境外保單收益徵稅風起，香港保險圈「炸鍋」！影響究竟幾何？

　　來源：中保新知

近日，關於跨境保險徵稅的消息讓香港保險圈炸了鍋。

8月5日，有媒體引述税務律師、商業銀行及香港保險業人士等多方面的消息，內地個別省市將香港保險收益納入徵收範圍，但目前尚不具備普遍性。綜合採訪的個案，目前境外保險收益徵稅的適用税率為20%，比照的是境內個人所得稅中利息、股息、紅利所得、財產租賃所得、財產轉讓所得和偶然所得的税率。

上述消息持續發酵的過程中，相關保險股股價也受到波動。8月6日一早，友邦保險（01299.HK）、保誠（02378.HK）、富衞集團（01828.HK）、匯豐控股（00005.HK）股價紛紛下挫，截至當日收盤，分別下跌5.92%、4.57%、5.59%、1.23%。

對於相關保險股的波動，花旗發表研報稱，當前的拋售更多是由恐慌驅動且跌幅已過度。「這種監管解釋上的不確定性仍將持續成為籠罩香港保險業的一項長期風險因素。在國家尚未出台統一規定、明確境外保險保單紅利税務處理方式之前，地方税務機關仍可能依據各自的理解進行徵稅。」

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香港保費大增

內地訪客功不可沒

　　保險在香港成為全球領先的國際金融中心方面扮演着不可或缺的角色。在香港保險業發展過程中，內地訪客又是重要的客户來源。

　　比如，保誠香港行政總裁林智剛去年就曾表示，內地訪客佔去年上半年本港新業務利潤約四成。根據保誠2025年年報，香港的新業務利潤增長12%，主要來自本地客户及內地遊客以及代理渠道及銀行保險渠道的銷售額增長及利潤率提升。

　　據保誠2026年第一季度業務表現的最新情況，集團各分部均錄得新業務利潤增長，其中中國香港、中國內地及馬來西亞均實現雙位數增長。

　　在友邦保險2025年業績會上，友邦區域首席執行官及集團首席分銷總監陳榮聲表示，業務增長受惠於本地客户及中國內地訪港客户的強勁需求，兩個客户群組均表現理想。本地客户新業務價值增長21%，中國內地訪港客户的新業務價值增長35%，當中大部分為友邦新客户。中國內地訪港客户每張保單的平均年度保費由2024年的1.9萬美元，上升至2025年的2萬美元（約15.6萬港元）。

　　李嘉誠次子、在商界被稱為「小超人」的李澤楷於2013年創辦的富衞集團近年來也發力內地市場，富衞集團來自中國內地客户的新業務銷售額在2022年至2024年增長了6.3倍。

　　富衞集團此前披露的數據顯示，2022—2024年，公司4200萬美元、2.04億美元及2.64億美元的年化新保費以及1800萬美元、1億美元及1.09億美元的新業務價值來自中國內地訪客客户的銷售。截至2024年末，富衞集團約有6萬名保單持有人為中國內地訪客客户，佔其保單持有人總數約1%，而該公司有效保單總數的1.1%來自中國內地訪客。

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跨境監管持續收緊

從券商銀行到保險

　　其實，早在今年5月，監管機構對跨境券商和銀行進一步嚴監管，中保新知曾發文提醒，「跨境金融嚴監管從券商到銀行，港險提前調整求適應」。

2026年5月28日

跨境金融嚴監管從券商到銀行，港險提前調整求適應

　　5月22日，證監會等八部門聯合印發《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》，明確指出，經過兩年集中整治，全面取締境外證券期貨基金經營機構非法跨境經營活動，堅決查處嚴重違法機構，形成嚴打高壓態勢。圍繞非法展業全鏈條開展整治，分階段逐步壓降非法存量境內投資者賬户及資產規模，實現「堅決取締非法、穩妥清理存量」的整治目標。

　　5月28日，中保新知獲得的一份香港本地銀行有關《中國內地投資者開立投資賬户之説明書》顯示，需要對資金來源、文件正確性及過往記錄等進行承諾，其中資金來源一項顯示，「用於支持本人於XX銀行香港投資賬户之投資活動及相關結算之所有資金，均為來自中國內地以外的合法來源」。

　　進入7月后，跨境金融的嚴監管並未停歇。7月24日，財政部、税務總局發佈《關於離岸信託徵收個人所得稅有關事項的公告》，明確了以下反避税規定：一是在離岸信託設立環節，個人通過其他個人或組織裝入財產，但財產實際由該個人出資、負擔、控制的，視為該個人將財產裝入離岸信託，由其承擔納税義務。二是在離岸信託存續環節，將離岸信託未分配收益以及囤積在其控制的境外實體的收益，全部納入徵稅範圍。三是在離岸信託終止清算環節，對於居民個人轉為非居民個人等情況，對其信託財產進行税收清算處理，對財產潛在增值收益徵稅。

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多元投資優勢明顯

香港產品仍有吸金點

　　對於跨境保險徵稅一事，花旗指出，零星案例並非近期的監管動態，其中很多實際上發生在2025年，早於當前恐慌。從報道來看，沒有證據表明中央出臺了自上而下、協調一致的命令系統性地對內地居民持有的香港保險徵稅。

　　瑞銀也表示，這反映出地方税務當局對現行《中華人民共和國個人所得稅法》中保單收益税務處理存在不同詮釋，目前尚未有統一的國家級明確規則。

　　花旗和瑞銀認為，共同申報準則（Common Reporting Standard，簡稱CRS）實施后，地方税務機關獲得了更多境外信息，因此開始獨立利用這些數據對境外保險的紅利及利息收入進行徵稅。

　　所謂共同申報準則，是指由經濟合作與發展組織（OECD）於2014年7月發佈的全球性金融賬户涉税信息自動交換標準。該標準旨在通過參與國家（地區）間的自動信息交換，打擊跨境逃税行為，提升國際税務透明度。根據CRS，各參與轄區的金融機構需識別非居民持有的金融賬户，並按年收集、報送賬户信息至本國税務機關，再由税務機關與其他國家（地區）的税務主管當局進行自動交換。中國於2014年9月承諾實施該標準，金融機構自2017年7月1日起對新開賬户開展盡職調查。2018年9月，國家税務總局與其他國家（地區）税務主管當局第一次交換信息。

　　此外，花旗和瑞銀都指出，根據《中華人民共和國個人所得稅法》，保險賠償屬於免税項目，但保單收益（如分紅）是否歸類為應税的「利息、股息、紅利所得」存在較大法律爭議空間。

　　查閲《中華人民共和國個人所得稅法》可知，保險賠款免徵個人所得稅。瑞銀強調，法規對內地訪客保險業務的具體影響仍有待監管進一步明確。

　　瑞銀估算，在最壞情景下（例如對保單收益全面徵稅），香港保險的相對吸引力或會減弱，但這僅是讓其與其他境外金融資產（如存款、股票）處於更公平的税務競爭環境。香港分紅保單的演示回報率（約6%至6.5%）仍遠高於內地同類產品（約3%），其競爭優勢仍存，因此不預期內地訪客需求會出現大幅侵蝕。即使部分需求迴流內地，對內地保險公司的增量效益亦相信微不足道。只要資金來源及銷售行為合規，相關税務執行或間接確認了香港保險的合法性。

　　高盛亦認為，即使將税率定於20%水平，香港保險產品的吸引力仍較內地高。

　　總體而言，隨着跨境金融監管持續收緊，內地訪客赴港買保險面臨新的變數。不過，儘管短期可能引發市場觀望情緒，但香港保險產品憑藉其多元貨幣配置、全球投資渠道及相對穩健的回報率，仍具備吸引力。長遠來看，監管規範將促進行業健康發展，但投資者需更審慎地評估投資成本與資產配置策略。