財報速睇 | Warner Bros Discovery 2026財年Q2營收87.17億美元，同比下降11.2%；歸母淨利潤1.49億美元，同比下滑90.6%

華盛資訊8月6日訊，Warner Bros Discovery公佈2026財年Q2業績，公司Q2營收87.17億美元，同比下降11.2%，歸母淨利潤1.49億美元，同比下滑90.6%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 流媒體（Streaming）業務表現強勁，季度營收首次突破30億美元，達到30.79億美元，同比增長10.2%。其調整后EBITDA更是大幅增長74.7%至5.12億美元，主要得益於HBO Max的全球擴張和用户增長。

② 流媒體業務的廣告收入增長穩健，同比增長8.5%至3.06億美元。此增長主要由全球廣告版訂閲用户的增加所驅動，成功抵消了因缺少NBA賽事轉播帶來的16%（剔除匯率影響）的負面衝擊。

③ 影視工作室業務中的遊戲收入成為一大亮點，在剔除匯率影響后同比增長45%，主要歸功於本季度成功發售的新遊戲《LEGO Batman: Legacy of the Dark Knight》。

④ 儘管線性網絡業務面臨挑戰，但部分體育賽事轉播表現優異。本年度播出的NCAA「瘋狂三月」四強賽和冠軍賽為廣告收入同比增長率帶來了4%的積極影響。

⑤ 公司整體費用管控取得進展，企業部門的調整后EBITDA虧損從去年同期的3.16億美元收窄至2.98億美元，改善了0.18億美元，主要得益於管理費用的降低。

2、業績不足：

① 公司整體盈利能力急劇下滑，歸母淨利潤從去年同期的15.80億美元暴跌90.6%至1.49億美元。同時，總營收同比下降11.2%至87.17億美元，反映出公司面臨嚴峻的經營壓力。

② 影視工作室（Studios）業務遭遇重創，營收同比大幅下滑38.8%至23.28億美元，調整后EBITDA更是驟降88.9%至0.96億美元。主要原因是本季度上映的電影票房表現遠遜於去年同期的強勁片單。

③ 全球線性網絡（Global Linear Networks）業務持續萎縮，營收同比下降16.9%至39.91億美元。其中廣告收入下降尤為嚴重，同比減少26.8%，主要受缺少NBA賽事轉播和國內觀眾流失的拖累。

④ 核心的內容銷售收入（Content revenues）整體表現疲軟，同比下降26.0%至18.28億美元，這一下滑與影視工作室業務的低迷直接相關，凸顯了公司在內容變現方面的挑戰。

⑤ 公司自由現金流同比減少18.5%至5.72億美元。下降的主要原因是較高的內容投資以及約3.50億美元的併購交易相關支出，高於去年同期的2.50億美元，對公司流動性造成了壓力。

三、公司業務回顧

Warner Bros Discovery: 我們偉大的內容創作是公司的基石，並再次獲得了150項黃金時段艾美獎提名，其中HBO Max以122項提名領先所有平臺。這股創意勢頭正推動積極的業務成果，流媒體部門表現尤為突出，本季度營收首次突破30億美元，調整后EBITDA超過5億美元。這主要得益於《亢奮》（Euphoria）和《龍之家族》（House of the Dragon）等熱門劇集的迴歸，它們帶來了強勁的收視率並有效推動了用户增長，鞏固了HBO Max作為頂級內容平臺的地位。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1. 公司披露了與派拉蒙斯基丹斯公司（Paramount Skydance Corporation）的合併交易仍在進行中，並對此表示高度信心。目前，該交易的完成處於暫停狀態，需等待相關法律程序結束或至2027年6月1日（以較早者爲準）。

2. 公司在本季度成功完成了對150億美元過橋貸款的再融資，預計此舉將顯著降低未來的利息成本。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Warner Bros Discovery: 我們對未來發展保持專注。對於流媒體業務，我們預計其與用户相關的收入同比增長率將在下半年進一步加速，並對實現長期調整后EBITDA利潤率超20%的目標充滿信心。對於影視工作室業務，我們預計其中長期將產生超過30億美元的調整后EBITDA，未來幾年將推出包括《沙丘：彌賽亞》、《指環王：追捕咕嚕》以及《超人：明日之人》在內的強大片單。對於全球線性網絡業務，我們專注於運營效率，並預計全年運營支出將實現高個位數的改善。

八、公司簡介

Warner Bros. Discovery是一家全球領先的媒體和娛樂公司，致力於在全球範圍內創作和分發差異化且完整的品牌內容組合，業務橫跨電視、電影、流媒體和遊戲。公司通過其標誌性品牌和產品，如Discovery Channel、HBO Max、discovery+、CNN、DC、TNT Sports、Warner Bros. Motion Picture Group等，為全球觀眾提供啟迪、資訊和娛樂。

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