SA問道：經過上周五的拋售，蘋果是買入、持有還是賣出？（更新）

經過上周五的拋售，蘋果（AAPL）是買入、持有還是賣出？

尋找Alpha分析師Geneva Investor、Sharon McArd、Sandeep G. Rao和Eudaemon Research也參與其中。

日內瓦投資者：蘋果（AAPL）對我來説是買入的，上周五的拋售只是提高了切入點。9月份指引減速是一個供應故事：庫克將其歸咎於「需求預測問題」，這意味着iPhone和Mac的銷售速度快於蘋果的計劃。

更重要的是，蘋果公司（Apple）是最后一家自由現金流完好無損的大型企業，接近1450億美元，而資本支出實際上同比下降。這里有一個對衝：內存正在擠壓蘋果的利潤率，因為人工智能數據中心正在吸收全球內存供應，因此如果人工智能貿易出現問題，這個問題就會自行解決。我認為投資者的預期收益為~ 29倍，正在通過Siri AI貨幣化，作為1.5億付費訂閲的免費認購選項。

莎朗·麥卡德：在上周五的拋售之后，我仍然稱蘋果公司（AAPL）為「持有」，而不是「買入」或「賣出」。此次回調使估值不那麼緊張，但我認為這並不能回答圍繞蘋果人工智能路線圖、中國增長以及Services是否能夠繼續報道盈利故事的更大問題。

我不會在這里出售蘋果（Apple），因為生態系統，現金生成和安裝基礎仍然是例外，但我寧願在變得更加激進之前看到清晰的人工智能執行。

由於投資者正在尋找更強勁的短期人工智能勢頭，我認為微軟（MSFT），Alphabet（GOOG）（GOOGL），甚至臺灣半導體制造（TSM）都提供了更清潔的人工智能驅動的增長故事。

桑迪普·G拉奧：仍然持有。蘋果的拋售是特殊的，而不是行業性的：周五下跌7.4%，而亞馬遜（Amazon）上漲15%，周一再次下跌，而納斯達克上漲2%。市值損失約為426億美元，使該股比7月28日創下的340.08美元紀錄低約12%。

重要的區別在於，蘋果公司（AAPL）處於人工智能貿易的成本方面。它在沒有從人工智能需求中獲得有意義的收入的情況下消化了動態存儲器通脹和晶圓廠稀缺性--這與籠罩在超大規模企業身上的資本支出-投資回報率問題相反。它有供應問題，而不是需求問題。買家過多造成的短缺得以緩解。由於太少而造成的短缺則不然。

AAPL的交易價格為303美元，接近ESPN的35倍--這仍然是溢價，只是不再是創紀錄的溢價。如果內存價格正常化且節點容量松動，利潤率就會擴大，遠期倍數就會壓縮。如果成分通脹持續到27財年，那麼多年利潤率對倍數的擠壓將其視為「單季度問題」。

Eudaemon Research：儘管上周五出現了拋售，但我仍認為蘋果公司（AAPL）持有。正如本季度所示，需求強勁。然而，9月季度的增長受到先進芯片供應的限制，而內存成本上升也給利潤率帶來壓力。AAPL的股價仍約為2027財年共識盈利的32.5倍。

在我最近的文章中，我指出蘋果公司（Apple）的庫存和供應商非貿易應收賬款總計為386億美元，同比增長53%，而成品庫存仍保持受控。這可能意味着蘋果公司（Apple）擁有許多所需的其他組件，但沒有足夠的先進芯片來完成這些設備。然而，這並不能證明錯過的銷售只是被推迟。如果產品收入的強勁伴隨着運營資本的下降，我會感到更加積極。

相關的名字包括臺灣半導體（TSM），蘋果公司的主要先進芯片製造合作伙伴;博通（AVGO），最近獲得了一個大的多年蘋果（AAPL）芯片協議;和美光（MU），一個更直接的內存短缺壓力蘋果的成本。蘋果與博通的協議預計將超過300億美元，並持續到2031年。

（更新了Eudaemon Research的評論。）