規模效應加速顯現 百奧賽圖上半年淨利預增4倍

《科創板日報》8月6日訊（記者 史士雲）今日晚間，百奧賽圖（688796.SH）發佈了2026年半年度業績預告。

根據公告，百奧賽圖預計2026年上半年實現營業收入9.36億元至9.46億元，同比增長50.8%-52.41%；歸母淨利潤為2.36億元至2.46億元，同比增長391.87%-412.71%；扣非淨利潤預計為1.92億元至2.02億元，同比大幅增長574.02%-609.04%。

《科創板日報》注意到，百奧賽圖本期淨利潤增速創下近三年中期業績新高。對比來看，去年同期公司淨利潤、扣非淨利潤增幅分別為194.72%、151.54%，2024年同期兩項指標增幅則分別為36.38%和38.92%。

再拉長時間線來看，2022年-2025年全年度，百奧賽圖業績持續向好，分別實現營收5.34億元、7.17億元、9.80億元、13.79億元，同期淨利潤則分別為-6.02億元、-3.83億元、0.34元、1.73億元。

對於今年上半年業績的暴增，百奧賽圖表示，伴隨生物醫藥行業進入創新驅動發展新階段，公司兩大業務線協同發力帶動營收高速增長。同時，隨着收入規模與行業地位提升，產能運營規模效應持續釋放，疊加內部精益化管理不斷深化，公司實現降本增效，帶動整體毛利率進一步提升，期間費用率有效降低，盈利能力與規模化利潤得到顯著提升。

單季度表現方面，結合百奧賽圖一季度已實現營收4.33億元、歸母淨利潤1.04億元、扣非歸母淨利潤0.90億元來進行測算，由此推算其第二季度實現營收約5.03億元至5.13億元，同比增長35.43%‑38.12%，歸母淨利潤約為1.32億元至1.42億元，同比增長69.13%‑81.94%，扣非歸母淨利潤約為1.02億元至1.12億元，同比增長78.72%‑96.29%。對比今年一季度，營收、利潤也均實現環比增長。

百奧賽圖以基因編輯和臨牀前CRO業務起家，主營業務包括臨牀前藥理藥效評價服務、模式動物銷售、基因編輯服務、以及抗體開發。

2022年，百奧賽圖率先登陸港股市場，2025年10月，又正式在科創板上市，成為2025年醫療領域H股回A的首家公司，以8月6日114.5元/股的收盤價計，百奧賽圖目前市盈率（TTM）約為137.81倍-141.63倍，市淨率（LF）約22.43倍，市銷率（TTM）約30.11倍。

在業務板塊上，模式動物銷售是百奧賽圖現階段的主要業績貢獻來源之一，去年該板塊實現營收6.22億元，同比增長 59.86%，毛利率約為80.41%。

具體而言，奧賽圖各類創新模式動物和細胞產品主要包括以免疫檢查點及細胞因子/細胞因子受體為代表的靶點人源化小鼠模型、重度免疫缺陷（B-NDG）小鼠及衍生產品模型、各類自發疾病模型、工具鼠及靶點敲除小鼠等動物模型。

根據百奧賽圖2025年年報披露，其自主開發了約5000種基因編輯動物及細胞模型，其中核心產品靶點人源化小鼠2000余種，並逐步建立起了總使用面積約55000平方米的模式動物生產中心，用以模式動物規模化的繁殖與供應。

資料顯示，實驗小鼠基因組因與人類高度同源，生理生化及生長發育的調控機制和人類基本一致，同時具備繁殖能力強、世代周期短、飼養成本低、遺傳背景明確等特點，是目前應用最為廣泛的實驗動物。其在解析疾病發病機理、發現潛在疾病治療靶點、驗證新葯及新型治療手段安全性和有效性等方面發揮不可替代的作用。

「千鼠萬抗」計劃是百奧賽圖另一重點業務板塊，該計劃依託公司自主開發的 RenMice 全人抗體/ TCR小鼠平臺（含 RenMab、RenLite 等系列），於2020年3月正式啟動。計劃通過在 RenMab、RenLite 小鼠平臺上開展靶點敲除，獲得針對人體內千余種潛在藥物靶點的靶點敲除（Target KO）小鼠用於藥物發現，即「千鼠」；並對每種 Target KO小鼠進行免疫，得到數百種針對該靶點不同表位的抗體分子，即「萬抗」，以此搭建標準化「抗體貨架」，供客户按需挑選，滿足各類研發需求。

截至2025年年底，「千鼠萬抗」計劃已完成約1200個靶點的評估調研，並基本上已對所有靶點進行抗體開發，形成了超百萬個抗體結合表位的抗體分子序列「貨架」。

百奧賽圖表示，「千鼠萬抗」計劃解決了藥企研發中的兩大痛點：其一，藥企可從公司海量的「抗體貨架」中直接篩選匹配自身研發需求的抗體分子，省去藥物早期發現與開發的從頭研發過程，大幅節省研發時間；其二是可以使得藥企能夠從源頭平行比較多個靶點的優劣，有助於提高研發效率及臨牀轉化的成功率。

在收費模式上，百奧賽圖與客户合作開發或授權/轉讓分子序列，並將分子往后期推進，從而獲得首付款、里程碑款，甚至藥物上市后的銷售分成。

另值得一提的是，富國基金、易方達都在日前對百奧賽圖‑B（02315.HK）實施加倉，持股比例均突破7%舉牌線。

市場分析認為，兩大頂流公募罕見同步舉牌同一只創新葯CRO標的的背后，是創新葯產業鏈景氣度的持續回暖。伴隨管線臨牀成果加速落地、海外授權交易持續火熱，疊加多家企業商業化能力逐步兑現，創新葯板塊基本面迎來修復期。

日前，與百奧賽圖並稱為「模式動物三巨頭」之一藥康生物（688046.SH）也發佈了2026年半年度業績預告，其預計今年上半年實現歸母淨利潤為1.04億元至1.14億元，同比增長46.67%至60.78%。