盤前：納指期貨跌0.51% 半導體板塊疲軟

　　周四股市在科技板塊疲軟的拖累下方向不明，投資者正在等待美伊談判進展，並關注周五即將公佈的美國關鍵就業報告。

　　截至發稿，道指期貨漲0.17%，標普500指數期貨漲0.10%，納指期貨跌0.51%。

　　歐洲方面，隨着財報季接近尾聲，斯托克歐洲600指數上漲0.4%。德國DAX指數小幅上漲，此前數據顯示德國6月工廠訂單增幅超過分析師預期，這進一步表明歐洲最大經濟體的長期復甦可能終於開始顯現跡象。

　　歐洲最大電信運營商德國電信股價上漲超過5%，此前公司擴大了股票回購計劃。而西門子因發佈較為疲弱的業績展望，引發投資者失望，股價下跌。

　　歐洲更多財報方面，默克集團股價上漲，因公司提高全年盈利和銷售預期。由於實驗室設備和電子業務表現強勁，公司上調業績展望后，股價一度上漲2.6%。維茲航空股價下跌，此前公司公佈季度虧損，並警告未來仍將面臨持續挑戰。瑞士再保險上半年利潤超過市場預期。公司表示，各主要業務部門均符合目標，同時宣佈新一輪成本削減計劃。WPP Plc股價大漲，因其上半年利潤超過分析師預期，主要受益於廣告集團在疲軟市場環境下實施的成本削減措施。

　　萊茵金屬股價下跌，因公司下調今年銷售預期。作為德國最大的防務企業，該公司正受到失去一份價值數十億歐元德國海軍合同的影響。德國商業銀行公佈淨利潤超過分析師預期，並宣佈新的股票回購計劃。Nordic Semiconductor ASA上漲，此前公司公佈第三季度營收預期高於分析師預測。蘇黎世保險股價下跌，因公司上半年業績表現低於市場期待。

　　韓國股市又跌了

　　芯片板塊同樣成為亞洲市場焦點。韓國綜合股價指數作為人工智能交易的重要風向標，下跌4.8%，其中SK海力士和三星電子領跌。

　　Allspring Global Investments投資組合經理Gary Tan表示：「投資者越來越關注，亞洲存儲芯片交易還需要哪些新增催化因素才能繼續維持。」

　　市場評估AI行情

　　存儲芯片製造商閃迪盤前交易中下跌9%，競爭對手西部數據在兩家公司公佈財報后暴跌15%。此外，AppLovin因營收未達到分析師預期，股價下跌16%。

　　市場同時關注價值約1010億美元的SpaceX股票將於周四開放交易。SpaceX自上市以來公佈首份季度財報后，股價一度暴跌14%，不過盤前交易中股價小幅回升。

　　科技股主導的上漲行情暫停之際，投資者正在重新評估AI相關股票此前從上月拋售中反彈后的估值水平。

　　MetLife多資產投資組合經理Hani Redha表示，隔夜市場下跌是近期上漲行情中的一次自然調整，而整體上漲趨勢仍可能延續。

　　近期，強勁的企業盈利以及投資者對人工智能相關科技股熱情回升，推動華爾街多次創下歷史新高。

　　Redha表示：「這只是市場過去幾個交易日狂歡之后的一部分消化過程。我們仍然保持相對積極的看法……我預計未來幾周不會再出現此前那種回報速度，但市場環境仍然有利於風險資產，尤其是股票。」

　　美伊正在敲定一份協議草案

　　與此同時，布倫特原油價格維持在約80美元/桶附近。此前伊朗表示，已與阿曼就一條通過霍爾木茲海峽的擬議航運路線達成協議，這增加了這一關鍵水道恢復能源運輸的可能性。

　　不過，一項能夠真正緩解通脹壓力以及降低美國國債收益率上行壓力的長期美伊協議仍然難以達成。

　　美國總統唐納德·特朗普周三表示，對於正在進行的談判，他將「看看會發生什麼」。據報道，美國和伊朗周三正在敲定一份協議草案，該協議可能允許德黑蘭監督進入波斯灣的船隻，但不會允許伊朗徵收通行費或服務費用。

　　SEB分析主管Karl Steiner表示：「在中東局勢出現更積極進展得到確認之前，以及在明天重要的美國就業數據公佈前，市場採取了觀望態度。這種情況反映在股市表現上，即市場基本沒有明顯變化；油價波動有限；美國10年期國債收益率也僅出現小幅變動。」

　　MetLife的Redha表示，儘管美伊衝突和AI投資一直是今年影響市場的重要因素，但市場對相關事件的敏感度正在下降。

　　他説：「總體而言，我們對該地區看似負面的發展已經沒有那麼擔憂。油價大幅上漲確實會形成阻力，但我們並不認為這會破壞整體經濟周期。」

　　德意志銀行分析師表示：「在這場衝突過程中，市場已經經歷過多次所謂的‘虛假曙光’。不過，市場仍傾向於認為最終結果會偏積極，儘管目前大部分利好消息似乎已經被市場提前計入價格。」

　　與此同時，最新美國數據顯示，上周美國國內原油庫存增加250萬桶，與市場此前預期的庫存温和下降相反。

　　美元走低、美債趨穩

　　美元指數延續上一交易日跌勢。荷蘭國際集團銀行策略師Francesco Pesole等人在報告中表示：「海灣地區市場情緒改善令美元承壓，但美元仍依賴於非常穩定的美聯儲利率預期。隨着美國非農就業報告即將公佈，市場可能繼續採取觀望態度，並限制今日外匯市場波動。」

　　美國國債市場趨於穩定，基準10年期美債收益率維持在4.61%附近。SEB分析師Karl Steiner表示：「在中東局勢出現更積極進展得到確認之前，以及明天重要的美國就業數據（非農就業報告，NFP）公佈之前，市場採取了觀望態度。」

　　歐元區政府債券收益率保持穩定。德國基準10年期國債收益率上漲不足1個基點，報3.1118%。當天晚些時候，法國政府預計將發行約**130億歐元（約150億美元）**國債。

　　與此同時，全球債券和貨幣投資者正在討論，在過去兩周華盛頓出臺一系列經濟政策決定后，是否應該重新啟動去年流行的「拋售美國交易」。

　　黃金暴漲等待非農

　　黃金價格一度上漲1.4%，短暫突破4300美元。荷蘭國際集團分析師表示：「市場越來越關注能源價格下降帶來的去通脹影響。市場對美聯儲收緊政策的預期已經下降，這改善了黃金等無收益資產的前景。」

　　投資者正在等待當天晚些時候公佈的美國就業數據，市場預計該數據將顯示就業市場進一步增強，並希望從中尋找美聯儲未來政策路徑的線索。

　　彭博宏觀策略師Skylar Montgomery Koning表示：「從宏觀角度看，今天仍然像是一個等待觀察的交易日。明天的非農就業報告將成為關鍵分水嶺：如果就業數據連續第二次疲軟，將強化市場對鴿派政策的預期；但如果數據強勁，則可能證明6月數據只是異常，並推動市場提前預期下一次加息。」

　　交易員在「玩火」：油價下跌，石油卻更缺了！

　　全球原油市場正陷入一場關於「樂觀預期」與「殘酷現實」的激烈博弈。截至8月6日，布倫特原油價格已從7月下旬每桶100美元的高點回落至80美元下方。市場信心的回升主要源於外交層面的風聲。

　　據美國、伊朗及海灣國家多位官員透露，各方正接近達成一項新協議，有望恢復霍爾木茲海峽這一全球能源咽喉的局部通行。然而，在這場被交易員寄予厚望的博弈中，現實情況遠比6月中旬那次「流產」的停火協議時期更為險惡。

　　目前，10月交割的布倫特原油較11月合同溢價高達1.5美元，這種強勁的「現貨升水」結構清晰地表明現貨市場極度緊缺。即便原油供應能夠部分恢復，成品油市場的危機也並未緩解。

　　由於長期動盪，全球油品庫存已在夏季消費高峰中消耗殆盡，其中柴油形勢最為嚴峻。

　　小摩警告：對衝基金遭「結構性」重創，科技股未來或更「散户化」、更動盪。

　　在剛剛過去的7月，全球科技股經歷了一場堪稱慘烈的拋售潮。摩根大通最新發布的評估報告對此指出，這場暴跌可能正在深刻改變科技股交易的市場結構——對衝基金的參與能力或將結構性下降，而散户投資者的影響力有望進一步擴大，科技板塊的波動性也可能隨之加劇。

　　該行警告稱，科技股在7月的慘烈虧損可能迫使對衝基金實施更嚴格的風險管理框架和集中度限制，從而限制其持有高波動性科技股的能力。此外，主經紀商也可能減少分配給此類策略的資產負債表空間。

　　該行策略師寫道：「如果這一評估被證明是正確的，且對衝基金持有科技股敞口的空間出現結構性收縮，那麼科技交易將在長期內變得更加依賴散户投資者，從而更容易受到槓桿ETF、散户期權買入和散户融資賬户所帶來的波動衝擊。」

　　小摩CEO戴蒙警告：市場槓桿已「相當高」，隱性借貸恐引爆波動。

　　摩根大通首席執行官傑米·戴蒙近日發出警告，稱當前金融市場中的槓桿水平依然偏高，並提醒投資者注意，隱性借貸可能加劇市場波動。

　　他表示：「融資融券的債務規模已達到歷史最高水平。而且還有大量並未被計入融資融券的借貸，它們以其他名義存在。這類槓桿，有些是隱性的，有些則是公開的。」

　　他進一步指出，這些借貸渠道涵蓋主經紀商業務、對衝基金、交易所交易基金（ETF）以及國債套利策略等領域，並表示：「整體而言，市場槓桿水平已然相當高。」

　　戴蒙指出，高槓杆環境加大了單一投資者或基金觸發大範圍波動的可能性。「在這種情況下，出現某個主體迅速擾亂市場、引發投資者恐慌的概率確實更高。」

　　焦點個股

　　智能互聯健身器材公司Peloton Interactive（派樂騰）發佈四季報后，股價大跌近 14%。公司每股收益 0.13 美元，符合市場預期，營收超出一致預期；但付費活躍訂閲用户同比下滑 8.8%。‘

　　美國食品藥品監督管理局（FDA）批准莫德納 mRNA 流感疫苗 mFlusiva，適用人群為 50 歲及以上成年人，股價上漲 4%。

　　傳媒公司Versant Media上調全年業績指引，營收、利潤雙雙超出預期，股價上漲 5%。公司目前預計 2026 年營收 62 億 —64.5 億美元，調整后息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）19 億 —20.5 億美元。

　　眼鏡品牌Warby Parker（沃比帕克）二季度營收 2.355 億美元，低於路孚特（LSEG）市場一致預期 2.38 億美元，股價下跌 7%；不過息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）好於預期。公司並重申全年業績指引。

　　量子計算企業IonQ二季度營收優於預期，股價上漲 3.9%。公司全年營收指引 2.8 億 —2.9 億美元，高於 FactSet 統計的市場預期 2.686 億美元。

　　閃迪下季度營收指引不及交易員預期，股價大跌 10%。公司預計一季度營收區間 103 億 —108 億美元，而路孚特一致預期為 104.7 億美元；其四季度營收與利潤均超出市場預期。

　　圖形協作設計工具廠商Figma全年調整后營業利潤指引偏弱，股價下跌 14%。剔除特殊項目后，公司預計營業利潤 1.25 億 —1.35 億美元，低於 FactSet 市場預期 1.332 億美元；除此之外，其二季度各項業績指標達標。

　　達達外賣季度營收 44.5 億美元，高於路孚特預期 43.4 億美元，股價上漲 4%；每股收益 0.46 美元，與預期持平。

　　線上房產平臺Zillow（齊洛）宣佈提拔首席財務官傑里米・霍夫曼兼任首席運營官，股價大跌超 11%。盤后公佈季報：調整后每股收益 0.52 美元，高於路孚特預期 0.45 美元；營收 7.72 億美元，超出預期 7.58 億美元。此前一日，公司宣佈裁員約 500 人。

　　西部數據當季業績指引不及市場預期，股價暴跌超 15%。公司指引：營收區間 41 億美元（浮動 ±1 億美元），調整后每股收益 4 美元（浮動 ±0.15 美元）；路孚特市場預期營收 40.4 億美元、每股收益 3.81 美元。

賽富時周三宣佈任命米格爾・米蘭諾擔任首席運營官，股價下跌近 5%。米蘭諾曾任職甲骨文，此前在賽富時歐洲部門工作近十年。該股年內累計跌幅已超 27%。

多鄰國本季度營收指引 3.02 億美元，低於 FactSet 預期 3.039 億美元，股價大跌 7%；同期訂單額指引同樣不及預期，預計 3.07 億美元，市場預期 3.088 億美元。

　　交友軟件Bumble下跌 5%。其二季度每股虧損 0.84 美元，FactSet 此前市場預期為每股盈利 0.25 美元。公司發佈三季度指引：調整后 EBITDA 區間 5600 萬 —6000 萬美元，低於 FactSet 預期 6870 萬美元。

　　移動營銷平臺AppLovin三季度業績指引令華爾街失望，股價暴跌近 20%。公司預計當期調整后 EBITDA 區間 17.1 億 —17.4 億美元，StreetAccount 一致預期為 17.5 億美元；二季度營收也小幅不及預期。

　　全球最大烈酒集團帝亞吉歐推出規模 10 億美元的降本增效計劃推動業務復甦，股價上漲 7%。截至 6 月的財年，公司淨銷售額同比下滑，但調整后營業利潤實現增長。