騰訊阿里賣空額較高點驟降超80%，港股空頭資金大舉平倉，機構稱跨「兩大門檻」方可迎長牛反轉

財聯社8月7日訊（編輯 胡家榮）近期港股市場整體延續大箱體震盪走勢。從資金對衝與博弈視角來看，賣空力量正呈現出極為明顯的「月初蓄勢—月中衝高—近期全面回落」特徵。

騰訊控股與阿里巴巴-W的賣空數據近日持續大幅走弱，賣空金額與股數均較7月高峰期縮水超80%。

騰訊控股賣空金額高位驟降80.5% 壓力大幅消除

作為港股第一大權重股，騰訊控股的賣空數據在7月下旬觸頂后迎來了斷崖式下跌。

7月22日，騰訊賣空數據升至月內高位，賣空股數達1117.77萬股，賣空金額高達50.19億港元。

然而隨后的交投數據顯示，賣空資金開始大舉獲利平倉離場。截至昨日數據，騰訊賣空股數已驟降至202.98萬股，較峰值大幅縮減81.8%；同期的賣空金額同步收窄至9.78億港元，較高峰縮水80.5%。空頭資金的加速退場，極大緩解了騰訊在資金面上的下行壓力。

阿里巴巴賣空股數由5100萬股降至565萬股 空頭拋壓顯着釋放

阿里巴巴-W的賣空走勢同樣呈現出劇烈的平倉特徵。7月8日，阿里巴巴賣空壓力集中爆發，賣空股數飆升至5114.09萬股，賣空金額高達53.60億港元，創下月內新高。

在此之后，空頭拋壓迅速枯竭。昨日數據顯示，阿里巴巴賣空股數已大幅回落至565.52萬股，降幅高達88.9%；賣空金額收窄至7.04億港元，較峰值驟降86.9%。

機構稱跨「兩大門檻」方可迎長牛反轉

儘管賣空數據回落帶動市場情緒回暖，其中科技指數從7月24日的4700點下方升至當前4800點上方，但是中信建投最新研報指出，當前大漲暫不能定義為趨勢性牛市的反轉，其本質是前期極度壓抑后的超跌估值修復與階段性反彈。

隨着全球AI主線正經歷從「硬件基建」向「應用變現」的深層切換，港股若要實現從「超跌反彈」跨越至「長牛反轉」，仍需邁過「企業盈利彈性」與「流動性籌碼」兩大門檻。

交銀國際也在近日發佈研報稱，建議採取「啞鈴型」資產配置結構。在「再通脹」與「AI科技敍事」的雙重宏觀背景下，啞鈴兩端的資產均具備獨立的結構性上行驅動力，能夠有效提升投資組合在不同市場情景下的彈性與抗風險能力。

一端是高彈性的科技成長性資產，包括互聯網平臺、AI應用、雲計算、半導體產業鏈、消費電子和智能汽車產業鏈。受益於AI滲透率提升、大模型商業化變現加速以及自主的長期政策紅利。

一端是再通脹受益和現金流穩健資產，包括以能源、材料(銅鋁等金屬上游資源企業)、金融為代表，受益於大宗商品價格上行、企業利潤率修復以及中國資產重估帶來的估值修復。