伯恩斯坦重申Circle (CRCL.US)優於大盤評級，目標價140美元

據 Woofun AI 消息，伯恩斯坦重申對 Circle (CRCL.US) 的"表現優異"評級，並將目標價錨定於 140 美元。該機構認為，當前市場定價嚴重低估了 Circle (CRCL.US) 在穩定幣發行之外的長期營收潛力，尤其是其 Arc 區塊鏈項目與監管先發優勢所藴含的價值，遠超單純依賴利息收入的悲觀預期。

業務轉型的核心在於從單一的利息依賴轉向多元化的技術驅動模式。過去，Circle (CRCL.US) 的營收主要源自支撐 USD Coin (USDC) 儲備金所產生的利息收入。然而，隨着美聯儲釋放可能降息的信號，投資者普遍擔憂其財報業績將受衝擊。伯恩斯坦的分析指出，這種觀點忽視了 Circle (CRCL.US) 的戰略縱深。Circle (CRCL.US) 正通過合作伙伴關係、國家信託銀行牌照申請以及計劃推出的 Arc 主網，構建新的增長引擎。Arc 區塊鏈旨在為穩定幣用户提供更快、更便宜的交易體驗，一旦上線，將在支付、匯款及去中心化金融領域開闢新場景，從而降低對利息收入的依賴。

Woofun AI 整理數據顯示，伯恩斯坦已上調 Circle (CRCL.US) 2026 年的財報業績預期，主要驅動力來自交易手續費的增長及新產品的推出。儘管面臨傳統金融機構與加密行業競爭對手的雙重擠壓，Circle (CRCL.US) 憑藉行業先行者地位及監管優勢，有望保持市場份額。

護城河的構建則體現在監管合規壁壘與網絡效應的雙重加持。Circle (CRCL.US) 正在申請國家信託銀行牌照，此舉若獲批，將使其置於聯邦監管之下，成為首家獲得聯邦授權的穩定幣發行商，從而建立 Tether 和 PayPal (PYPL.US) 的 PYUSD 等競爭對手難以複製的信任優勢。

此外，Circle (CRCL.US) 已在歐洲率先遵守歐盟加密資產市場法規 (MiCA)，並在美國獲得貨幣傳輸機構許可證，這些合規基礎設施為新進入者設置了極高的門檻。分析師強調，Circle (CRCL.US) 擁有與各大交易所、支付處理商及企業客户深度整合的派發網絡，這是一項極具價值的資產。

這種深度整合不僅增強了用户粘性，更在監管不確定性中提供了穩定性，使其在競爭中佔據有利地位。

儘管前景樂觀，風險因素依然不容忽視。Arc 主網的推出可能面臨延迟，而國家信託銀行牌照的申請仍在等待監管機構審批。隨着全球各國逐步建立更為明確的監管框架，合規能力將成為區分企業的關鍵因素。這可能導致市場出現盤整態勢，但監管明確性將轉化為競爭優勢。伯恩斯坦的評級表明，市場過於關注短期利率風險，而忽視了 Circle (CRCL.US) 在長期增長潛力上的佈局。強大的派發網絡、積極的監管進展以及 Arc 區塊鏈，共同有望為公司打開新的營收渠道，吸引投資者關注。