港股概念追蹤 | 剛果（金）嚴控銅鈷出口重塑全球供給格局：現貨緊張難緩解，Q3鈷價上行窗口打開(附概念股)

智通財經APP獲悉，8月6日，據外媒報道稱，一份官方法令顯示，剛果（金）禁止出口銅精礦和鈷精礦。資料顯示，剛果（金）是全球最大的鈷生產國，也是全球第二大銅生產國（僅次於智利）。2025年，剛果（金）銅出口量同比增長近10%，達到340萬噸。

具體來説，這份命令由剛果（金）礦業部長路易·瓦圖姆、外貿部長朱利安·帕盧庫·卡洪加和經濟部長達尼埃爾·穆科科·桑巴於6月29日聯合簽署。該命令明確寫道「禁止出口銅和鈷精礦」。這份命令立即生效，但在「戰略情況下」可授予為期一年的出口豁免。

受消息影響，北京時間8月6日17時之后，國際銅價突然直線拉昇。倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅合約觸及14369.5美元/噸，日內漲幅達1.8%，進一步逼近今年1月創下的歷史高點（14527.5美元/噸）。

分析指出，目前最大不確定性來自全球第四大銅礦卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）銅礦，該項目仍根據豁免規定出口部分精礦。不過鑑於礦業巨頭多年以來建立本土產能的努力，最新禁令對該國大多數運營商不會產生嚴重影響。

官方數據顯示，剛果（金）出口的銅主要為精煉金屬。今年第一季度，該國出口陰極銅696,725噸，另出口含銅金屬18,863噸的銅精礦53,926噸。同期，剛果（金）還出口了51,940噸氫氧化鈷，其中含鈷金屬17,054噸。

國信期貨首席分析師顧馮達表示，這一突發政策意味着全球銅鈷供應鏈將遭遇新一輪硬性約束——考慮到剛果（金）供應全球約70%的鈷，以及其作為全球第二大銅礦資源國，任何政策變動都是全球供應鏈重塑的關鍵變量。此前市場關於銅鈷礦供給恢復的邏輯被打斷，銅鈷價格有望在突發新政下形成共振突破。

顧馮達認為，剛果（金）禁止銅鈷精礦出口，標誌着全球關鍵礦產博弈進入「資源國主動定價」階段。全球大宗商品定價體系正加速從單極走向多極、從效率優先走向安全優先的新均衡。在此過程中，須警惕戰略資源品價格的高波動。

方正證券此前研報也指出，剛果（金）配額集中在少數頭部企業，現貨端緊張恐難緩解。根據剛果（金）政府的配額分配規則，洛陽鉬業、嘉能可和歐亞資源三家企業共獲得近70%配額。而頭部企業的產品通常長協佔比較高，其獲得的配額也將主要用於保供下游大客户，現貨市場的供給增加情況仍需觀察。投資建議：基於剛果（金）嚴控鈷資源出口量的現實情況，建議關注三季度鈷價上行機會。

相關概念股：

中國有色礦業(01258)：企業公告謙比希東南礦體主、副井於2025年12月完成修復工作，修復效果符合預期，該礦山已於2026年1月1日正式復產。公司預計2026年綜合銅產量約48.4萬噸，其中陰極銅約13.4萬噸，粗銅/陽極銅約35萬噸。受謙比希銅冶煉和盧阿拉巴銅冶煉按計劃停產檢修影響，粗銅/陽極銅產量將有所下降。全年預計自有礦產產銅約15.5萬噸；生產硫酸約90萬噸；生產液態二氧化硫約10萬噸；生產氫氧化鈷含鈷約600噸。

江西銅業股份(00358)：江西銅業作為國內銅冶煉龍頭，陰極銅年產能達210萬噸，銅業務收入佔比超70%。

洛陽鉬業(03993)：洛陽鉬業是全球頭部「礦業+貿易」公司，其鎢、鈷、鈮、鉬產量居前，亦是重要的銅和磷肥生產商，基本金屬貿易全球前三。公司當前持股80%的TFM是全球範儲量最大、品位最高的在產銅鈷礦之一；持股71.25%的KFM是世界級綠地銅鈷礦。