創新葯從概念轉向商業化兑現，前沿管線與BD放量或將持續受益

截至8月7日13點18分，上證指數漲0.59%，深證成指漲1.69%，創業板指漲2.34%。元件、醫療服務、CRO概念等板塊漲幅居前。

ETF方面，港股通創新葯ETF易方達（159316）漲3.16%，成分股再鼎醫藥（09688.HK）漲超10%，英矽智能（03696.HK）、榮昌生物（688331.SH）、樂普生物（02157.HK）、藥捷安康-B（02617.HK）、和黃醫藥（00013.HK）、康諾亞-B（02162.HK）、雲頂新耀（01952.HK）漲超5%，同源康醫藥-B（02410.HK）、亞盛醫藥（06855.HK）等上漲。

消息面上，近期創新葯企業迎來中報業績密集披露期，已公佈的多份業績預告及財務數據整體釋放出明確的超預期信號。百濟神州上半年淨利潤同比增長627.1%，信達生物上半年產品收入同比增長55%以上，榮昌生物預計上半年營業收入同比增加約433%。這從行業層面印證了創新葯盈利拐點的到來，為板塊估值修復與中樞上移提供了紮實的數據支撐。

東方財富證券表示，1）創新葯從「賣BD故事」切到「臨牀數據+商業化兑現」。2026H1中國創新葯BD交易額約千億美元量級、逼近2025全年，License-out與聯合開發並進，石藥-AZ、恆瑞-BMS、信達-輝瑞等平臺型大單抬高議價能力。配置上更重：①全球臨牀進度清晰、已BD可驗證；②國內商業化放量在即；③避免純概念早期資產透支估值。

中信建投證券表示，中國創新葯在ADC、雙多抗、新一代小分子藥物等前沿領域競爭力增強，2025年重磅license-out交易數量和金額佔全球約44%和49%，BD首付款成為重要資金來源。近年來專利懸崖推動MNC通過併購持續補充管線，FDA加速審評與新方法學政策有望進一步激勵研發、提升效率、擴大全球外包需求。

港股通創新葯ETF易方達（159316.SZ）跟蹤恆生創新葯指數，恆生創新葯指數反映業務與創新葯研究、開發及生產相關的香港上市公司之表現，前五大權重股包括康方生物、信達生物、石藥集團、百濟神州、中國生物製藥。