在進一步收緊。」

埃克森美孚(COM.US)首席執行官達倫·伍茲周五表示，目前可用於滿足需求的煉油能力處於歷史最低水平。他指出，由於霍爾木茲海峽航運受到干擾，中東地區約300萬桶/日的煉油能力無法供應市場。而烏克蘭針對俄羅斯煉油廠發動的無人機襲擊又導致約100萬桶/日煉油能力停產。

馬拉松原油(MPC.US)首席執行官瑪麗安·曼寧周二表示：「就波斯灣衝突而言，中東地區煉油廠恢復運營的速度確實非常緩慢。」「該地區任何進一步的供應中斷，都可能導致更多供應限制出現。」

伍茲表示，煉油市場緊張解釋了為什麼即使原油價格較今年高點大幅下跌，燃料價格仍然昂貴。伍茲解釋稱，過去市場擁有充足的煉油能力，因此汽油價格主要由原油成本決定。而如今，煉油環節的限制造成了「原油價格與加油站價格之間的脱節」。換句話説，如今汽油價格由煉油需求決定，而不是由原油價格決定。

伍茲表示：「這也是為什麼我們沒有看到原油價格像一些人預期的那樣快速上漲，也沒有看到成品油價格隨着原油價格下降而同步下跌，因為市場中存在這種脱節。」

與此同時，在多年來美國國內煉油廠關閉以及地緣衝突導致全球燃料供應趨緊的背景下，美國煉油商正全力運轉以滿足市場的強勁需求，並因此獲得豐厚利潤。瓦萊羅能源上周公佈的財報顯示，以每股收益計算，該公司實現了歷史上最強勁的季度表現;該公司第二季度淨利潤同比增長超過四倍，從去年同期的7.14億美元升至37億美元，創下歷史新高。

PBF Energy(PBF.US)和HF Sinclair(DINO.US)分別創下自2022年和2023年以來最佳盈利表現——HF Sinclair第二季度淨利潤約增長四倍，達到8.92億美元;PBF Energy則從2025年同期虧損狀態轉為盈利，淨利潤增加超過10億美元。馬拉松原油和Phillips 66的第二季度利潤則分別同比增長超過300%，達到51億美元和38億美元。

煉油商受益於原油採購成本與汽油、柴油等成品油銷售價格之間巨大的利潤空間，這一指標被稱為「裂解價差」。數據顯示，在7月底，裂解價差一度超過70美元，幾乎相當於當時一桶美國原油的價格。煉油商也不願輕易放棄這難得的「潑天富貴」。德哈恩表示，一些煉油廠正在推迟維護計劃，以利用當前高企的利潤率。

Phillips 66估計，目前亞洲和中東地區約有700萬桶/日煉油能力停產，而俄羅斯另有140萬桶/日煉油能力關閉。曼德爾表示，如果霍爾木茲海峽重新開放，市場將出現更多原油供應，但煉油能力受限將導致成品油供應仍然不足。他指出：「煉油廠能否恢復運營，將取決於受損程度以及獲得備用零部件的能力，這將需要相當長的時間。煉油廠重新上線需要經歷一個漫長過程。」